Kaj je denarni tok iz poslovnih dejavnosti (CFO)?
Denarni tok iz poslovnih dejavnosti (CFO) nakazuje znesek denarja, ki ga podjetje prinese iz svojih tekočih, rednih poslovnih dejavnosti, kot so proizvodnja in prodaja blaga ali zagotavljanje storitve strankam. Je prvi odsek, prikazan v izkazu denarnih tokov podjetja.
Denarni tok iz poslovnih dejavnosti ne vključuje dolgoročnih kapitalskih odhodkov ali naložbenih prihodkov in odhodkov. CFO se osredotoča le na osnovno dejavnost, znan je tudi kot operativni denarni tok (OCF) ali neto denarna sredstva iz poslovnih dejavnosti.
Ključni odvzemi
- Denarni tok iz poslovnih dejavnosti je pomembno merilo za določitev finančne uspešnosti osnovnih poslovnih dejavnosti podjetja. Pretok iz poslovnih dejavnosti je prvo poglavje, prikazano v izkazu denarnih tokov, ki vključuje tudi denar iz naložbenih in finančnih dejavnosti. Obstajata dve metodi za prikazovanje denarnih sredstev iz poslovnih dejavnosti v izkazu denarnih tokov: posredna metoda in neposredna metoda. Posredna metoda se začne z neto dohodkom iz izkaza poslovnega izida, nato pa doda nazaj ne-plačilne postavke za dosego zneska denarne osnove. Neposredna metoda spremlja vse transakcije v obdobju na denarni osnovi in uporablja dejanske denarne prilive in odlive v izkazu denarnih tokov.
Denarni tok iz poslovnih dejavnosti
Razumevanje denarnega toka iz poslovnih dejavnosti (CFO)
Denarni tok je eden najpomembnejših delov poslovanja in predstavlja celoten znesek denarja, ki se prenaša v in iz podjetja. Ker vpliva na likvidnost podjetja, ima pomen iz več razlogov. Lastnikom podjetij in operaterjem omogoča, da preverijo, od kod prihaja in kam gre denar, pomaga jim sprejeti ukrepe za ustvarjanje in vzdrževanje zadostnih denarnih sredstev, potrebnih za operativno učinkovitost in druge potrebne potrebe, ter pomaga pri sprejemanju ključnih in učinkovitih finančnih odločitev.
Podrobnosti o denarnem toku podjetja so na voljo v izkazu denarnih tokov, ki je del četrtletnih in letnih poročil podjetja. Denarni tok iz poslovnih dejavnosti prikazuje sposobnosti ustvarjanja denarja v glavnih poslovnih dejavnostih podjetja. Običajno vključuje čisti dohodek iz izkaza poslovnega izida in prilagoditve za spremembo čistega dohodka iz obračunske osnove na obračunsko stanje.
Denarna razpoložljivost podjetju omogoča širitev, gradnjo in lansiranje novih izdelkov, odkup delnic za potrditev močnega finančnega položaja, izplačilo dividend za nagrajevanje in krepitev zaupanja delničarjev ali zmanjšanje dolga, da prihranijo pri plačilu obresti. Vlagatelji poskušajo iskati podjetja, katerih cene delnic so nižje in denarni tok iz poslovanja kaže trend naraščanja v zadnjih četrtletjih. Razlike kažejo, da ima podjetje naraščajoče stopnje denarnega toka, kar lahko, če je bolje izkoriščeno, v bližnji prihodnosti privede do višjih cen delnic.
Pozitiven (in naraščajoč) denarni tok iz poslovnih dejavnosti kaže na to, da uspešne osnovne poslovne dejavnosti podjetja. Poleg tradicionalnih, kot sta čisti dohodek ali EBITDA, predstavlja dodaten ukrep / kazalnik dobičkonosnosti podjetja.
Izkaz denarnih tokov
Izkaz denarnih tokov je eden od treh glavnih računovodskih izkazov, ki se zahtevajo v standardnem računovodskem poročanju - poleg izkaza poslovnega izida in bilance stanja. Izkaz denarnih tokov je razdeljen na tri dele: denarni tok iz poslovnih dejavnosti, denarni tok iz naložbenih dejavnosti in denarni tok iz finančnih dejavnosti. Vsi trije razdelki skupaj prikazujejo, od kod prihaja denar podjetja, kako se porabi in neto spremembe denarnih sredstev, ki so posledica dejavnosti podjetja v določenem obračunskem obdobju.
