Za odločitev o trgovanju z delniško opcijo je treba izbrati datum poteka. Ker strategije strategij zahtevajo spremembe v času trgovine, morate vedeti, v kakšnih mesecih bodo možnosti potekle. Izbrani mesec izteka bo imel pomemben vpliv na potencialni uspeh katere koli opcijske trgovine, zato je pomembno razumeti, kako se borze odločajo, kakšni iztek mesecev je na voljo za vsako delnico.
Modificirani cikli poteka
Ko so možnosti pridobile na priljubljenosti, je kmalu postalo jasno, da so tako trgovci na dnu kot posamezni vlagatelji raje trgovali ali varovali pred krajšimi pogoji. Torej so bila prvotna pravila spremenjena in leta 1990 je CBOE sklenila, da bo vsaka zaloga vedno imela tekoči mesec plus naslednji mesec na voljo za trgovanje. Zato imajo vse tri zaloge v zgornjem primeru na voljo možnosti za september in oktober.
Vsaka zaloga ima vsaj štiri pretečene mesece trgovanja. Po novih pravilih sta prva dva meseca vedno dva bližnja meseca, za dva naslednja meseca pa pravila uporabljajo izvirne cikle.
V vsakem trenutku so na voljo najmanj štirje različni meseci veljavnosti za vsako zalogo, na kateri se trguje z opcijami. Razlog za to je, da ko se je leta 1973 z delniškimi opcijami prvič začelo trgovati, se je v Čikaški borzi opcij borznih opcij (CBOE) odločilo, da bodo obstajali le štirje meseci, kjer je mogoče z določenimi časi trgovati z opcijami. Pozneje, ko so bili uvedeni dolgoročni vrednostni papirji za pričakovanje lastniškega kapitala (LEAPS), je bilo mogoče z opcijami trgovati več kot štiri mesece.
Dodajanje LEAP-ov
Če ima na zalogi LEAPS na voljo, bo na voljo več kot štiri mesece poteka. Le najbolj priljubljene zaloge imajo na voljo LEAPS. Zato sta jih v našem zgornjem primeru imela Microsoft in Citigroup, medtem ko Progressive ne.
Ko razumete osnovni cikel možnosti, dodajanje LEAPS ni težko. LEAPS so dolgoročne možnosti, ki z nekaj izjemami niso več kot tri leta in običajno trgujejo z januarskim datumom poteka. Če ima zaloga LEAPS, se novi LEAPS izdajo maja, junija ali julija, odvisno od cikla, ki mu je dodeljena zaloga.
Ko je čas, da v običajni rotaciji (brez upoštevanja trenutne ali kratkoročne pogodbe) januar dodate (ali presežete) januar, ki je bil "zadet" januarski LEAPS, postane običajna možnost, kar pomeni tudi, da se korenski simbol spremeni in doda se novo leto LEAPS. Vrnimo se nazaj in si oglejmo naše izvirne primere in se prepričamo, kaj se je zgodilo z Microsoftom in Citigroupom.
Vse zaloge ne trgujejo z istimi možnostmi
Morda ste opazili, da nimajo zaloge na voljo enake mesece veljavnosti. Poglejmo v roku izteka mesecev, ki so na voljo od septembra 2008 za tri različne zaloge. Morda se zdi z datumom, vendar je odlična skupina, ki jo lahko uporabimo kot primer, in pravila se niso spremenila.
Microsoft: september 2008, oktober 2008, januar 2009, april 2009, januar 2010 in januar 2011.
Progresivno: september 2008, oktober 2008, november 2008 in februar 2009.
CitiGroup: september 2008, oktober 2008, december 2008, januar 2009, mar 2009, januar 2010 in januar 2011.
Prva stvar, ki jo lahko opazite, je, da imajo vsi trije na voljo možnosti za september in oktober. Nato sta tako Microsoft kot Citigroup na voljo možnosti januarja 2009, januarja 2010 in januarja 2011, medtem ko Progressive ne. Od tam postane bolj zmedeno. Že tretji mesec se nobeden od mesecev ne ujema s tistim od drugih. In Citigroup ima dodatni mesec trgovanja: marec 2009. Kako se borze odločajo, kateri meseci veljavnosti morajo biti na voljo za vsako delnico?
Če želite odgovoriti na to vprašanje, morate razumeti zgodovino, kako so borze upravljale izbirne cikle možnosti. Ko so prvič začele trgovati z delnicami, je bila vsaka delnica dodeljena enemu od treh ciklov: januar, februar ali marec. Ni bilo smisla, kateremu ciklu je bila dodeljena zaloga. Bilo je čisto naključno.
Zaloge, dodeljene januarskemu ciklu, so imele na voljo samo prvi mesec vsakega četrtletja: januar, april, julij in oktober. Zaloge, dodeljene februarskemu ciklu, so imele na voljo le srednje mesece vsakega četrtletja: februar, maj, avgust in november. Zaloge v marčevem ciklu so imele na voljo končne mesece vsakega četrtletja: marec, junij, september in december.
Spodnja črta
Potek cikla možnosti za zaloge se morda zdi nekoliko zmeden, vendar če si vzamete nekaj časa za njihovo razumevanje, postanejo druga vrsta. Ker boste morda morali prilagoditi življenjsko dobo trgovine, je lahko zelo pomembno vedeti, kateri meseci izteka bo v prihodnosti na voljo. Razumevanje potekov veljavnosti je le še en način, s katerim lahko povečate svojo uspešnost pri trgovanju z možnostmi.
