Kaj je eksotična možnost?
Eksotične možnosti so kategorija opcijskih pogodb, ki se razlikujejo od tradicionalnih možnosti v svojih plačilnih strukturah, datumih poteka in stavkovnih cenah. Osnovno premoženje ali vrednostni papir se lahko razlikuje od eksotičnih možnosti, kar omogoča več naložbenih možnosti. Eksotične možnosti so hibridni vrednostni papirji, ki so pogosto prilagodljivi potrebam vlagatelja.
Možnosti na kratko pregledane
Pogodba o tradicionalnih opcijah ima imetnika možnost izbire ali pravice do nakupa ali prodaje osnovnega sredstva po ustaljeni ceni pred ali na datum poteka. Te pogodbe imetnika ne zavezujejo k sklenitvi posla.
Vlagatelj ima pravico do nakupa osnovnega vrednostnega papirja s klicno opcijo, medtem ko jim put opcija omogoča prodajo osnovnega vrednostnega papirja. Postopek, v katerem opcija pretvori v delnice, se imenuje uveljavljanje, cena, po kateri pretvori, pa stavka cena.
Ključni odvzemi
- Eksotične možnosti so pogodbe z opcijami, ki se razlikujejo od tradicionalnih možnosti v svojih plačilnih strukturah, datumih poteka in stavkovnih cenah. Eksotične možnosti je mogoče prilagoditi tako, da izpolnjujejo toleranco do tveganja in želeni dobiček vlagatelja. Čeprav eksotične možnosti zagotavljajo prožnost, ne zagotavljajo dobička.
Pojasnjene eksotične možnosti
Eksotične možnosti so različica ameriškega in evropskega sloga možnosti - najpogostejše pogodbe z možnostmi. Ameriške možnosti omogočajo imetniku, da uveljavlja svoje pravice kadar koli pred ali na datum poteka. Evropske možnosti imajo manjšo prilagodljivost, saj imetniku omogočajo uveljavitev na datum poteka pogodb. Eksotične možnosti so hibridi ameriške in evropske možnosti in bodo pogosto zapadle nekje vmes med tema dvema slogoma.
Eksotična možnost se lahko razlikuje glede na to, kako se določi izplačilo in kdaj se lahko izkoristi. Te možnosti so na splošno bolj zapletene kot navadne in vanilije. Z eksotičnimi možnostmi se običajno trguje na zunanjem trgu (OTC). Trg OTC je mreža trgovskih posrednikov v nasprotju z veliko borzo, kot je Newyorška borza (NYSE).
Poleg tega se osnovno sredstvo za eksotiko lahko močno razlikuje od navadne opcije. Eksotične možnosti se lahko uporabljajo pri trgovanju z blagom, kot so les, koruza, olje in zemeljski plin, pa tudi delnice, obveznice in devize. Špekulativni vlagatelji lahko s pomočjo binarne opcije celo stavijo na vremensko ali cenovno smer sredstva.
Kljub vgrajeni zapletenosti imajo eksotične možnosti določene prednosti pred tradicionalnimi možnostmi, ki lahko vključujejo:
- Prilagojeno posebnim potrebam vlagateljev za obvladovanje tveganjRazlični naložbeni produkti za zadovoljevanje potreb vlagateljevega portfeljaV nekaterih primerih so nižje premije kot redne opcije
Prednosti
-
Eksotične možnosti imajo običajno nižje premije kot bolj prilagodljive ameriške možnosti.
-
Eksotične možnosti lahko prilagodimo tako, da izpolnjujejo toleranco do tveganja in želeni dobiček vlagatelja.
-
Eksotične možnosti lahko pomagajo nadomestiti tveganje v portfelju.
Slabosti
-
Nekatere eksotične možnosti lahko zaradi dodatnih lastnosti povečajo stroške.
-
Eksotične možnosti ne zagotavljajo dobička.
-
Odziv gibanja cen eksotike na tržne dogodke je lahko drugačen kot tradicionalne možnosti.
Vrste eksotičnih možnosti
Kot si morda predstavljate, je na voljo veliko vrst eksotičnih možnosti. Tveganje za nagrajevanje obzorja obsega vse od zelo špekulativnih do bolj konservativnih. Spodaj je nekaj najpogostejših vrst, ki jih lahko vidite.
Možnosti izbire
Izbiralne možnosti omogočajo vlagatelju, da izbere, ali je opcija postavljena ali kliče v določenem obdobju življenjske dobe opcije. Obe stavkovna cena in rok trajanja sta ponavadi enaka, ne glede na to, ali gre za nakup ali klic. Izbirnejše možnosti vlagatelji uporabijo, kadar lahko pride do dogodka, kot je zaslužek ali izdaja izdelka, ki bi lahko privedel do nestanovitnosti ali nihanja cen cene premoženja.