Denarni tok iz naložbenega odseka prikazuje denarna sredstva, uporabljena za nakup osnovnih in dolgoročnih sredstev, kot so naprave, nepremičnine in oprema (OZO), ter vse prihodke od prodaje teh sredstev. Denarni tok iz financiranja prikazuje vir financiranja in kapitala podjetja ter njegovo servisiranje in plačila posojil. Na primer, prihodki od izdaje delnic in obveznic, izplačila dividend in plačila obresti bodo vključeni v dejavnosti financiranja.
Vlagatelji v izkazu denarnih tokov pregledajo denarni tok podjetja iz poslovnih dejavnosti, da ugotovijo, od kod podjetje dobiva svoj denar. V nasprotju z naložbenimi in finančnimi dejavnostmi, ki so lahko enkratni ali sporadični prihodki, so operativne dejavnosti temeljne dejavnosti in se ponavljajo.
Vrste denarnega toka iz poslovnih dejavnosti
Denarni tok iz poslovnih dejavnosti se lahko prikaže v izkazu denarnih tokov na enega od dveh načinov.
Posredna metoda
Prva možnost je posredna metoda, pri kateri podjetje začne z obračunskim čistih dohodkov na podlagi nastanka poslovnega dogodka in deluje nazaj, da doseže znesek denarne osnove za to obdobje. Pri obračunskem načinu obračunavanja se prihodki pripoznajo, ko so zasluženi, ne pa nujno, ko jih prejmete.
Na primer, če stranka na kredit kupi pripomoček v vrednosti 500 USD, je bila prodaja opravljena, denarja pa še ni prejela. Prihodke podjetje še vedno pripozna v mesecu prodaje in se izkaže v čistem dohodku v izkazu poslovnega izida.
Zato je bil čisti znesek dohodka precenjen za ta znesek na denarni osnovi. Pobotanje v višini 500 USD je prikazano v vrstici stanja terjatev v bilanci stanja. V izkazu denarnega toka bi bilo treba zmanjšati čisti prihodek v višini povečanja za 500 USD na terjatve do te prodaje. Na izkazu denarnega toka bo prikazano kot "Povečanje terjatev - 500 USD."
Neposredna metoda
Druga možnost je neposredna metoda, pri kateri podjetje evidentira vse transakcije na denarni osnovi in prikaže podatke v izkazu denarnih tokov z uporabo dejanskih denarnih prilivov in odlivov v obračunskem obdobju.
Primeri neposredne metode denarnih tokov iz poslovnih dejavnosti vključujejo:
- Plače zaposlenim Izplačane plače prodajalcem in dobaviteljemZaplačani zneski od kupcevPrehodki iz dobička in dividend Prejeti davek od dohodka in plačane obresti
Posredna metoda proti neposredni metodi
Številni računovodje raje posredno metodo, saj je enostavno pripraviti izkaz denarnih tokov z uporabo podatkov iz izkaza poslovnega izida in bilance stanja. Večina podjetij uporablja obračunski način obračunavanja, tako da bodo v izkazu poslovnega izida in bilance stanja številke skladne s to metodo.
Odbor za standarde finančnega računovodstva (FASB) priporoča, da podjetja uporabljajo neposredno metodo, saj ponuja jasnejšo sliko denarnih tokov v podjetju in zunaj njega. Kot dodatna zapletenost neposredne metode pa FASB prav tako zahteva, da podjetje, ki uporablja neposredno metodo, razkrije usklajevanje čistega dohodka z denarnim tokom iz poslovnih dejavnosti, o katerem bi poročali, če bi se indirektna metoda uporabila za pripravo izjava.
Poravnalno poročilo se uporablja za preverjanje točnosti denarnih sredstev iz poslovnih dejavnosti, podobno je kot posredna metoda. Poravnalno poročilo se začne s seznamom čistega dobička in prilagajanjem za neplačilne transakcije ter spremembam na bilančnih računih. Zaradi te naloge je neposredna metoda med podjetji nepriljubljena.
Neposredne formule za izračun denarnega toka iz poslovnih dejavnosti
Podjetja in različna poročevalska podjetja sledijo različnim standardom poročanja, kar lahko pri posredni metodi vodi do različnih izračunov. Glede na razpoložljive številke je vrednost CFO mogoče izračunati po eni od naslednjih formul, saj obe dajejo enak rezultat:
Denarni tok iz poslovnih dejavnosti = sredstva iz poslovanja + spremembe obratnega kapitala
kje, sredstva iz poslovanja = (čisti dohodek + amortizacija, odložitev in amortizacija + odloženi davki in odbitki davka na naložbe + drugi skladi)
Ta oblika se uporablja za sporočanje podrobnosti o denarnem toku s strani finančnih portalov, kot je MarketWatch.
