OPREDELITEV arbitražne obveznice
Arbitražna obveznica je dolžniška vrednostna papirnica z nižjo obrestno mero, ki jo je izdala občina pred datumom razpisa obstoječe višje vrednostne papirne vrednosti. Prihodki od izdaje obveznic nižje obrestne mere se vložijo v državne blagajne do datuma vpoklica obveznic z višjimi obrestnimi merami.
RAZKRITJE DOLO Arbitražna obveznica
Arbitražne obveznice uporabljajo občine, kadar želijo arbitrirati razliko med trenutnimi nižjimi obrestnimi merami na trgu in višjimi stopnjami kuponov pri obstoječih izdajah obveznic. Ta strategija, ki jim omogoča znižanje neto efektivnih stroškov posojil, je še posebej učinkovita, kadar prevladujoče obrestne mere in donosnosti obveznic v gospodarstvu upadajo.
Občinske obveznice imajo vgrajeno možnost vpoklica, ki izdajatelju omogoča, da pred zapadlostjo unovči svoje neporavnane obveznice in refinancira obveznice po nižji obrestni meri. Datum klica ali datuma, ko se bo obveznica lahko "poklicala" ali odpovedala, se imenuje datum klica. Izdajatelj ne more odkupiti obveznic do datuma razpisa. V primeru, da se obrestne mere znižajo pred datumom razpisa, lahko občinski organ izda nove obveznice, imenovane vračilo ali arbitražne obveznice, s kuponsko stopnjo, ki odraža nižjo tržno obrestno mero. Izkupiček od nove izdaje se porabi za nakup državnih vrednostnih papirjev z višjim donosom kot obveznice za vračilo. Zakladnice se nakažejo na računu za spremljanje depozitov. Na prvi datum razpisa neporavnanih obveznic z višjimi kuponi se državne blagajne prodajo in uporabijo za unovčenje ali vračilo obveznic z večjimi kuponi.
Na splošno arbitraža vključuje nakup državnih blagajniških računov ZDA, ki se uporabljajo za predhodno vračilo odprte izdaje pred datumom razpisa neporavnane izdaje. Kuponska stopnja za arbitražne obveznice bi morala biti znatno nižja od kuponske obrestne mere za obveznice z višjimi obrestnimi merami, da bi bila arbitražna naloga smiselna. V nasprotnem primeru so stroški za izdajo novih obveznic lahko večji od prihrankov, doseženih s postopkom refinanciranja in vračila. Vpliv stroškov izdaje in trženja potencialne nove izdaje obveznic je prav tako upoštevan v arbitražni odločbi.
Glavna privlačnost občinskih obveznic je njihova oprostitev davka. Vendar so samo občinske obveznice, za katere se šteje, da financirajo projekt, ki koristi skupnosti, oproščene davka. Če se obveznice za vračilo ne uporabljajo za razvoj skupnosti in se namesto tega uporabijo za dobiček na razlikah v donosu, bodo obveznice štele za arbitražne obveznice in s tem obdavčljive. Če Služba za notranji prihodek (IRS) meni, da je obveznica za vračilo arbitražna obveznica, se obresti vključijo v bruto dohodek vsakega imetnika obveznice za namene zvezne dohodnine. Vendar lahko izdajatelj plača IRS v zameno za IRS, ki obveznic ne razglasi za obdavčljive. Arbitražne obveznice so lahko upravičene do začasne oprostitve davka, dokler bodo prihodki od čiste prodaje in naložb uporabljeni v prihodnjih projektih. Če pa ima projekt znatno zamudo ali odpoved, je občina lahko obdavčena.
