Kaj je prisilna pretvorba?
Prisilna pretvorba se zgodi, ko izdajatelj zamenljivih vrednostnih papirjev uveljavi pravico do izdaje. S klicanjem izdaje originator prisili vlagatelje, da pretvorijo svoje vrednostne papirje v vnaprej določeno število delnic.
Izdajatelj lahko razmisli o prisilni konverziji, če se obrestne mere znatno zmanjšajo. Klic lahko pokličejo tudi, če je cena osnovnega vrednostnega papirja nad ceno konverzije. Prisilne pretvorbe so na splošno škodljive za imetnike izdelka.
Razumevanje prisilne pretvorbe
Prisilne konverzije se zgodijo z zamenljivimi vrednostnimi papirji. Zamenljive naložbe v vrednostne papirje se lahko spremenijo v drugo obliko, kot so delnice osnovnega kapitala. Zamenjave obveznice ali prednostne konvertibilne delnice so primeri nekaterih običajnih zamenljivih vrednostnih papirjev.
V primeru zamenljivih obveznic vrednostni papir plačuje kupon v fiksnem znesku v rednih časovnih presledkih, dokler obveznica ne doseže zapadlosti. Ima določeno ceno, po kateri se lahko zgodi pretvorba v zaloge. V večini primerov ima imetnik zamenljivih vrednostnih papirjev pravico določiti, kdaj in kdaj zamenjati. Izvornik obveznice se lahko običajno obrne, kadar koli se odloči po datumu konverzije. Enako ne drži, če je izdajatelj v obveznico vključil funkcijo prisilnega pretvorbenega klica.
Podjetja, ki izdajajo vrednostne papirje, včasih želijo naložiti vlagateljevo roko in jih prisiliti, da držijo osnovni izdelek. Če želite to narediti, bodo dodali klicno funkcijo, ki podjetju omogoča odkup obveznic na podlagi posebnih meril. Obveznice se pogosto kličejo, če so po konverzijski ceni ali blizu nje. Izračun konverzijske cene je v času izdaje in je razmerje. To razmerje, ki se nahaja v odtisu obveznice ali prospektu vrednostnega papirja, opisuje razmere za klic. Za vpoklicane vrednostne papirje bo investitor dobil donos kapitala ali navadnih delnic v višini, ki je enaka začetni naložbi.
Primer pretvorbe obveznic
Koeficient konverzije, imenovan tudi premija za konverzijo, bi določil, koliko delnic se bo spremenilo. Prikazana kot razmerje ali kot cena, je specifična za obveznico.
Če ima obveznica razmerje 45: 1, to pomeni, da je obveznica v višini 1000 USD enaka 45 delnicam osnovne. Ta stopnja bo morda navedena kot odstotna premija, na primer 5-odstotna. Ta premija pomeni vlagatelja, ki ob nakupu obveznice pretvori v delnice po tržni ceni plus 5-odstotno premijo. Ta tržna cena se lahko razlikuje od trenutne cene za osnovno ceno.
Podjetja bodo izvedla prisilno pretvorbo za odpravo dolga. V tem primeru se obvezniški dolg pretvori v kapital. Po prisilni pretvorbi bo družba izdala dodatne delnice, kar zmanjša vrednost tistih, ki so že na trgu.