Or
Denarni tok iz poslovnih dejavnosti = čisti dohodek + amortizacija, popravek in amortizacija + prilagoditve čistega dohodka + spremembe terjatev do kupcev + spremembe obveznosti + spremembe zalog + spremembe drugih poslovnih dejavnosti
Ta oblika se uporablja za poročanje o podrobnostih denarnega toka na finančnih portalih, kot je Yahoo! Finance.
Vse zgoraj navedene številke, ki so vključene zgoraj, so na voljo kot standardne postavke v izkazih denarnih tokov različnih podjetij.
Število čistih dohodkov izhaja iz izkaza poslovnega izida. Ker je pripravljen na podlagi nastanka poslovnega dogodka, se neškodni odhodki, evidentirani v izkazu poslovnega izida, na primer amortizacija, prištejejo nazaj v čisti dobiček. Poleg tega se od čistega dohodka dodajo ali odštejejo vse spremembe na bilančnih računih, da se izračuna celotni denarni tok.
Zaloge, davčna sredstva, terjatve in pasivne časovne razmejitve so običajne postavke sredstev, za katere se bo sprememba vrednosti odražala v denarnem toku iz poslovnih dejavnosti. Obveznosti za plačilo, davčne obveznosti, odloženi prihodki in pasivni odhodki so običajni primeri obveznosti, za katere se sprememba vrednosti odraža v denarnem toku iz poslovanja.
Iz enega obdobja v drugo je vsaka pozitivna sprememba sredstev podprta iz čistega dobička za izračun denarnih tokov, pozitivna sprememba obveznosti pa se doda v čisti dobiček za izračun denarnih tokov. Povečanje računa sredstev, na primer terjatev, pomeni, da so bili zajeti prihodki, ki dejansko niso bili prejeti v denarju. Po drugi strani povečanje računa obveznosti, kot je plačljiva, pomeni, da so bili zajeti odhodki, za katere denar še ni bil plačan.
Primer denarnega toka iz poslovnih dejavnosti
Poglejmo podrobnosti o denarnih tokovih vodilnega tehnološkega podjetja Apple Inc. (AAPL) za proračunsko leto, ki se je končalo septembra 2018. Proizvajalec iPhone je imel 59, 53 milijarde dolarjev čistega dohodka, amortizacija, izčrpavanje in amortizacija 10, 9 milijarde dolarjev, odloženi davki in Davek od naložb v višini 32, 59 milijard dolarjev in drugi skladi v višini 4, 9 milijarde dolarjev.
Po prvi formuli seštevek teh številk prinese vrednost sklada iz dejavnosti 42, 74 milijarde USD. Čista sprememba obratnega kapitala za isto obdobje je bila 34, 69 milijarde USD. Če ga dodate v sklad iz dejavnosti, denarni tok iz poslovnih dejavnosti za Apple znaša 77, 43 milijarde dolarjev.
Za drugo metodo povzamemo razpoložljive vrednosti iz Yahoo! Finančni portal, ki poroča o Apple-ovem neto prihodku v višini 59.531 milijard dolarjev, amortizaciji 10.903 milijard dolarjev, prilagoditvah čistega dohodka - 27.694 milijard dolarjev, spremembi terjatev do kupcev - 5.322 milijard dolarjev, spremembah obveznosti 9.131 milijard, sprememb zalog v višini 828 milijard dolarjev in spremembah v drugih Operativne dejavnosti 30.057 milijard dolarjev prinašajo neto vrednost CFO v višini 77.434 milijard dolarjev.
Obe metodi dajeta isto vrednost.
Posebna vprašanja
Opozoriti je treba, da je obratni kapital pomemben sestavni del denarnega toka iz poslovanja, podjetja pa lahko manipulirajo z obratnim kapitalom tako, da z zamudo plačujejo račune dobaviteljem, pospešujejo pobiranje računov od kupcev in zavlačujejo z nakupom zalog. Vsi ti ukrepi podjetju omogočajo, da obdrži denar. Podjetja imajo tudi pravico, da sami določijo svoje pragove kapitalizacije, kar jim omogoča, da določijo znesek v dolarju, pri katerem nakup šteje kot kapitalski odhodek.
Vlagatelji se morajo tega zavedati, če primerjajo denarni tok različnih podjetij. Zaradi takšne prilagodljivosti, kjer lahko upravljavci do določene mere manipulirajo s temi številkami, se denarni tok iz poslovanja pogosteje uporablja za pregled uspešnosti posameznega podjetja v dveh obdobjih poročanja, ne pa za primerjavo ene družbe z drugo, četudi obe pripadata v isti panogi.
