Arbitražni sklad je vrsta vzajemnega sklada, ki poziva vlagatelje, ki želijo profitirati na nestanovitnih trgih, ne da bi prevzeli preveliko tveganje. Preden vlagate v enega, je ključno razumeti, kako delujejo in ali imajo smisel za vaš portfelj.
KLJUČNI TAKEWAYS
- Arbitražni skladi so lahko dobra izbira za vlagatelje, ki želijo profitirati na nestanovitnem trgu, ne da bi prevzeli preveliko tveganje. Čeprav so arbitražni skladi relativno nizka tveganja, je izplačilo lahko nepredvidljivo. Arbitražni skladi se obdavčijo kot lastniški skladi. Vlagatelji morajo obdržati pazimo na količinsko razmerje, ki je lahko veliko.
Arbitražni skladi: pregled
Arbitražni skladi delujejo tako, da izkoristijo cenovno razliko med sredstvi, ki bi morala biti teoretično enaka. Med gotovinskimi in terminskimi trgi je ena najpomembnejših vrst arbitraž. Tipični sklad kupuje zaloge z upanjem, da jih bo kasneje prodal, potem ko je cena povišala. Namesto tega arbitražni sklad kupuje zaloge na gotovinskem trgu in istočasno prodaja te deleže na terminskem trgu. Razlike med cenami delnic in terminskih pogodb so običajno zelo majhne. Zaradi tega morajo arbitražni skladi vsako leto skleniti veliko število poslov, da bi dosegli znatne koristi.
Denarna tržna cena delnice, imenovana tudi promptna cena, je tisto, kar si večina ljudi predstavlja kot delnico. Denimo, da je denarna cena delnice ABC 20 USD. Nato lahko delnico kupite za 20 dolarjev in lastnik tega dela podjetja, ko se trgovanje izvede.
Futuresni trg je nekoliko drugačen, ker gre za trg izvedenih finančnih instrumentov. Terminske pogodbe se ne vrednotijo na podlagi trenutne cene osnovne delnice. Namesto tega odražajo pričakovano ceno delnice v nekem trenutku prihodnosti. Delnice zalog se na terminskem trgu ne spremenijo takoj. S terminskimi pogodbami se delnice prenesejo na datum zapadlosti pogodbe za dogovorjeno ceno.
ABC bi danes lahko prodali po 20 dolarjev na delnico, a morda večina vlagateljev meni, da bo ABC naslednji mesec pripravljen na trn. V tem primeru se terminska pogodba z datumom zapadlosti en mesec navzdol lahko ceni veliko bolj. Razlika med gotovinsko in terminsko ceno za delnice ABC se imenuje arbitražni dobiček.
Arbitražni skladi izkoristijo te različne cene. Zaloge kupujejo na gotovinskem trgu in istočasno prodajo pogodbo zanjo na terminskem trgu, če je trg bikovski. Če je trg medved, potem arbitražni skladi odkupijo terminske pogodbe po nižji ceni in prodajo delnice na denarnem trgu za višjo trenutno ceno.
Arbitražni skladi lahko dobijo tudi od trgovanja z zalogami na različnih borzah. Na primer, lahko na newyorški borzi kupijo delnico za 57 dolarjev, nato pa jo takoj prodajo po 57, 15 dolarja na londonski borzi.
Indeksna arbitraža je še ena priljubljena vrsta arbitraže. V tem primeru lahko arbitražni sklad skuša pridobiti z nakupom delnic borznega sklada (ETF), ki se proda za manj kot vrednost osnovnih delnic. Arbitražni sklad bi nato takoj odkupil ETF za delnice delnic in jih prodal za dobiček. Za uporabo te strategije mora biti sklad pooblaščen udeleženec na trgu ETF.
Prednosti arbitražnih skladov
Arbitražni skladi ponujajo številne ugodnosti, vključno z:
Nizko tveganje
Ena glavnih prednosti arbitražnih skladov je, da so majhna tveganja. Ker se vsak vrednostni papir kupi in prodaja hkrati, praktično ni nobenega tveganja, povezanega z dolgoročnimi naložbami. Arbitražni skladi del svojega kapitala vlagajo tudi v dolžniške vrednostne papirje, za katere običajno velja, da so zelo stabilni. Če primanjkuje donosnih arbitražnih poslov, sklad večja vlaga v dolgove. Zaradi tega je ta vrsta sklada zelo privlačna za vlagatelje z nizko toleranco do tveganja.
Druga pomembna prednost arbitražnih skladov je, da so ti edini vrednostni papirji z nizkim tveganjem, ki dejansko uspevajo, ko je trg zelo nestanoviten. To je zato, ker nestanovitnost vodi do negotovosti med vlagatelji. Razlika med gotovinskim in terminskim trgom se poveča, ko so cene nestabilne. Zelo stabilen trg pomeni, da posamezne cene delnic ne spreminjajo veliko sprememb. Ko so trgi umirjeni, vlagatelji nimajo razloga verjeti, da se bodo cene delnic v enem mesecu v marsičem razlikovale od trenutnih.
Hlapnost in tveganje gresta z roko v roki. Brez volatilnosti ne morete imeti velikih dobičkov ali velikih izgub. Arbitražni skladi so dobra izbira za previdne vlagatelje, ki želijo izkoristiti nestanoviten trg, ne da bi prevzeli preveliko tveganje.
Obvezno kot lastniški skladi
Arbitražni skladi so tehnično uravnoteženi ali hibridni skladi, ker vlagajo v dolg in lastniški kapital, vendar vlagajo predvsem v lastniške deleže. Zato so obdavčeni kot lastniški skladi, saj dolg lastniški kapital predstavlja v povprečju vsaj 65% portfelja. Če imate svoje delnice v arbitražnem skladu več kot eno leto, se vsi dobički, ki jih prejmete, obdavčijo po stopnji kapitalskih dobičkov. Ta stopnja je veliko nižja od navadne stopnje dohodnine.
Glede na vaše posebne naložbene cilje in toleranco do tveganj so obveznice, denarni trg ali dolgoročni skladi delnic lahko bolj stabilni in dosledni kot vožnja po arbitražnih skladih.
Pomanjkljivosti arbitražnih skladov
Slabosti, ki jih je treba upoštevati, vključujejo:
Nepredvidljiva odplačila
Ena glavnih pomanjkljivosti arbitražnih skladov je njihova povprečna zanesljivost. Kot je navedeno zgoraj, arbitražni skladi med stabilnimi trgi niso zelo donosni. Če ni na voljo dovolj donosnega arbitražnega posla, lahko sklad v bistvu postane obvezniški sklad, čeprav začasno. Čezmerni čas v obveznicah lahko drastično zmanjša donosnost sklada, zato aktivno upravljani lastniški skladi dolgoročno presegajo arbitražne sklade.
Visoki odhodki
Veliko število poslov, ki jih zahtevajo uspešni arbitražni skladi, pomeni, da so lahko njihovi količniki precej visoki. Arbitražni skladi so lahko zelo donosna naložba, zlasti v obdobjih povečane nestanovitnosti. Vendar pa njihova povprečna zanesljivost in znatni stroški kažejo, da ne bi smeli biti edina vrsta naložbe v vaš portfelj.
