Ameriško gospodarstvo je poganjalo vse jeklenke, ki so jih v zadnjem času poganjale velike znižanja davkov. V drugem četrtletju leta 2018 je ameriški BDP naraščal z hudim 4, 2% letno, v primerjavi z 2, 2% v prvem četrtletju, na ameriški Urad za ekonomsko analizo. Vendar se gospodarske širitve v nekem trenutku neizogibno ustavijo, čemur sledijo recesijska krčenja.
Vodja globalnega premoženja Oppenheimer verjame, da je prelomnica minila, kot navajajo v nedavnem poročilu: "Svetovna rast je dosegla vrhunec in upočasnitev gospodarske aktivnosti, čeprav ni izrazita, je široka. Naši vodilni kazalci kažejo, da so ZDA vstopi v režim upočasnitve in se pridruži upočasnitvi, ki jo doživljata Evropa in nastajajoči trgi (EM). " Njihovo poročilo vlagateljem priporoča več strategij, ki so povzete v spodnji tabeli.
- Ameriški lastniški vrednostni papirji: skromna prenizka teža. Toda prekomerna teža in majhna kapa, prekomerna teža, premajhna teža. Mednarodni lastniški vrednostni papirji: skromna prenizka teža v Evropi in nastajajočih trgih, kot del globalne delnice premajhne teže.US kredit: premajhna teža. trajanje ameriškega dolga in razvitega tržnega dolga. Valute: skromna prekomerna teža v ameriškem dolarju, vendar zaščitena. Premajhna teža evra in nekaj valut EM. Prekomerna teža jena.Alternativne naložbe: prekomerna teža, povezana z dogodki, in prekomerna teža MLP v primerjavi z velikimi ameriškimi lastniškimi kapitali.
Pomen za portfelje vlagateljev
Tudi drugi strokovnjaki so zaskrbljeni zaradi gospodarstva. Kvote recesije v letu 2019 so velike in naraščajo, trdijo pari veteranskih tržnih opazovalcev, ki jih navaja Barron. Povišanje obrestnih mer s strani Zveznih rezerv in naraščajoče trgovinske napetosti so glavni katalizatorji za upad. Medtem je spodaj opisano sklepanje Oppenheimerja za nekaterimi njihovimi priporočili.
Delnice. " Naši vodilni kazalci kažejo, da se bo ameriško gospodarstvo v naslednjih četrtletjih verjetno upočasnilo, potem ko je v prvi polovici leta doživelo močno pospeševanje rasti, " pravi Oppenheimerjeva. Dodajajo: "Pričakujemo, da bodo majhne in srednje zgornje meje presegale velike zgornje meje, kar bo koristilo domači fiskalni razširitvi, če bodo kreditni trgi ostali stabilni, hkrati pa bolj izolirani od oslabitve rasti zunaj ZDA"
"Naši vodilni kazalci kažejo, da ZDA vstopajo v režim upočasnitve." - Oppenheimer
Valute. Šibka rast zunaj ZDA trenutno ameriške delnice razmeroma privlačnejša za vlagatelje. Neto gibanje kapitala na ameriške trge krepi dolar. Če bodo tuji trgi zabeležili pozitivna gospodarska presenečenja, se bo tok neto kapitala v ZDA zmanjšal, s čimer se bo dolar spustil navzdol. Obveznice. Na trenutnih nivojih kreditnih razmikov med dolgom z visokim donosom in posojili v primerjavi z dolgom naložbenega razreda Oppenheimer vidi v podjetniških obveznicah "omejeno napretek". Vendar pa so prekomerne teže z državnimi obveznicami iz ZDA in drugih razvitih držav, zlasti z daljšo ročnostjo. Menijo, da upočasnjena gospodarska rast prispeva k nadaljnjemu zmanjševanju krivulje donosnosti, "zaradi česar bi bil dolg konec krivulje donosnosti manj izpostavljen povišanju stopnje Feda".
Nadomestne naložbe. V primerjavi s strogimi kreditnimi razmiki na konvencionalni dolg Oppenheimer vidi vrednost v obveznicah, vezanih na dogodke, ki se izplačajo, ko se naravne katastrofe ne zgodijo ali so manj resne, kot so predvidevale. Videli so, da te obveznice "uspešno" delujejo od drugega četrtletja, le "skromna širitev se širi okoli orkana Firence."
JPMorgan je razvil svoj nabor priporočil za vlagatelje, da se pripravijo na naslednjo recesijo. Menijo pa, da se verjetno ne bo začela recesija v naslednjih 12 mesecih, in opozarjajo, da bi bilo lahko vnaprej veliko premikanje portfelja drago. (Za več si oglejte tudi: 4 načine za preprečevanje velikih izgub v naslednji recesiji: JPMorgan .)
Pogled naprej
Oppenheimer pričakuje, da bodo Zvezne rezerve še naprej povišale obrestne mere vsaj do sredine leta 2019. Vendar opozarjajo, da je "velik premik v retoriki Feda" glavno tveganje za njihovo strategijo. Fed, da bo upočasnil ali ustavil načrtovano zaostritev denarja, bi podaljšal trenutni tržni cikel, "bistveno olajšal tvegana sredstva, zlasti v EM, " in oslabil dolar.