Možnosti sestavka
Sestavljene možnosti so možnosti, ki lastniku dajejo pravico - ne obveznost - kupiti drugo možnost po točno določeni ceni na določen datum ali na določen datum. Običajno je osnovno sredstvo običajne opcije za klic ali dajanje vrednostni papir. Vendar je osnovno sredstvo sestavljene opcije druga možnost. Sestavljene možnosti so štiri vrste:
- Pokliči na klicKlic na putPut na putPut na klic
Te vrste opcij se običajno uporabljajo na deviznih trgih in na trgih s fiksnim dohodkom.
Možnosti pregrade
Možnosti zapore so podobne običajnim klicem in ponudbam vanilije, vendar se aktivirajo ali ugasnejo šele, ko osnovno sredstvo doseže vnaprej določeno ceno. V tem smislu vrednost pregradnih možnosti poskoči navzgor ali navzdol, namesto da v majhnih korakih spreminja ceno. S temi možnostmi se običajno trguje na deviznih in delniških trgih.
Kot primer naj navedemo, da ima možnost za zapore izpadno ceno 100 dolarjev, stavko pa 90 dolarjev, delnice pa trenutno trgujejo po 80 dolarjev na delnico. Možnost se bo obnašala kot običajna možnost, ko je osnovna cena nižja od 99, 99 USD, vendar ko osnovna cena delnice doseže 100 USD, možnost izpadne in postane brez vrednosti. Knock-in bi bilo nasprotno. Če je osnovna vrednost nižja od 99, 99 USD, možnost ne obstaja, vendar ko osnovna vrednost doseže 100 USD, možnost nastane in znaša 10 dolarjev.
Vlagatelji lahko uporabijo ovire za znižanje premije za nakup opcije. Na primer, funkcija izklopa za možnost klica lahko omeji dobičke na osnovni zalogi. Obstajajo štiri vrste pregradnih možnosti:
- Nadgradnja in zmanjšanje je, ko cena sredstva naraste in izniči opcijoDown-and-out je, ko cena upade in izklopi opcijoUp-in-in sproži možnost, ko cena naraste na določeno ravenDown-and- v upadu znižanja cen.
Binarne možnosti
Binarna opcija ali digitalna opcija plača fiksni znesek le, če je prišlo do dogodka ali gibanja cen. Binarne možnosti zagotavljajo strukturo izplačil za vse ali nič. Za razliko od tradicionalnih klicnih možnosti, pri katerih se končna izplačila postopno povečujejo z vsakim zvišanjem osnovne vrednosti premoženja nad stavko, dvoinarji plačajo končni pavšalni znesek, če je sredstvo nad stavko. Nasprotno, kupec binarne opcije plača končni pavšalni znesek, če se sredstvo zapre pod navedeno odstopno ceno.
Na primer, če trgovec kupi možnost binarnega klica z navedenim izplačilom 10 USD po stavčni ceni 50 dolarjev in je cena delnice po poteku višja, bo imetnik prejel pavšalno izplačilo v višini 10 dolarjev, ne glede na to, kako visoko je cena se je dvignila. Če je cena delnice po izteku nižja od stavke, trgovec ne plača ničesar, izguba pa je omejena na vnaprejšnjo premijo.
Vlagatelji lahko poleg delnic uporabljajo tudi binarne opcije za trgovanje s tujimi valutami, kot so evro (EUR) in kanadski dolar (CAD), ali z blagom, kot sta surova nafta in zemeljski plin. Binarne možnosti lahko temeljijo tudi na rezultatih dogodkov, kot so raven indeksa cen življenjskih potrebščin (CPI) ali vrednosti bruto domačega proizvoda (BDP). Zgodnja vadba z binarnimi datotekami morda ne bo mogoča, če osnovni pogoji niso bili izpolnjeni.
Možnosti za Bermude
Bermudske možnosti lahko uporabljate vnaprej določenih datumih in datumu izteka roka uporabnosti. Bermudske možnosti lahko investitorju na primer omogočijo, da to možnost uveljavi le prvi v mesecu. Bermude možnosti omogočajo vlagateljem več nadzora nad izvajanjem opcije. Dodana prilagodljivost pomeni višjo premijo za Bermude možnosti v primerjavi z možnostmi v evropskem slogu, ki jih je mogoče uveljaviti le ob datumih njihovega poteka. Vendar so možnosti za Bermude cenejša alternativa od možnosti v ameriškem slogu, ki omogočajo vadbo kadarkoli.
