Temeljna analiza je metoda analize podjetij, ki temelji na dejavnikih, ki vplivajo na njihovo notranjo vrednost. Z vidika ključnih števil in ekonomskih kazalcev določa zdravje in uspešnost podjetja. Ta metoda analize obstajata dve plati: kvantitativna in kvalitativna.
Ključni odvzemi
- Pri temeljni analizi naložbene priložnosti je pomembno upoštevati tako količinske kot kvalitativne dejavnike. Kvalitativni dejavniki se nanašajo na finančne številke, ki odražajo zdravje in dobičkonosnost podjetja, kot so sredstva, obveznosti, prihodki in razmerje med ceno in zaslužkom (P / E). Kvalitativni dejavniki pa se nanašajo na neštevilčne vidike podjetja, ki so nekoliko bolj neoprijemljivi, vendar kljub temu vplivajo na potencialno vrednost podjetja. Primeri kakovostnih dejavnikov vključujejo zadovoljstvo kupcev z Izdelki podjetja, ki čakajo na spore, ki škodijo ugledu podjetja, spremembi vodstva podjetja ali novi tehnologiji, ki podjetju daje konkurenčno prednost. Rezultate kvalitativne analize lahko uporabite za osvetlitev svoje kvantitativne analize in se podate popolnejšo sliko o prihodnjem potencialu rasti podjetja.
Kaj so količinski dejavniki?
Kvantitativna stran vključuje proučevanje dejavnikov, ki jih je mogoče meriti številčno, kot so sredstva, obveznosti podjetja, denarni tok, prihodki in razmerje med ceno in prihodkom. Cilj temeljne analize je ustvariti količinsko vrednost, ki jo lahko vlagatelji primerjajo s sedanjo ceno vrednostnega papirja in s tem pomagajo ugotoviti, ali je vrednost vrednost podcenjena ali podcenjena.
Omejitev kvantitativne analize pa je, da ne zajema vidikov podjetja ali tveganj, ki jih številni ne bodo merljivi - stvari, kot je vrednost izvršnega direktorja ali tveganja, s katerimi se podjetje spopada s pravnimi težavami. Analiza teh stvari je druga stran temeljne analize: kvalitativna ali neštevilčna stran.
Kako kvalitativni dejavniki vplivajo na osnove
Čeprav je razmeroma težje analizirati, so kvalitativni dejavniki pomemben del podjetja. Ker se ne merijo s številom, so ponavadi subjektivni in predstavljajo bodisi negativno bodisi pozitivno silo, ki vpliva na podjetje. Toda nekateri od teh kvalitativnih dejavnikov bodo imeli večji učinek kot drugi, določanje obsega teh učinkov pa je lahko izziv.
Primeri kvalitativnih dejavnikov vključujejo zadovoljstvo strank z izdelki podjetja, čakajoče na sodne spore, ki škodijo ugledu podjetja, spremembo vodstva podjetja, odnos podjetja s ključnimi prodajalci ali lastništvo nove tehnologije, ki podjetju daje konkurenčno prednost.
Kako opraviti kvalitativno analizo
Za začetek določite niz kakovostnih dejavnikov in se nato odločite, kateri od teh dejavnikov dodaja vrednost podjetju in kateri od teh dejavnikov zmanjšuje vrednost. Nato določite njihov relativni pomen. Kvalitete, ki jih analizirate, lahko označite kot pozitivne, negativne ali minimalne.
Če ste ob pogledu na številke podjetja videli dober razlog za nakup podjetja, vendar ste pozneje našli številne negativne lastnosti, boste morda želeli dvakrat premisliti o nakupu. Negativne lastnosti lahko vključujejo potencialne sodne spore, slabe možnosti za raziskovanje in razvoj, ugled slabe storitve za stranke ali tablo, polno notranjih oseb. Zaključki vaše kvalitativne analize bodisi potrdijo bodisi sprožijo vprašanja o ugotovitvah vaše kvantitativne analize.
Primer kvalitativne analize
Maja 2017 je podjetje Verizon Communications (VZ) v vojni za zbiranje ponudb premagalo tekmeca AT&T (T) za 3, 1 milijarde ameriških dolarjev. Če bi pogledali le količinske dejavnike te pridobitve, bi se morda vprašali, zakaj bi Verizon ali AT&T mislila, da je Straight Path tako hrepenela nagrada.
Takrat številke Straight Path niso pomenile, da gre za podjetje, vredno več milijard dolarjev. Samo nekaj mesecev pred nakupom je imelo majhno komunikacijsko podjetje tržno kapitalizacijo približno 400 milijonov dolarjev, imelo je le devet zaposlenih in je prodajalo za 35 dolarjev delnice. Vendar je podjetje imelo izjemno dragoceno premoženje - zakladnico brezžičnih licenc Zvezne komisije za komunikacije (FCC), ki so potrebne za napajanje 5G, naslednje generacije hitrih brezžičnih storitev.
Verizon in AT&T sta vedela, da bi bilo tisto podjetje, ki nadzira te licence, korak naprej pri gradnji svojega 5G poslovanja. Tako so bili pripravljeni plačati premijo za Straight Path, zaradi česar je cena delnice družbe narasla s 35 dolarjev na končno nakupno ceno 184 dolarjev na delnico. Vlagatelji, ki so samo v kvantitativni analizi gledali na računovodske izkaze družbe Straight Path, da bi podjetje lahko ovrednotili, so morda izpustili, kaj je podjetju dalo konkurenčno prednost in ga naredilo kakovostno nadrejenega, kar je bilo v lasti teh zelo cenjenih licenc FCC.
Spodnja črta
Temeljna analiza ni tako preprosta kot gledanje števil in računskih razmerij. Pomembno je tudi pogledati vplive in lastnosti, ki nimajo številčne vrednosti.
Najboljši način, da kvalitativno analizo vključite v svojo oceno podjetja, je to storiti, ko opravite kvantitativno analizo. S kvalitativnimi ugotovitvami lahko pride do boljše perspektive vaše kvantitativne analize in pri lažji naložbeni odločitvi.
