Forex je največji in najbolj likviden trg na svetu. V letu 2010 je imela več kot tri bilijone dolarjev dnevno trgovanje. Kljub temu pa nenavadno ta trg pred stoletjem ni obstajal. Za razliko od delniških trgov, ki svoje korenine lahko spremljajo že stoletja, je Forex trg, kot ga razumemo danes, resnično nov. Danes si bomo na kratko ogledali izvor forexa in njegovo funkcijo.
Najstarejši trg na svetu?
Nekateri bodo rekli, da trg forexov v resnici sega v zori časa, ko so se za blago trgovale kamnine, perje, školjke ali zarezane kosti. Čeprav je res, da so to napovedali rojstvo valute, v resnici nimamo dokazov, kako je zgodnji človek obrezal kamenje proti perjem.
V svojem najosnovnejšem pomenu - to je, da ljudje pretvorijo eno valuto v drugo zaradi finančne koristi - obstajajo že odkar so države začele kovati valute. Če je grški kovanec imel veliko več zlata kot egipčanski kovanec zaradi velikosti ali vsebine, bi lahko trgovec trgoval na način, ki mu je dal več grških kovancev. Takšen je bil obseg forex trga vse do moderne dobe; stranke z možnostjo trgovanja z eno od dveh valut bi za izplačilo uporabile nižjo vrednoteno valuto in zahtevale višjo vrednoteno valuto za prejeta plačila, dobiček od arbitraže - razlika v vrednosti med njima.
Vse se spušča v zlato
Primarni razlog, da v preteklosti ni bilo pravega forex trga, je, ker je bila velika večina svetovnih valut izvedenih finančnih instrumentov, kot sta srebro in zlato. Če bi prišlo do zmanjševanja vrednosti valute, bi se ljudje seveda prilagodili tako, da bi svoje deleže zamenjali v bolj odgovorno tujo valuto ali s tem trgovali za plemenite kovine. Navsezadnje so se zgodnje papirne valute štele za menice, zamenljive za plemenite kovine v rezervi. Vsaj to je bila teorija. (Za več informacij o tej vrsti standardnega sistema glejte Gold Standard Revisited .)
Smešen denar
Številne države, vključno z ZDA, so kljub navedenim zlatim standardom eksperimentirale s tiskanjem dodatnega denarja. Upanje je bilo, da ljudje in drugi narodi ne bodo dovolj hitri, da bi opazili, da se ta razpuščena valuta uporablja za poplačilo obveznic in drugih javnih dolgov. Občasno je delovalo, saj je prihranilo prihranke državljanov države s hitro inflacijo in vladajočim strankam omogočilo učinkovito zmanjševanje svojih obveznosti. (Če želite izvedeti več o tem scenariju, si oglejte Monetarizem: Tiskanje denarja za zajezitev inflacije .)
Prepogosto je bilo mogoče, da bi država preprosto zavrnila prikrivanje valute za zlato ali srebro, kar pomeni, da so bile pošiljke razvrednotene valute edino plačilo za dolgove. To vedenje je bilo v veliki depresiji endemsko. Številne države so začele zahtevati konec te škodljive prakse. Tako se je začelo delo po sistemu Bretton Woods. (Spoznajte zgodovino tega sporazuma v globalni trgovini in na valutnem trgu .)
Bretton Woods
Proti koncu druge svetovne vojne so zavezniške države organizirale sestanek, s katerim so formalizirali menjalne tečaje med državami. Preprosto povedano, bil je poskus trajne določitve valut. Za vsako valuto je bila določena nastavljena vrednost v primerjavi z ameriškim dolarjem, ameriški dolar pa je bil ločeno prejet v vrednosti 35 USD za unčo zlata. Od vsake vlade se je pričakovalo, da bo držalo denarno politiko, ki je upravičevala zatič, ZDA pa naj bi imele dolar kot rezervno valuto znotraj svoje vrednosti v zlatu.
Če bi katera koli država imela presežek nacionalne valute, bi lahko z njo prodala za določeno količino zlata prek "zlatega okna" v skladu z vrednostmi, določenimi v sporazumu. Ali pa bi ga lahko pretvorili v ameriške dolarje - zaradi konvertibilnosti veljajo za dobro kot zlato. To je zaščitilo države v trgovini in jim otežilo napihovanje domače valute, ne da bi spodbudilo nekaj tuje energije, da zamenja zlato za zlato.