Možnosti prilagoditve količine
Možnosti za prilagajanje količine, imenovane quanto opcije na kratko, kupca izpostavijo tujim sredstvom, vendar zagotavljajo varnost fiksnega tečaja v kupčevi domači valuti. Ta možnost je odlična za vlagatelja, ki želi pridobiti izpostavljenost na tujih trgih, toda koga bo morda skrbelo, kako se bodo menjalni tečaji trgovali, ko pride čas za poravnavo opcije.
Na primer, francoski vlagatelj, ki gleda na Brazilijo, se lahko na obzorju znajde ugodne gospodarske razmere in se odloči, da bo del naložbenega kapitala uvrstil v indeks BOVESPA, ki je največja borza v Braziliji. Vendar pa je vlagatelja zaskrbljeno, kako bi tečaj za evro in brazilski real (BRL) lahko vmesno trgoval.
Običajno bi moral vlagatelj pretvoriti evre v brazilsko realno, da bi naložil v BOVESPA. Tudi umik naložbe iz Brazilije bi bilo treba spremeniti nazaj v evre. Zaradi tega se lahko morebitni dobički indeksa izničijo, če se tečaj negativno premakne.
Vlagatelj bi lahko kupil možnost klica s prilagoditvijo količine na BOVESPA v eurih. Ta rešitev omogoča vlagatelju izpostavljenost BOVESPA in omogoča, da izplačilo ostane v eurih. Kot paket dva v enem bo ta možnost sama po sebi zahtevala dodatno premijo, ki presega tisto, kar bi zahtevala tradicionalna možnost klica.
Možnosti pogleda nazaj
Možnosti povratnega pregleda na začetku nimajo fiksne cene vadbe. Namesto tega se odpovedna cena ponastavi na najboljšo ceno osnovnega sredstva, ko se spreminja. Imetnik možnosti za ogled lahko izbere najugodnejšo ceno vadbe za nazaj za obdobje opcije. Pogledi nazaj odpravljajo tveganje, povezano z vstopom na trg in so običajno dražje od navadnih vanilijevih možnosti.
Recimo, da investitor v začetku meseca na delnici kupi enomesečno možnost povratnega klica na zalogi. Iztezna cena se določi ob zapadlosti tako, da se vzame najnižja cena, dosežena v življenjski dobi opcije. Če je osnovna cena po izteku 106 USD, najnižja cena v času veljavnosti opcije pa je bila 71 USD, je izplačilo 35 USD (106 $ - 71 $ = 35 USD). Tveganje za povračilo je, ko vlagatelj plača dražjo premijo kot tradicionalna opcija, cena delnic pa se ne premakne dovolj, da bi ustvarila dobiček.
Azijske možnosti
Azijske možnosti upoštevajo povprečno ceno osnovnega sredstva, da ugotovijo, ali ima dobiček v primerjavi s stavčno ceno. Na primer, možnost azijske klice lahko traja povprečne cene 30 dni. Če je povprečno povprečje manjše od stavčne cene, se možnost izteče brez vrednosti.
Možnosti košarice
Možnosti košarice so podobne možnostim navadne vanilije, le da temeljijo na več kot eni osnovni osnovi. Na primer, možnost, ki se izplača na podlagi gibanja cen ne enega, temveč treh osnovnih sredstev, je vrsta možnosti košarice. Osnovna sredstva lahko imajo enake uteži v košarici ali različne uteži, glede na značilnosti opcije.
Pomanjkljivost možnosti košarice je lahko, da cena opcije morda ne bo usklajena ali trgovala na enak način, kot bi posamezne komponente vplivale na nihanje cen ali čas, ki ostane do izteka.
Možnosti razširljive
Razširljive možnosti omogočajo vlagatelju, da podaljša datum veljavnosti opcije. Ko možnost doseže datum veljavnosti, je mogoče z možnostjo podaljšanja določeno obdobje, ki ga je mogoče podaljšati. Funkcija je na voljo tako kupcem kot prodajalcem razširljivih možnosti in je lahko koristna, če ob izteku možnosti še ni dobičkonosna ali zapravljena.
Možnosti širjenja
Osnovno sredstvo za možnosti razpršitve je razmik ali razlika med cenami dveh osnovnih sredstev. Kot primer navedimo, da ima enomesečna možnost razpisnega klica odpovedno ceno 3 USD in kot osnovno ceno uporablja razliko v ceni med zalogami ABC in XYZ. Ob izteku, če se z zalogami ABC in XYZ trguje po 106 do 98 USD, bo opcija izplačala 5 USD (106 $ - 98 $ - 3 $ = 5 USD).
