Osnove vlaganja v visoko donosne obveznice
Pri poskusu razumevanja visoko donosnih ali tako imenovanih neželenih obveznic je pomembno natančno preučiti splošno prepričanje o teh obveznicah. Kot kaže, kljub svojemu imenu junk obveznice niso tako tvegane, kot se običajno držijo. Tu je nekaj dejstev v zvezi z junk obveznicami, ki jih mnogi vlagatelji morda niso upoštevali v celoti:
- Danes je približno 20% vseh podjetij ocenjenih s statusom "junk". To pomeni, da je trg precej razvejan od tistega, kar se je pojem uporabljal, ko je pred tremi desetletji prvič postal priljubljen. Velikokrat je statusna družba „smeti“ preprosto tista, ki dela svoje, ne glede na tržne trende. To pomeni, da status „junk“ ne pomeni vedno, da je podjetje nestabilno. Pomembno je opozoriti, da takšne junk obveznice odplačujejo veliko višjo stopnjo kot naložbe podobnih velikosti drugje. Navedite ta dejstva in preudarno preučite trg pravih obveznic naložbe so koristna naložbena praksa za vlagatelje, ki si prizadevajo za čim večjo donosnost naložbe.
Skratka, visoko donosne obveznice so bolj tvegane od obveznic z manj donosnosti, vendar prinašajo večjo donosnost. Torej, če si vzamete čas za raziskovanje statusa neželene družbe, lahko pride do znatno večjih donosov kot pri sledenju tradicionalno »manj tveganim« naložbenim priložnostim. Ker je tveganje večje, bi moral celoten kapital, vložen v junk obveznice, ostati nižji, kapital vložen drugje za zmanjšanje izgub, če takšne naložbe ne bodo uspešne. Pri razmišljanju o naložbah v junk obveznice je pomembno temeljito raziskati tveganja.
Prednosti visoko donosnih podjetniških obveznic
Zaradi višjih donosov, ki jih prinašajo junk obveznice, vlagatelji z leti počasi postajajo vse bolj priljubljeni. Glede na dejstvo, da podjetniške obveznice na splošno izplačujejo višje donose kot večina državnih izdanih obveznic, lahko vidite privlačnost glede na druge možnosti obveznic, ki so na voljo vlagateljem. Čeprav so državne obveznice najbolj zanesljive, zaradi česar so najbolj priljubljene, pa ta zanesljivost zmanjšuje donosnost naložbe.
Obveznice ponujajo vlagateljem tudi nekaj pomembnih prednosti pred naložbami v lastniške naložbe. Tu je nekaj prednosti:
- Lastništvo obveznice ne pomeni, da imate interes za podjetje. Izplačajo se na podlagi obrestne mere, ki je stabilna v določenem obdobju, kar nekaj, kar lastniške naložbe ne jamčijo. Ker se pri naložbah v obveznice ne ukvarjate z vsakodnevnimi dobički, je treba manj vključevati korporativne obveznice omogočajo vlagateljem večjo raznolikost pri naložbenih možnostih. Lahko se odločijo za naložbe v poljubno število različnih gospodarskih sektorjev. Zaradi tega je idealno za izpolnjevanje portfelja s fiksnim dohodkom ali lastniškim kapitalom, če potrebujete malo več raznolikosti. Zaradi svojih časovnih razporedov s fiksnimi dohodki korporativne obveznice vlagateljem pogosto ponujajo zanesljiv in udoben stalen dohodek, druge možnosti naložbe pa. Vendar pri tem obstajajo izjeme, kot so obveznice z ničelnimi kuponi in obveznice s spremenljivo obrestno mero, ki ponujajo različne plačilne sheme in možnosti. Ker jih je mogoče prodati kadarkoli, tudi pred zorenjem, so korporativne obveznice veliko bolj likvidne kot več druge možnosti naložbe. Datum zapadlosti podjetniških obveznic se določi ob izdaji. Obstajajo trije osnovni datumi zapadlosti, ki vlagateljem omogočajo veliko prilagodljivosti:
- Kratkoročni kratkoročni zapisi so obveznice z datumom zapadlosti pet let ali manj. Srednjeročni - Srednjeročne menice so obveznice z datumom zapadlosti med 5 in 12 leti. Dolgoročne - Dolgoročne menice so obveznice z datumi zapadlosti nad 12 let
Tveganja visoko donosnih podjetniških obveznic
Jasno je, da tveganje neplačila ni pomembno za junk ali visoko tvegane obveznice. Dejansko je preteklo povprečje letnih privzetih vrednosti le približno 4% na leto. To pomeni, da na dejanske privzete vrednosti na uspešnost obveznih obveznic ni velikega vpliva.
