Kaj so obveznice v prihodnosti?
Termini v obveznice so finančni izvedeni finančni instrumenti, ki obvezujejo imetnika pogodbe na nakup ali prodajo obveznice na določen datum po vnaprej določeni ceni. Prihodnost obveznic je mogoče kupiti na trgu terminske menjave, cene in datumi pa so določeni v trenutku, ko je prihodnost kupljena.
Ključni odvzemi
- Futures z obveznicami je pogodba, ki imetniku pogodbe daje pravico do nakupa obveznice na določen datum po ceni, ki je določena danes. Prihodnost obveznic je mogoče kupiti na terminski borzi na podlagi različnih temeljnih obvezniških instrumentov. na ceno obveznice ali kako drugače zaščititi portfelj obveznic. Termine obveznic se posredno uporabljajo za trgovanje ali premike obrestnih mer.
Pojasnjene bodoče obveznice
Futures pogodba je sporazum, ki ga skleneta dve nasprotni stranki. Ena stranka se strinja z nakupom, druga pa se strinja, da bo v določenem datumu v določenem datumu v določenem datumu prodala osnovno sredstvo po vnaprej določeni ceni. Na datum poravnave terminske pogodbe je prodajalec dolžan sredstva izročiti kupcu. Osnovno sredstvo terminske pogodbe je lahko blago ali finančni instrument, kot je obveznica.
Termini s obveznicami so pogodbeni sporazumi, pri katerih je sredstvo, ki ga je treba izročiti, državna obveznica. Termini na obveznice so standardizirani in likvidni finančni produkti, ki trgujejo na borzi. Likvidni trg je pomemben, saj pomeni veliko kupcev in prodajalcev, ki omogočajo prost pretok poslov brez zamud.
Kako trgovanje z obveznicami trguje
Pogodba o terminskih pogodbah se uporablja za varovanje, špekulacije ali arbitražo. Varovanje je oblika vlaganja v proizvode, ki gospodarstvu zagotavljajo zaščito. Špekuliranje je vlaganje v izdelke z visoko tveganim in visoko donosnim profilom. Arbitraža se lahko pojavi, če pride do neravnovesja cen in trgovci poskušajo ustvariti dobiček s hkratnim nakupom in prodajo sredstva ali vrednostnega papirja.
Ko dve nasprotni stranki skleneta terminsko pogodbo z obveznicami, se dogovorita o ceni, kjer bo stranka na dolgi strani - kupec - kupila obveznico od prodajalca, ki ima možnost, katero obveznico izročiti in kdaj v mesecu dobave. vez. Recimo, na primer, da je stranka kratka - prodajalec - 30-letna državna obveznica, in mora državno obveznico izročiti kupcu na določen datum.
Obveznostne terminske pogodbe se lahko hranijo do zapadlosti, lahko pa se tudi zapustijo pred datumom zapadlosti. Če se bo stranka, ki je ustanovila pozicijo, zapustila pred zapadlostjo, bo povzročila dobiček ali izgubo iz pozicije.
Kjer se trguje z obveznicami
S terminskimi obveznicami trgujejo predvsem Čikaška borza trgovine (CBOT) ali čikaška trgovska borza (CME). Pogodbe običajno potečejo marca, junija, septembra in decembra, osnovna sredstva pa vključujejo:
- 13-tedenske zakladne menice (blagajniški zapisi) 2-, 3-, 5- in 10-letni zakladni zapisi (T-zapiski) Klasične in ultra-državne zakladnice (T-obveznice)
Termine s obveznicami nadzoruje regulativna agencija, imenovana Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Vloga CFTC vključuje zagotavljanje poštenih trgovinskih praks, enakost in doslednost na trgih ter preprečevanje goljufij.
Špekulacije z obveznicami v prihodnosti
Pogodba o terminski pogodbi trgovca omogoča trgovcu, da razmišlja o gibanju cen obveznice in zaklene ceno za določeno prihodnje obdobje. Če bi trgovec kupil terminsko pogodbo z obveznicami in se je cena obveza po izteku dvignila in zaprla višje od pogodbene cene, bi imela dobiček. Trgovec lahko prevzame obveznico ali poravna kupnino s prodajo s prodajo, da odvije pozicijo z neto razliko med poravnanimi cenami v gotovini.
Trgovec pa lahko proda prodajo terminske pogodbe z obveznicami, ki pričakuje, da se bo cena obveznice zmanjšala do datuma izteka. Ponovno lahko pobotanje trgovine s pobotanjem in dobiček ali izgubo lahko poravnate preko računa trgovca.
Termini na obveznice lahko ustvarijo znaten dobiček, saj cene obveznic zaradi različnih faktorjev lahko s časom močno nihajo. Ti dejavniki vključujejo spreminjanje obrestnih mer, tržno povpraševanje po obveznicah in gospodarske razmere. Nihanje cen cen obveznic pa je lahko dvorezen meč, pri katerem lahko trgovci izgubijo pomemben del svojih naložb.
Futures in marža obveznic
Veliko terminskih pogodb trguje prek marže, kar pomeni, da so sredstva izposojena pri posredniku. Vlagatelj mora na posredniški račun nakazati le majhen odstotek celotne vrednosti zneska terminskih pogodb. Futurni trgi običajno uporabljajo velik finančni vzvod, kar pomeni, da trgovcu pri sklepanju posla ni treba položiti 100% pogodbenega zneska.
