Predsednik John F. Kennedy je dejal: "Tisti, ki si upajo neuspešno spodleteti, lahko veliko dosežejo." To bi morala biti mantra za tiste, ki se odločijo vlagati na finančne trge. Podoba lahkega uspeha pri denarju ob bazenu je viseča korenčka, ki jo kruto predstavljajo posredniki. Vsi vemo, da je trg poln nevarnosti in težav. Lanskoletni zaključek je o tem dejal dovolj kot testa. Denar na trgu je težko… razen če imate seveda prednost.
Nekateri robovi so iz strokovnega znanja ali vseživljenjske kariere, ki temelji na izkušnjah. Drugi so lahko manj varčni. Medtem ko je bil JFK tragična in ljubljena zgodovinska osebnost, vas bo morda presenetilo, ko boste izvedeli, da je njegov dragi stari oče družinsko bogastvo zgradil na trgovanju z notranjimi informacijami. Leta 1919 se je Joseph P. Kennedy pridružil borznoposredniški družbi Hayden, Stone & Co. in hitro postal strokovnjak za takratno neurejeno borzo. Uporabil je taktiko, ki se danes šteje za trgovanje z notranjimi informacijami in tržno manipulacijo.
Med drugim je podkupil novinarje, da so širili zgodbe v obdobjih zalog zaradi informacij, ki so spodbudile cene za njegov naložbeni sklad. Sodeloval je tudi v organiziranih "medvedjih racijah", da je znižal cene, ko je bil kratek. Domnevno je rekel, da je čas, da se umakne z norega trga, ki ga poganjajo špekulacije, ko je dobil nasvete o zalogah od fanta s sijajem. Nato je leta 1929 močno skrajšal in dobil premoženje v vrednosti 4 milijone dolarjev (približno 60 milijonov dolarjev v današnjih dolarjih). Nato je veliko vlagal v nepremičnine in svoje bogastvo povečal na 180 milijonov dolarjev (danes približno 3, 4 milijarde dolarjev).
Kot da vse to bogastvo ni dovolj nagrada za trgovanje z notranjimi informacijami, je predsednik Franklin D. Roosevelt od leta 1934 do 1935 Joseph Kennedy postal šef komisije za vrednostne papirje in borzo (SEC)! Na vprašanje, zakaj je to storil, je FDR odgovoril: "Nastavite tatova, da bo ujel tat." Kennedy je nadaljeval prepovedi praks, zaradi katerih je postal bogat.
Medtem ko smo na trgu, kako lepo izkoriščati dobiček, se osredotočimo na pravi način. Od 4. januarja se je trg dvignil višje, le s pogledom ali dvema nazaj. Spodaj lahko vidite, da je enomesečna uspešnost glavnih indeksov bolj podobna tistemu, kar bi pričakovali za 24- ali 36-mesečno uspešnost. Prostor z majhnimi in srednjimi pokrovčki je dobil večino ljubezni.
To je skladno s tem, kar nam kažejo naši podatki - od vseh signalov, ki smo jih videli v zadnjih 14 trgovalnih dneh, je 81% kupcev! Čeprav to ni večno vzdržno, je naše razmerje med MAP in IT samo poraslo za 50%, in nedavna raziskava, ki smo jo pripravili, je pokazala, da je to zelo donosno za prihodke od enega do dvanajst mesecev.
Najmočnejši indeksi sektorskih indeksov v enem mesecu pripadajo potrošniški diskreciji, energetiki, financam in industriji. Najmanj močni sektorji so bili sponke za potrošnike in gospodarske javne službe. Vsekakor smo priča enomesečni rotaciji iz obrambnih sektorjev in v nekaj rasti. Pravi zmagovalec, ko bomo podrobneje razdelili nekaj sekund, je indeks polprevodnikov PHLX (SOX), ki je v mesecu mesecu zabeležil 18, 6%!
FactSet
Vendar je prejšnji teden pokazal nekoliko upočasnitev zagona, vendar le po nominalni vrednosti. V resnici vidimo moč pod površino. Medtem ko so nepremičnine in gospodarske službe ta teden zabeležile spodoben popust, je bila povprečna donosnost za vseh 11 sektorjev enaka. To je eden tistih časov, ko je vrtanje stopnje še bolj uspešno. Še enkrat vidimo moč v polprevodnikih + 4, 3%!
To je smiselno. Verjamem, da so bili trgovci močno kratki polprevodniki. Tono prodaje smo videli konec lanskega leta. Zdaj pa vidimo, da podjetja, kot sta Skyworks Solutions, Inc. (SWKS) in Apple Inc. (AAPL), vodijo le, da se njihove zaloge hitro okrevajo. Na primer, v pismu Tima Kuka vlagateljem 2. januarja je Apple napovedal, da navaja prodajo, ki je nižja od pričakovane. Očitno je to zadel Apple zalogo, vendar je pritisnil tudi na polprevodnike in Apple ponudnike.
Vendar se je Appleova zaloga vrnila tja, kjer je bila, preden je dobila vse negativne. Opazite, kako so se nakupi v tem tednu znatno pobrali: prva imena so bila zaloge, kot so Xilinx, Inc. (XLNX), Ciena Corporation (CIEN) in Lam Research Corporation (LRCX). Lam Research je izšel in poročal o solidnem zaslužku, vendar je napovedal odkup od 5 milijard dolarjev. To je pomembno, saj ima Lam Research 22 milijard dolarjev tržne omejitve, zato je pošiljal zaloge v veliki meri.
Verjamem, da se negativne občutke v novicah čedalje bolj manjšajo, tako da se trg premika v bolj bikovski ton, pričakujem, da se bodo pojavili bolj optimistični naslovi. Takrat morate biti pozorni, saj bomo na koncu morali prodati. Vendar vidimo, da se zbira očitno nenavaden nakup institucij in je osredotočen na nekatera območja, ki so občutljiva za rast, kot sta semiš in diskrecijska pravica.
Strah se širi po lanskem množičnem umivanju. Kot sem že veliko pisal, sem prepričan, da je šlo res za veliko grdo poraščenost zaradi prisilne prodaje s strani borznih skladov (ETF). Mislim, da prehajamo v novo fazo bikovega trga, ki je bolj selektivna. Naslovi so še vedno polni negotovosti glede trgovine, ustavitve vlade in Severne Koreje. Te zgodbe so Muellerjeve preiskave uspešno preprečile iz novic, vse dokler ni bil Roger Stone dramatično aretiran na svojem domu v Fort Lauderdaleu. Resnica je, da se zdi, da trg trenutno ne skrbi za iste stvari, kot je domnevno lani in jeseni.
Ko se bomo premaknili iz teme, vas bomo še naprej pripeljali tja, kjer vidimo trg in kaj lahko pomeni, da gremo naprej. Trenutno imajo kupci še enkrat trden nadzor in predvidevamo višje cene. JFK-jev oče je naredil svoja pravila za razbijanje plen, ki še niso bila napisana, samo zato, da jih je ta napisal. Toda tako ali tako je bil njegov sin precej plodovit fant. Zaradi trenutnega stanja na trgu razmišljam o še enem izmed njegovih primernih citatov: "Nismo tukaj, da bi preklinjali temo, ampak da bi prižgali svečo, ki nas lahko skozi to temo vodi v varno in zdravo prihodnost."
Spodnja črta
Še naprej smo bullish na ameriške delnice. Dosedanje zvišanje zalog se zdi zelo konstruktivno. Ker se zaloge v rasti povečujejo, menimo, da bi lahko bila sezona zaslužkov boljša od splošnih pričakovanj.
