Z velikim kapitalizacijskim indeksom S&P 500 (SPX) so se dvignili na nove rekordne dosežke, in sicer za 7, 0% v mesecu do konca 24. junija, medtem ko je mali indeks Russell 2000 indeks napredoval za 4, 4%. Nakup delnic odraža ponovni vzpon v TINA, stališče, da "ni druge možnosti (za zaloge)", saj je donos 10-letne blagajne ZDA padel pod 2% in terminski trg napoveduje vsaj dva več znižanja obrestnih mer, ki jih je leta 2019 sprejela Federal Reserve, za stolpec v reviji The Wall Street Journal.
"Še nismo videti v recesijskem okolju, zato moramo ostati vloženi, " je za Journal dejala Fiona Frick, izvršna direktorica podjetja za upravljanje skladov Unigestion. V zadnjem letu so bile večje, manj tvegane in bolj likvidne zaloge najljubši vlagatelji po drugem poročilu revije. Od konca 22. junija 2018 do konca 24. junija 2019 je S&P 500 pridobil 7, 3%, medtem ko je Russell 2000 padel za 9, 2% svoje vrednosti, iShares Microcap ETF (IWC) pa je upadel za 16, 6%.
Glavne teme, povezane z nedavnim tržnim ukrepom, so povzete v spodnji tabeli.
Ključni odvzemi
- Nizki in padajoči donosnosti obveznic so zaloge edina donosna naložbena možnost. To stališče se imenuje TINA, okrajšava za "Ni alternative (za zaloge)." Velike zaloge kapitala, z višjo likvidnostjo in nižjo volatilnostjo, imajo prednost pred majhnimi omejitvami.
Pomen za vlagatelje
Majhne zaloge kapitanov imajo bistveno manj mednarodne izpostavljenosti kot velike zgornje meje, zaradi česar so na splošno manj ranljive za neugodna gibanja na področju trgovine, kot so tarife, ki jih je uvedel predsednik Trump ali jih ogrožajo, ali negativni vpliv naraščajočega ameriškega dolarja na poročajo zaslužek ameriških podjetij s prekomorskimi operacijami.
Vendar so majhne zgornje meje ponavadi bolj nestanovitne in so večje, če se ameriško gospodarstvo po reviji upočasni hitreje kot čezmorski trgi. Drug razlog, da ponovno oživljanje občutkov TINA ne bo spodbudilo majhnih omejitev, je to, da so vodilne zaloge rasti med največjimi velikimi kapicami, vključno z imeni mega cap, kot sta člana FAANG Facebook Inc. (FB) in Netflix Inc. (NFLX), do 24. junija so se povečale za 46, 9% in 38, 6%. Vlagatelji, ki lovijo rast s temi zalogami, še povečujejo vrzel med uspešnostjo med S&P 500 in Russellom 2000.
Medtem je Brian Moynihan, izvršni direktor Bank of America, med tistimi, ki v bližnji prihodnosti opažajo nizke možnosti za ameriško recesijo, hkrati pa priznavajo, da se rast upočasnjuje. "Razprava je, ali se bo rast BDP znižala na 2% ali pa se znižala, " je dejal Barron's, ki ugotavlja, da je realni BDP, prilagojen inflaciji, v prvem četrtletju leta 2019 zrasel po stopnji 3, 1% na leto. "Vse, kar vidimo v Stranka je skladna z upočasnitvijo na 2% in poravnavo od tam, «je dejal Moynihan.
Pogled naprej
Pesimisti vidijo naraščajoče občutje Tine kot medvedji kazalnik, glede na vztrajanje ključnih makro tveganj, kot sta trgovinska politika in svetovna gospodarska širitev, ki se zdi, da je pretekli vrh. Medtem ko TINA ni povsem enaka neracionalnemu obseženju na borzi, bodo medvedi opozorili, da lahko tudi pošlje cene delnic na previsoke, nevzdržne ravni, ki jim bo sledil grd padec.