Tveganje torej nastane v obliki nestanovitnosti uspešnosti obveznic v primerjavi z drugimi sektorji obvezniškega trga. Dejansko sčasoma uspešno nastopajo, kot kažejo privzeti 4%. Vendar pa postanejo tvegani, ko razmere na tržnem okolju postanejo slabe. Ko na primer trg, kot je bil to v letu 2008, ni več, lahko pride do neuspeha v prizadetih poslovnih sektorjih. Skratka, ko trpi gospodarstvo, je veliko večja verjetnost, da bodo junk obveznice propadle kot tradicionalne. Bolj ko je gospodarstvo stabilnejše kot celota, bolj je to tveganje zmanjšano.
Zgodovinska uspešnost junk obveznic
Kljub uničujočim težavam s kratkoročnimi učinki, kot so škandali z varčevanjem in posojili v 80-ih letih, recesija leta 2008 in doprsni napad na začetku 2000-ih let so imeli visoke donosne korporacijske obveznice, so še naprej ohranjale močno rast uspešnosti na splošno, ki razkriva sposobnost trga za oživitev gospodarstva.
Če primerjamo svoje pretekle rezultate posebej z drugimi obveznicami, so bile junk obveznice v istem obdobju povprečno šest točk boljše od ameriških državnih obveznic. Vendar ta rast kaže tudi prirojeno nestanovitnost takih obveznic. Bili so kar 21% boljši in za 2, 6% zaostali.
Jasno, lekcija je, da so obveznice z visokim donosom najboljše, kadar je gospodarstvo stabilno in doživlja rast. Po drugi strani visoko donosne obveznice ne delujejo tako dobro, če gospodarstvo ni zdravo ali če obstaja tveganje recesije. Visoko tvegane naložbe bodo v težavah prvič.
Ko gre za spremembe obrestnih mer, visoko donosne obveznice ne vplivajo toliko kot obveznice z nižjim donosom, kjer bi se spremembe občutneje čutile v donosnosti.
Spodnja črta
Glede na zgodovinsko uspešnost visoko donosnih podjetniških obveznic se je pošteno vprašati: za kakšnega vlagatelja imajo smiselne korporativne obveznice z visokim donosom?
Na splošno takšne junk obveznice investitorji vidijo kot nekakšno sredino med obveznicami in borzo. Da, so bolj nestanovitne kot "običajne" obveznice, vendar ne kot nestanovitne zaloge. Poleg tega ponujajo večje izplačilo od obveznic z nižjo donosnostjo, vendar ne toliko, kot so delnice - dolgoročno. Sčasoma je njihova sposobnost, da delujejo skladno (korelirajo) z delniškim trgom, hkrati pa nudijo manj tvegane naložbe, še naprej postala privlačna tretja možnost za številne različne vrste vlagateljev, od zasebnih do institucionalnih vlagateljev.
Na splošno bi morali vlagatelji, ki želijo visoke donosnosti in možnosti dolgoročne apreciacije svojih naložb, in ki lahko prenesejo večje tveganje takšnih obveznic, raziskati trg obveznic z visoko donosnostjo. Ker pa so te obveznice nestanovitne, bi morali vlagatelji, ki ne prenesejo tveganja ali iščejo samo kratkoročno možnost, iskati drugje.
