Globalni trgi obveznic so večji od skupnih delniških trgov, tako v denarni vrednosti neporavnanih obveznic kot v dolarski vrednosti obveznic, s katerimi se trguje na dan. Kljub temu se zdi, da vlagatelji vedo relativno malo o obveznicah v primerjavi z delnicami. Celo zvezne obveznice, v ZDA poznane kot državne zakladne obveznice (T-Bonds), niso brez pozabe. Vendar sestavljajo pomemben del celotnega trga obveznic. Lastne obveznice veljajo za najvarnejšo naložbo s stalnim donosom - merilo, na podlagi katerega se merijo tveganja drugih obveznic.
KLJUČNI TAKEWAYS
- Centralna banka usklajuje postopek izdaje zveznih obveznic. Obstajati mora pravni dokument, ki določa pogoje, pod katerimi se lahko izvede izdaja obveznic. Državne obveznice na splošno prodajajo na dražbah. Vlagatelj lahko ETF za državne obveznice kupi prav tako enostavno kot zaloge, ne da bi vedel nič o postopku izdaje obveznic.
Zakaj se izdajajo zvezne obveznice
Centralna banka usklajuje postopek izdaje zveznih obveznic. Kadar pričakuje novo izdajo zveznih obveznic, centralna banka najprej izvede neformalno raziskavo. Ti neuradni pogovori potekajo z investicijskimi trgovci, bankami in drugimi udeleženci na trgu, ki imajo izkušnje z izdajami obveznic v velikosti in vrsti, o katerih razmišljajo.
Preden se določijo podrobnosti nove izdaje obveznic, je treba odgovoriti na več pomembnih vprašanj. Zvezna vlada včasih izda obveznice za določen namen, na primer vojne obveznice. Od leta 2019 je večina obveznic zvezne vlade ZDA splošnih obveznic.
Kako se rodi nova obveznica
Druga predhodna vprašanja se nanašajo na pravne parametre v zvezi z morebitnim vprašanjem, kot jih določa zvezna zakonodaja. Obstajati mora pravni dokument, ki določa pogoje, pod katerimi se lahko izvede izdaja obveznic. Vladni uradniki se morajo tudi odločiti, kako bodo prodali obveznice. Zvezna vlada pogosto organizira dražbe obveznic in povabi več zavarovalcev, da se udeležijo in sodelujejo v postopku zbiranja ponudb.
Kako se trži nova obveznica
Prvi korak tržne faze je priprava predhodne uradne izjave ali dokumenta o razkritju, ki ga bodo dostavili potencialnim kupcem. Izdajatelj obveznic običajno uporablja storitve specializiranega podjetja za svetovanje obveznic, da sodeluje s svojim običajnim odvetnikom pri pravnih vidikih financiranja.
Ena najpomembnejših zakonskih zahtev za izdajo zveznih obveznic je, da mora biti javni sestanek po razumnem tržnem obdobju organiziran. V tem tržnem obdobju, ki običajno traja približno teden dni, potencialni kupci temeljito pregledajo in ocenijo dokument o razkritju.
Ko vlada opravi dražbo obveznic, vsaka skupina na dan javne seje odda svojo ponudbo za nakup. Dražba se nadaljuje, dokler niso vse obveznice pravilno razdeljene.
Maloprodajni vlagatelji namesto na dražbi kupujejo zvezne obveznice na sekundarnem trgu.
Kako se kupi in plača nova obveznica
V zadnjih korakih postopka izdaje zveznih obveznic zajemalci prevzamejo kupnino za obveznice plačilnemu agentu. Plačilni agent nato plača stroške izdaje po navodilu izdajatelja. Plačilni agent igra pomembno praktično vlogo pri izdaji obveznic. Zastopnik vidi, da se sredstva ustrezno razdelijo glede na predvideni namen izdaje obveznic. Po zaključku razdelitve obveznic zagovornik obveznic razdeli celoten sklop zaključnih dokumentov vsakemu udeležencu.
To nas pripelje do priprave zaključnih dokumentov, ki je zadnji korak v postopku izdaje zveznih obveznic. Kot lahko pričakujete, so ti dokumenti zelo tehnične narave in napisani v posebnem pravnem okviru. Ne da bi se podrobneje seznanili z njihovo vsebino, zadostuje reči, da zaključni dokumenti ponavljajo pogoje odobrenega predloga za nakup. Prav tako v dokumentih je določen postopek, po katerem se obveznice vplačajo in razdelijo.
Spodnja črta
Zakaj bi morali skrbeti za postopek izdaje zveznih obveznic? Pomembno je, ker so izdaje zveznih obveznic običajno najvarnejše naložbe s fiksnim donosom. Navsezadnje jih podpirajo davčne pristojnosti zvezne vlade. Še vedno je treba natančno analizirati posebnost vsake izdaje obveznic.
Enciklopedičnega poznavanja postopkov, ki zadevajo postopek izdaje zveznih obveznic, za sodelovanje pri nakupih obveznic na drobno ni potrebno. Vlagatelj lahko ETF-je za državne obveznice kupi prav tako enostavno kot delnice, ne da bi kaj vedel o postopku izdaje obveznic. Kljub temu je še vedno koristno razumeti trg obveznic.
Zvezna vlada mora kupcem zagotoviti, da so izdaje likvidne, tržne in dovolj velike, da zagotavljajo trgovalni trg. Na koncu so vsi ti dejavniki združeni, da izboljšajo trženje določene izdaje obveznic in jo naredijo bolj privlačno za potencialne kupce.
