Delničarji JC Penney Company, Inc. (JCP) so sprva odpovedali vložitev stečaja družbe Sears Holdings '15. oktobra, vendar so imperirane delnice še naprej izgubljale položaj v črni petek v tednu in se spustile na najnižjo stopnjo vsaj od šestdesetih let prejšnjega stoletja. Izpustitev zaslužka 15. novembra ni izboljšala grozljivih dolgoročnih napovedi, saj je podjetje znižalo smernice za leto 2018 zaradi 5, 4-odstotnega četrtletnega primerljivega zmanjšanja prodaje.
V zadnjih nekaj tednih so tudi bolje pozicionirani tekmeci na drobno zgrešili četrtletne številke, kar je povzročilo zaskrbljenost zaradi upočasnitve panoge, hkrati pa bi lahko kitajske tarife naraščale tudi do 25%. Ta podjetja so močno odvisna od poceni azijskega blaga, da bi povečala marže na tankih britvah, stopnjevanje trgovinske vojne pa jih lahko hudo poškoduje, hkrati pa analitiki napovedujejo široko gospodarsko upočasnitev.
Podjetje še vedno pričakuje pozitiven denarni tok za leto, zahvaljujoč pobudam za varčevanje stroškov in veliko ponudbo podjetniških obveznic, ki bodo zapadle šele sredi prihodnjega desetletja. Ta ponovna razveljavitev kaže, da bodo trgovine še naprej odprte v naslednjih letih, kljub temnemu oblaku, ki ga je ustvaril Searsov spust v pozabo. Kljub temu bo za ameriškega trgovca na drobno še vedno težko preživeti, če bodo ZDA krenile v popolno recesijo.
Skoraj nemogoče je priporočiti nakup delnic JC Penney na tej točki, tudi za igralce z dolgoročno vrednostjo, zaradi velike obremenitve dolga in staranja gospodarske rasti. Trgovci na drobno sodijo v kategorijo cikličnih zalog, ki so ranljivi za vzpone in padce ameriškega gospodarstva. Znižanje davkov za leto 2018 je morda podaljšalo sedanji cikel, vendar nedavne tržne gibaje odražajo vse večje pomisleke, da bi lahko bili težji gospodarski časi mrtvi.
Tedenski grafikon JCP (2014 - 2018)
Zaloga je bila leta 2007 v zgornjih 80-ih dolarjih vedno višja in se je močno znižala ter padla na osemletno najnižjo vrednost 13, 71 dolarja med gospodarskim zlomom 2008. V letu 2012 je odskočil na 40. dolarjev in se spet obrnil, s čimer je leta 2013 na trgu z medvedom dosegel nizko raven. Ta prodajni val je v letu 2014 dosegel podporo na najnižji ravni 1980 (rdeča črta), kar je povzročilo šibek odmik, čemur je sledil razplet maja 2017, ki je Zaloge so vrgle v niz več desetletjih nizkih.
Zgodovinski trend upadanja ni preizkusil 50-mesečnega eksponentnega drsečega povprečja (EMA) od leta 2012, kar je poudarilo resnost prodajnega pritiska v času enega najmočnejših bikovskih trgov. Prodajni val od leta 2016 sledi upadajočemu kanalu, cena pa je v zadnjih devetih mesecih objela odpornost kanalov, ki je zdaj padla na 1, 50 dolarja. To je bolje kot alternativa, saj je podpora za kanale zdaj nedosegljiva minus 2, 60 dolarja.
Prekinitev navzgornjega kanala bi pomenila manjšo povečanje relativne jakosti, vendar nanje ne bi smeli gledati kot na veliko nakupno priložnost, ker logaritmični pogled nanjo postavlja velik odpor med 2, 30 in 2, 60 dolarja. 50-tedenska EMA na vrhu tega cenovnega območja je zaključila valove obnovitve, ki segajo v prvo četrtletje 2016, zato bi lahko zlom nad to ravnjo ponudil zanesljivejše predhodnice za višje cene.
Spodnja črta
JC Penney je padel v vrsto novih najnižjih vrednosti, kar je sprožilo strah pred stečajem, vendar močan denarni položaj podjetja napoveduje bolj zombi podoben izid, operacije pa se bodo nadaljevale v naslednjem desetletju, vendar niso dosegle ciljev rasti, ki bi dvignile vrednost zalog. Zaradi tega je malo smisla dodajati to vprašanje v konzervativne ali agresivne portfelje.
