Ponderiranje zalog po tržni vrednosti je najpogosteje uporabljena shema ponderiranja med indeksnimi skladi in borznimi skladi (ETF). To velja tudi med ETF-ji s stalnim dohodkom, vključno s skladi za korporativne obveznice.
To pomeni, da so največji deleži v ETF-jih tradicionalnih korporativnih obveznic, kot je iShares iBox $ ETF (LQD), investicijski razred investicijskega razreda, največje težave. Če torej hipotetična družba XYZ Inc. proda podjetniške obveznice v vrednosti 1 milijarde dolarjev, bi bila teža te izdaje v skladu, kot je LQD, večja od teže, dodeljene izdaji 500 milijonov ameriških dolarjev iz mitskega ABC Corp.
Dobra novica za vlagatelje je, da ta metoda tehtanja ni tako tvegana, kot se morda zdi na prvi pogled. "Morda se zdi intuitivno sklepati, da so največji dolžniki najbolj tvegani, kar je pripeljalo do ideje, da so ti indeksni skladi slabe naložbe, " je dejal Morningstar. "Ta pojem je netočen, zlasti na področju naložbenih razredov. Največji izdajatelji so ponavadi velika podjetja z denarnim tokom, potrebnim za podpiranje dolga. Niso nujno, da imajo večji finančni vzvod ali bolj tvegano kot manjši izdajatelji."
34, 74 milijarde dolarjev LQD, največje premoženje ETF za podjetja, sledi indeksu likvidnih naložbenih ocen Markit iBoxx USD in ima več kot 1.900 obveznic. Nobeno od deležev ETF ne predstavlja več kot 2, 95% teže sklada. Sektor finančnih storitev je zaradi velike izdaje dolga v času svetovne finančne krize pogosto največja teža sektorja v skladih podjetniških obveznic. To velja za LQD, ki temu sektorju namenja skoraj 28%.
Čeprav izdaje finančnih storitev predstavljajo šest najboljših 10 deležev LQD, ta skupina vključuje tudi korporativni dolg, ki sta ga izdala Apple Inc. (AAPL) in Microsoft Corporation (MSFT). Na srečo za vlagatelje velike izdaje ne pomenijo, da je izdajatelj pretirano zadolžen.
"Med letoma 2007 in 2017 je mediana finančnega vzvoda največjih ameriških izdajateljev korporacij, merjena z dolgom / EBITDA, bila po ocenah Goldman Sachsa enaka srednji vzvodu vseh ameriških izdajateljev, s katerimi se trguje na borzi, " je dejal Morningstar. "Srednji količnik finančnega vzvoda za največjih 10 izdajateljev se je gibal nekoliko pod 3, 0-krat, ustrezna številka za vse izdajatelje, ki trgujejo na javno trgu, pa je bila malo nad 2, 5-krat."
V mnogih primerih so podjetja z visoko finančno ureditvijo tveganih smeti, vendar je več kot 88% deležev LQD ocenjena z A ali BBB. Skoraj 8% ima ocene AA. Od leta 2002 do 2017 je 45 izdaj stalo med vodilnimi delnicami LQD, vendar sta v tem obdobju le dve izgubili bonitetno oceno naložbenega razreda, poroča Morningstar. (Za dodatno branje poglejte: Korporativne obveznice: uvod v kreditno tveganje .)
