Kdo je David Einhorn?
David Einhorn je predsednik in soustanovitelj Greenlight Capital Inc. Rodil se je 20. novembra 1968 v Demarestu v New Jerseyju in leta 1991 diplomiral na Fakulteti za umetnost in znanost univerze Cornell. Einhorn je že dolgo veljal za enega izmed najuspešnejši in natančno spremljani upravljavci hedge skladov v finančni industriji.
Ključni odvzemi
- David Einhorn je uspešen in cenjen upravljavec hedge skladov, ki je leta 1996 soustanovil Greenlight Capital, ki se zdaj ponaša z več kot 10 milijard ameriških dolarjev.. „Einhornov učinek“ se nanaša na vpliv javnih komentarjev Davida Einhorna na trge ali določene zaloge na njihovo ceno.
Kratek življenjepis Davida Einhorna
David Einhorn je kariero začel pri hedge skladu Siegler, Collery & Co. leta 1993. Leta 1996 je Einhorn z Jeffreyjem Keswinom ustanovil Greenlight Capital Inc. Podjetje je začelo z manj kot milijonom dolarjev, od leta 2017 pa je imelo podjetje blizu 10 milijard dolarjev premoženja v upravljanju.
Vendar pa od julija 2018 po več kot desetih letih zmage na Wall Streetu vlagatelji ocenjujejo, da se je Greenlight Capital skrčil na približno 5, 5 milijarde dolarjev premoženja v upravljanju, poroča Wall Street Journal. Razočarane stranke vlagajo svoje naložbe iz podjetja.
Greenlight Capital uporablja dolgoročno strategijo lastniškega kapitala. Dolgoročni lastniški kapital je naložbena strategija, ki zavzema dolge pozicije v delnicah, za katere se pričakuje, da bodo cenili, in kratke pozicije v zalogah, ki naj bi se zmanjšale.
Podjetje izvaja strategijo dolge in kratke pozicije, odvisno od tega, ali je sredstvo pripisano kot podcenjeno ali podcenjeno. Einhorn sam je najbolj znan po svojih strategijah prodaje na kratko, čeprav deluje tudi z dolgimi položaji.
David Einhorn in Einhornov učinek
Trgi se močno odzivajo na javne pripombe Einhorna o zalogah. Izraz "Einhorn učinek" je bil oblikovan na podlagi pomembnega učinka njegovih pripomb na podjetja na vlagatelje. Izraz se zdaj uporablja za opis močnega padca delniških delnic družbe, s katerimi se trguje na borzi, ki se pogosto pojavi takoj, ko Einhorn sam javno kratke ali stavi na delnice te družbe. Nasprotno pa pozitivne izjave Einhorna o podjetjih ne težijo k njihovem deležu navzgor.
Eden najbolj znanih kratkih hlač Einhorna se je zgodil leta 2002. David Einhorn je obtožil Allied Capital, zasebno finančno podjetje, zaradi računovodskih prevar. Einhorn je imel kratek položaj v zavezniškem kapitalu, v času, ko je javno trdil, da je podjetje zavajalo svoje delničarje s kuhanjem njegovih knjig in napihovanjem njihovega premoženja. Zavezniška praksa goljufije je izkrivljala resnično vrednost njenih zalog. Dan po tem, ko je Einhorn v javnosti sprožil svoje sume, je cena delnice Allied Capital padla za 20%, kar je Einhornu prineslo solidno zmago na svoji kratki poziciji. Številne podrobnosti afere zaveznikov Einhorn so podrobno opisane v Einhornovi knjigi Fooling Some of the People Ves čas .
Nekateri udeleženci na trgu so Einhorna pogosto obtoževali, da je uporabil zlovečo strategijo "kratke in izkrivljajoče se". Ta pristop vključuje skrajšanje zalog in nato širjenje govoric, da se družba diskreditira, da bi zmanjšala vrednost. Einhorn se imenuje tudi kot aktivist investitor, ki poskuša spremeniti poslovanje družbe z namenom zaščite interesov delničarjev.
Lehman Brothers, David Einhorn in Market Crash iz leta 2008
Leta 2007 je David Einhorn s svojo kratko stavo na Lehman Brothers zabeležil najpomembnejšo zmago. Einhorn je delil svojo analizo Lehmanovih računovodskih izkazov in obtožil, da je podjetje vpleteno v zastrašujoče računovodske prakse, ki so zajemale velike obveznosti podjetja do zavarovanih vrednostnih papirjev. Lehman je napovedal izgubo v višini skoraj tri milijarde dolarjev, potem ko je Einhorn javno sporočil, da je skrajšal delnice podjetja. Ogromna izguba je javno utemeljila obtožbe Einhorna proti podjetju in podjetje je prešlo v prosti pad. Lehman Brothers je v stečaj vložila septembra 2008 in je eden od stresnikov za delnico tega leta.
Padec sredi desetletja
Upad Einhorna se je začel leta 2015. Greenlight je v letu 2015 padel za več kot 20%, kar je delno razloženo s 74-odstotnim padcem delnic proizvajalca sončne in vetrne energije SunEdison Inc., ki je bil po zgodovinskih objavljenih cenah eden največjih deležev sklada v tistem času. na Yahoo Finance.
Po poročanju Wall Street Journal je veliko vlagateljev upalo, da je bil ta padec napak, vendar se je upad Greenlighta nadaljeval. Vlagatelji so začeli dvomiti v Einhornov vrednostno naravnan pristop. Nekateri so skeptični, zakaj se je Einhorn odločil, da ne bo zajel visoko rastnih zalog, in je umaknil svoje naložbe.
Pogled naprej
Mlajši vlagatelji pogosto sprašujejo Einhornovo strategijo. Mnogi pripisujejo izpadu Einhornove zaveze, da se bo namesto visoko rastočih zalog držala vrednosti zalog. Vendar ostaja prepričan v svoje metode. "Verjamemo, da naše naložbene teze ostanejo nedotaknjene, " je zapisal v aprilskem pismu za vlagatelje. "Kljub nedavnim rezultatom bi moral naš portfelj sčasoma uspešno delovati."
Časnik Wall Street Journal je zapisal, da od 5, 5 milijarde dolarjev premoženja v upravljanju Greenlight manj kot 3, 5 milijarde dolarjev pripada zunanjim vlagateljem, nekateri vlagatelji pa trdijo, da ima Einhorn osebno 1 milijardo dolarjev. Vlagatelji so zaskrbljeni tudi zaradi odsotnosti komunikacije podjetja s svojimi strankami in strožjih likvidnostnih pogojev, da se vlagatelji zavežejo k naložbam za tri leta, pri čemer ima le eno možnost letnega umika.