Možnosti krika
Možnost kričanja imetniku omogoča, da zajame določen znesek dobička, hkrati pa obdrži prihodnji potencial na poziciji. Če trgovec za en mesec kupi opcijo klicanja s stavčno ceno 100 ameriških dolarjev na zalogi ABC, ko cena delnice znaša 118 USD, lahko imetnik možnosti kričanja zaklene to ceno in ima zajamčen dobiček 18 dolarjev. Ob izteku, če osnovna zaloga znaša 125 dolarjev, opcija plača 25 dolarjev. Medtem, če se delnica ob izteku konča pri 106 USD, imetnik še vedno prejme 18 USD na poziciji.
Možnosti obsega
Možnosti razpona imajo izplačilo na podlagi razlike med najvišjo in najnižjo ceno osnovnega sredstva v dobi veljavnosti opcije. Te možnosti odpravljajo tveganja, povezana s časom vstopa in izstopa. Zato so te dražje od navadne vanilije, pa tudi možnosti za ogled nazaj.
Zakaj trgovati z eksotičnimi možnostmi
Eksotične možnosti imajo edinstvene osnovne pogoje, zaradi katerih se dobro prilegajo aktivnemu upravljanju portfelja na visoki ravni in posameznim razmeram. Kompleksne cene teh izpeljanih finančnih instrumentov lahko sprožijo arbitražo, kar lahko za sofisticirane količinske vlagatelje ponuja velike priložnosti. Arbitraža je istočasno nakup in prodaja sredstva za izkoriščanje razlik v ceni finančnih instrumentov.
V mnogih primerih je mogoče kupiti eksotično možnost za manjšo premijo kot primerljivo vanilijevo možnost. Nižji stroški so pogosto posledica dodatnih funkcij, ki povečujejo možnost, da možnost izteče brez vrednosti. Vendar pa obstajajo možnosti v eksotičnem slogu, ki so dražje od tradicionalnih, kot so na primer možnosti izbire, saj "izbira" povečuje možnosti, da se možnost zapre v denar. Čeprav je izbirnik morda dražji od ene same vanilijeve opcije, bi bil lahko cenejši od nakupa vanilijevega klica in nakupa, če se pričakuje velik premik, vendar trgovec ni prepričan v smer.
Eksotične možnosti so morda primerne tudi za podjetja, ki morajo varovati do določenih ravni cen v osnovnem sredstvu. Varovanje pred tveganjem vključuje dajanje pozicije ali naložbe za izravnavo neugodnih gibanj cen v vrednostnem papirju ali portfelju. Možnosti ovir so lahko na primer učinkovito orodje za varovanje pred tveganjem, ker nastanejo ali izzvenijo ob določenih ravneh začasne omejitve.
Primer resničnega sveta eksotične možnosti
Recimo, da ima vlagatelj lastniške delnice družbe Apple Inc. (AAPL). Investitor je delnico kupil po 150 dolarjev na delnico in želi zaščititi položaj v primeru, da cena delnice pade.
Investitor kupi možnost bermudskih modelov, ki poteče čez tri mesece, s stavčno ceno 150 dolarjev. Opcijska premija stane 2 dolarja ali 200 dolarjev, saj je ena opcijska pogodba 100 delnic.
Možnost ščiti stanje delnic pred znižanjem cene pod 150 USD v naslednjih treh mesecih. Vendar ima ta možnost Bermudi eksotično funkcijo, ki omogoča vlagatelju, da prvi v mesecu nastopi do izteka.
Cena delnice se v prvem mesecu zniža na 100 dolarjev, do prvega dne drugega meseca opcije pa investitor uveljavi opcijo put. Investitor prodaja delnice Apple po 100 dolarjev na delnico. Vendar pa stavka stavka v višini 150 dolarjev za opcijo plača vlagatelju 50 dolarjev dobička. Investitor je zapustil skupno pozicijo, vključno z delniškim stanjem in opcijo za 150 USD, zmanjšane za premijo v višini 2 USD, plačano za nakup.
Če bi se Apple cena delnic povišala po uveljavitvi opcije v drugem mesecu, recimo na 200 dolarjev do izteka veljavnosti opcije, bi investitor izgubil dobiček s prodajo pozicije v drugem mesecu.
Čeprav eksotične možnosti zagotavljajo prilagodljivost in prilagajanje, ne zagotavljajo, da bodo vlagateljeve izbire in odločitve o tem, kakšna stavčna cena, datum poteka, ali naj se zgodi predčasno ali ne, pravilne ali donosne.
