Kazalo
- Korelacija ≠ Vzročnost
- Nafta in stroški poslovanja
- Zakaj nafta res ne vozi delnih cen
- Cene nafte in prevoz
Raziskovalci iz ameriške centralne banke centralnih rezerv v Clevelandu so pogledali gibanje cen nafte in borznih cen ter na presenečenje mnogih ugotovili, da je med cenami nafte in borzo malo povezave.
Njihova študija ne dokazuje nujno, da ima cena nafte zelo omejen vpliv na cene delnic. vseeno kaže, da analitiki res ne morejo predvideti, kako se bodo zaloge odzvale na spreminjanje cen nafte.
Korelacija ≠ Vzročnost
Popularno je korelirati spremembe glavnih faktorskih cen, na primer nafte, in uspešnosti glavnih indeksov delniških trgov. Konvencionalna modrost velja, da bo zvišanje cen nafte za večino podjetij povečalo stroške vnosa in prisililo potrošnike, da porabijo več denarja za bencin in s tem zmanjšajo dobiček podjetij. Nasprotno bi moralo biti, ko cene nafte padejo.
Andrea Pescatori, ekonomistka Mednarodnega denarnega sklada (IMF), je poskušala preizkusiti to teorijo leta 2008. Pescatori je meritve sprememb v S&P 500 meril kot proxy za cene delnic in cene surove nafte. Odkril je, da so se njegove spremenljivke občasno premikale v isto smer hkrati, toda tudi takrat je bil odnos šibek. Njegov vzorec je razkril, da ni nobene povezave s stopnjo zaupanja 95%.
Cene nafte sicer vplivajo na ameriško gospodarstvo, vendar gre zaradi dveh raznolikih industrij na dva načina. Visoke cene nafte lahko spodbudijo ustvarjanje delovnih mest in naložbe, saj lahko naftne družbe izkoristijo višje cenovne naftne nahajališča iz skrilavca. Vendar pa visoke cene nafte prizadenejo tudi poslovne in potrošnike z višjimi stroški prevoza in proizvodnje. Nižje cene nafte škodujejo nekonvencionalni dejavnosti nafte, vendar koristi proizvodnim in drugim sektorjem, pri katerih so glavni stroški goriva.
Nafta in stroški poslovanja
Običajna zgodba je, da cena nafte vpliva na stroške druge proizvodnje in proizvodnje po ZDA. Na primer, domneva se, da obstaja neposredna povezava med znižanjem cen goriva, kar pomeni nižje stroške prevoza in cenejši prevoz, kar pušča več razpoložljivega dohodka v denarnicah ljudi. Ker številne industrijske kemikalije rafinirajo iz nafte, nižje cene nafte koristijo proizvodnemu sektorju.
Pred ponovnim oživitvijo ameriške proizvodnje nafte so padec cene nafte v veliki meri ocenili kot pozitivno, saj je znižala ceno uvoza nafte in zmanjšala stroške za proizvodni in transportni sektor. To zmanjšanje stroškov bi se lahko preneslo na potrošnika. Večji diskrecijski dohodek za potrošniško porabo lahko dodatno spodbudi gospodarstvo. Toda zdaj, ko so ZDA povečale proizvodnjo nafte, lahko nizke cene nafte škodijo ameriškim naftnim podjetjem in vplivajo na domače delavce v naftni industriji.
Visoke cene nafte pa nasprotno prispevajo k stroškom poslovanja. In ti stroški so na koncu preneseni tudi na stranke in podjetja. Ne glede na to, ali gre za višje cene vozovnic, dražje letalske vozovnice, stroške jabolk, odposlanih iz Kalifornije, ali novega pohištva, ki se pošilja iz Kitajske, lahko visoke cene nafte povzročijo višje cene na videz nepovezanih izdelkov in storitev.
Ključni odvzemi
- Splošno je prepričanje, da visoke cene nafte neposredno in negativno vplivajo na ameriško gospodarstvo in delniške trge. Vendar nedavna študija kaže, da cene nafte in delniške cene dejansko kažejo malo korelacije s časom. Eden sektor, na katerega močno vpliva cena nafte je prevoz, ki je glavni vložek na nafto.
Zakaj nafta res ne vozi delnih cen
Zakaj torej ekonomisti Feda ne morejo najti močnejše povezave med borzo in cenami nafte? Verjetnih razlag je več. Prvi in najbolj očiten je, da lahko drugi dejavniki cen v gospodarstvu - kot so plače, obrestne mere, industrijske kovine, plastika in računalniška tehnologija - nadomestijo spremembe stroškov energije.
Druga možnost je, da so korporacije postale čedalje bolj izpopolnjene pri branju terminskih trgov in lahko bolje predvidevajo premike faktorskih cen; podjetje bi moralo biti sposobno preusmeriti proizvodne procese za nadomestilo dodatnih stroškov goriva. Nekateri ekonomisti predlagajo, da se splošne cene delnic pogosto dvignejo v pričakovanju povečanja količine denarja, kar se dogaja neodvisno od cen nafte.
Treba je razlikovati med glavnimi gonilnimi silami cen nafte in gonilnimi silami korporativnih delnic. Cene nafte so določene s ponudbo in povpraševanjem po naftnih proizvodih. Med gospodarsko ekspanzijo bi se lahko cene povečale zaradi večje potrošnje; lahko tudi padejo kot posledica povečane proizvodnje.
Cene delnic rastejo in padajo na podlagi prihodnjih poročil o dobičku podjetij, lastnih vrednosti, tolerančnih tveganj za vlagatelje in številnih drugih dejavnikov. Čeprav so cene delnic običajno združene in združene, je zelo verjetno, da cene nafte na nekatere sektorje vplivajo bistveno bolj kot na druge.
Z drugimi besedami, gospodarstvo je preveč zapleteno, da bi lahko pričakovali, da bo eno blago na predvidljiv način poganjalo vse poslovne dejavnosti.
Cene nafte in prevoz
En sektor borznega trga je močno povezan s promptno ceno nafte: prevoz. To je smiselno, ker prevladujoči stroški za vnos prevoznih podjetij predstavljajo gorivo. Vlagatelji bi morda želeli razmisliti o zmanjšanju zalog podjetij za prevoz podjetij, kadar so cene nafte visoke. Obratno je smiselno kupovati, ko so cene nafte nizke.