Časi, se spreminjajo
Klinčki, nastavljeni v Bretton Woodsu, so imeli smisel, ko so bili nastavljeni, vendar se je svet premaknil naprej in stvari so se spremenile. Ko je svetovna trgovina rasla in so nekatere države napredovale, medtem ko so druge zastavile, so se zatiči izkrivili. K temu dejstvu se je pridružila težava častnega sistema denarne politike. Bretton Woods se je pogosto zavzel za inflacijsko politiko, ko je vlada videla inflacijo kot najhitrejši izhod iz dolgov. In ko so ZDA napihnile, je njen status rezervne valute stvari še bolj izkrivil. Bretton Woods ni imel veliko možnosti prilagodljivosti za odzivanje na te spremembe.
Friedman, funt in rojstvo Forexa
Leta 1967 je bil Milton Friedman prepričan, da je bil britanski funt v primerjavi z ameriškim dolarjem precenjen zaradi ugodnega zatiča Bretton Woods, ki ga je prejel, in zaradi gospodarskih težav, ki jih je od takrat trpel. Poskusil ga je prodati na kratko. Vse čikaške banke, ki jih je poklical za ustanovitev posla, so ga zavrnile. Transakcije ne bi dovolili, če ne bi obstajal komercialni interes. Dejansko je, da večnacionalne banke in države same že leta izvajajo podobne posle. Zlasti Francija je sistematično primanjkovala ameriški dolar, tako da je nenehno prejemala zlato v zameno za precenjene dolarje.
Friedman je svoje negodovanje izrazil v koloni Newsweek in pritegnil pozornost Lea Melameda iz čikaške trgovske borze (CME). Melamed je Friedmana naročil za papir na 11 straneh, v katerem je razložil potrebo po plavajočih valutah in trgu za trgovanje z valutami, pri čemer je uporabljal terminske pogodbe za trgovanje. Na srečo bi stagflacija iz 70. let prejšnjega stoletja prisilila predsednika Nixona, da zapre zlato okno ali vidi Francijo in druge narode, da prazni Fort Knox. Ta kombinacija predvidevanja in sreče je pripeljala do pravega forex trga, ki je uporabljal terminske termine iz Čikaga leta 1972. (Več o problemu stagflacije v ZDA glej Stagflation, stil 1970-ih .)
Forex in fiskalna disciplina
Izkazalo se je, da imajo terminski termini Forex veliko več uporabnosti, kot je kdo predvidel. Zdaj bi lahko podjetja, namesto da bi držala rezerve v več različnih valutah in jih ponovno vračala, ko so bile tečajne ugodne - kar je zapleteno poročanje o bilanci stanja v postopku - z eno samo pogodbo izravnalo valutno tveganje in pospešilo transakcije. Špekulanti so začeli uporabljati iste pogodbe za dobiček, ko je denarna politika neke države postala preveč ohlapna v primerjavi z drugimi državami - razvoj, ki je pogosto deloval bolj učinkovito, da bi spodbudil denarno omejitev kot Bretton Woods. Čeprav je njihov namen dobiček, so trgovci na forexu učinkovit način za uveljavljanje fiskalne discipline nad napihnjenimi državami.
Forex danes
Ker je bil seveda decentraliziran, je forex vzel, ko ga je internet iz 24/7 preusmeril iz nujnosti svetovnih časovnih pasov v 24/7 v realnem času. Je najhitrejši trg na svetu, ki se takoj odzove na signale ponudbe in povpraševanja, ki jih pošiljajo neporavnane pogodbe. Prav tako je odstranil velik del valutnega tveganja, s katerim se soočajo podjetja z operacijami po vsem svetu.
Z milijardami dolarjev, ki se spreminjajo v roke, forex trgi dobivajo in izgubljajo ogromno denarja vsako minuto. Madžarski priseljenec (George Soros) lahko zbere Banko Anglije, zasluži milijardo dolarjev z eno trgovino in povzroči, da se valuta celotnega naroda strmoglavi, saj se trgovci prebijajo na kratke pozicije. (Več o tem najdete v največjih menjalnih menjavah .)
Valuta Robin Hoods
Potrebna je nenamerna funkcija forex trgov in trgovcev, da uveljavijo fiskalno disciplino med državami. Malo je verjetno, da bi vlade ponovno sprejele standard, tudi tisti, ki je tako ohlapen, kot je vezanje denarja na zlahka manipulirani BDP države, zato je fiat denar tu, da ostane. V svetu, kjer je tiskanega denarja mogoče zamenjati le za več papirnatega denarja, je potreben forex, da države ne bi napihovale prihrankov svojih državljanov - če bodo s tem dobrim delom zaslužile, toliko več moči.
Več o forexu najdete v naši poglobljeni Forex-ovi navodila.