Posrednik lahko zahteva začetni znesek marže. Znesek, ki ga ima posrednik, se lahko razlikuje glede na politike posrednika, vrsto obveznice in kreditno sposobnost trgovca. Če pa bo vrednost terminske pozicije obveznic upadla, bi lahko posrednik izdal klic do marže, kar pomeni, da je treba položiti dodatna sredstva. Če sredstva ne bodo položena, lahko posrednik likvidira ali odstrani položaj.
Tveganje trgovanja s terminskimi obveznicami je potencialno neomejeno za kupca ali prodajalca obveznice. Tveganja vključujejo ceno osnovne obveznice, ki se drastično spremeni med datumom izvrševanja in začetnim datumom pogodbe. Tudi finančni vzvod, ki se uporablja pri trgovanju z maržami, lahko poveča izgube pri trgovanju z obveznicami.
Dostava z obveznicami Futures
Kot smo že omenili, lahko prodajalec terminskih obveznic izbere, katero obveznico bo izročil kupčevi nasprotni stranki. Obveznice, ki se običajno oddajo, se imenujejo obveznice najcenejše za dostavo (CTD), ki se dostavijo na zadnji datum izročitve v mesecu. CTD je najcenejša varščina, ki lahko izpolnjuje pogoje terminskih pogodb. Uporaba CTD je običajna pri trgovanju s terminskimi obveznicami državnih zakladnic, saj se lahko katera koli državna obveznica uporablja za dobavo, če je znotraj določenega obdobja zapadlosti in ima določeno kuponsko ali obrestno mero.
Faktorji pretvorbe obveznic
Obveznice, ki jih je mogoče oddati, so standardizirane s sistemom pretvorbenih faktorjev, izračunanih v skladu s pravili izmenjave. Faktor pretvorbe se uporablja za izenačitev kuponskih in obračunanih obrestnih razlik vseh dobavnih obveznic. Natečene obresti so obresti, ki so se nabrale in jih je treba še plačati.
Če pogodba določa, da ima obveznica namerni kupon 6%, bo faktor pretvorbe:
- Manj kot ena za obveznice s kuponom, manjšim od 6%, več kot ena za obveznice s kuponom nad 6%
Preden se pogodba trguje, bo borza objavila konverzijski faktor za vsako obveznico. Na primer, konverzijski faktor 0, 8112 pomeni, da se obveznica približno vrednoti 81% 6-odstotne vrednostne kuponske vrednostne papirje.
Cena terminskih obveznic se lahko na datum izteka izračuna kot:
- Cena = (cena terminskih obveznic x faktor pretvorbe) + natečene obresti
Produkt pretvorbenega faktorja in terminske cene obveznice je terminska cena, ki je na voljo na terminskih trgih.
Upravljanje terminske pozicije obveznic
Pred iztekom dneva so dolge pozicije (nakup) in kratke (prodaja) v računih trgovcev označene kot tržne (MTM) ali prilagojene trenutnim tečajem. Ko se obrestne mere zvišujejo, se cene obveznic znižujejo, ko se izdelki prodajajo - ker so obstoječe obveznice s fiksno obrestno mero v okolju naraščajoče obrestne mere manj privlačne. Če se obrestne mere znižajo, se cene obveznic zvišajo, ko vlagatelji hitijo po nakupu obstoječih obveznic s fiksno obrestno mero s privlačnimi obrestnimi merami.
Denimo, da na prvi dan sklenemo ameriško pogodbo o zakladniških pogodbah ZDA. Če se obrestne mere na drugi dan zvišujejo, se bo vrednost obveznic T-a zmanjšala. Zavarovalni račun imetnika dolgih terminskih pogodb se bremeni tako, da odraža izgubo. Hkrati bo račun kratkega trgovca pripisan dobiček od gibanja cen. Če pa namesto tega padejo obrestne mere, se cene obveznic zvišajo, račun dolgega trgovca pa bo označen kot dobiček, kratek račun pa se bremeni.
Prednosti
-
Trgovci lahko špekulirajo o gibanju cen obveznic za prihodnji datum poravnave.
-
Cene obveznic lahko znatno nihajo, kar trgovcem omogoča znaten dobiček.
-
Trgovci morajo na začetku le založiti majhen odstotek vrednosti celotne terminske pogodbe.
Slabosti
-
Tveganje za znatne izgube obstaja zaradi nihanj marž in cen obveznic.
-
Trgovci tvegajo klic marže, če izgube terminskih pogodb presegajo sredstva, ki jih ima depozit pri posredniku.
-
Tako kot lahko zadolževanje na kritju poveča dobičke, lahko tudi poveča izgube.
Primer resničnega sveta obveznic
Trgovec se odloči, da bo kupil petletno terminsko pogodbo z zakladnimi obveznicami, ki ima 100.000 USD nominalne vrednosti, kar pomeni, da bo 100.000 USD izplačano po poteku. Vlagatelj kupuje maržo in na posredniški račun naloži 10.000 dolarjev, da olajša trgovanje.
Cena obveznic je 99 dolarjev, kar ustreza 990.000 dolarjev na terminski poziciji. V naslednjih mesecih se gospodarstvo izboljšuje, obrestne mere pa začnejo naraščati in vrednost obveznice nižajo.
Po izteku se cena T-obveznice trguje na 98 USD ali 980.000 USD. Trgovec ima izgubo 10.000 dolarjev. Neto razlika je poravnana z gotovino, kar pomeni, da se prvotna trgovina (nakup) in prodaja pobotata prek posredniškega računa vlagatelja.
