Amazon (AMZN) je eno redkih podjetij z vrednotenjem premij, ki ga podpirajo nenehne naložbe podjetja, ne pa stalni dobički, kar se običajno uporablja za vrednotenje pri večini podjetij. Tržna predpostavka pri Amazonu je, da lahko družba, če vzpostavi vso infrastrukturo, ki jo potrebuje za nenehno rast, sčasoma zasluži, izplačila pa bodo vredna vseh naložb.
Vlagatelji pozdravljajo rast zvezd, a zaslužka ne izgubijo zlahka. V primeru Amazonije so bili mnogi pripravljeni trgovati z dobičkom za rast z manj strogim pogledom na donosnost kapitala (ROE), kar je končna finančna metrika, ki jo vlagatelji uporabljajo za oceno svojih naložb.
Ključni odvzemi
- Amazon je veliko vlagal v svojo infrastrukturo in rast. Te naložbe se zdaj izplačujejo, saj ima trgovec na drobno donosnost lastniškega kapitala - 27% - kar je večini konkurentov. Amazonova ROE je lepo porasla zahvaljujoč rasti čistega dobička. Amazonova ROE je zdaj višja kot pri Walmartu pri 18% in ima vrat na vratu s Targetom 27%.
Zgodovinski amazonski ROE
Amazonova ROE je bila vse prej kot zvezdna, saj podjetje ne zasluži dovolj denarja in ima včasih izgube. ROE se meri kot čisti dohodek, deljen s celotnim lastniškim kapitalom. Amazonov najnovejši ROE, ki temelji na zadnjih 12-mesečnih podatkih, znaša 27%. Čisti dohodek se izračuna kot vsota četrtletnega čistega dohodka iz štirih zadnjih četrtletjev, Amazon pa knjiži soliden dohodek.
Zadnjih pet let se čisti dobiček Amazona povečuje. V istem petletnem obdobju so se kapitalski odhodki Amazona vsako leto povečevali in so se v zadnjih dvanajstih mesecih gibali s 4, 6 milijarde dolarjev na 14 milijard dolarjev, kot kaže tudi izkaz denarnih tokov.
Pred letom 2016 je Amazon imel negativen ROE, saj je izgubljal denar na podlagi čistega dobička. Medtem ima Amazonove delnice ugodne ugodnosti in trguje višje kot kdajkoli prej blizu 1800 dolarjev na delnico.
Primerjave in projekcije ROE
Ker skoraj nobeno podjetje ne investira tako, kot Amazon - žrtvuje trenutni zaslužek za nadaljnjo rast in prihodnje izplačila - Amazon je več let zaostajal za vrstniki. Amazonove naložbe so se lepo pozno izplačale.
Walmart, tesni konkurent Amazonke, je v zadnjih petih letih kapitalne izdatke ohranjal razmeroma ravne. V zadnjih 12 mesecih je ROE Wal-Mart znašal 18%, kar je zdaj precej pod Amazonovimi 27%. To je velika sprememba v številnih letih, ki vodijo do leta 2018.
Močne naložbe Amazona prispevajo k povečanju lastniškega kapitala. Z večjo bazo lastniškega kapitala se pojavlja močnejša sposobnost ustvarjanja dobička. Ko bi rast dobička presegla stopnjo kopičenja lastniškega kapitala, bi bila ROE višja.
Amazon je zdaj na čelu raznovrstne maloprodajne industrije, ki jo sestavljajo Walmart in drugi trgovci na drobno, kot so Target, Macy's in Costco. Povprečna donosnost naložb za podjetja s tržno kapitalizacijo s srednjo do veliko kapitalizacijo je večinoma v odstotkih najstniških najstnikov, kar velja tudi za Walmart.
Target pa ima ROE, ki je v skladu z Amazonom pri 27, 9%. To je tako, ker je Target donosen, vendar ne tako donosen kot Amazon. Dobičkonosnost igra vlogo pri načrtovanju ROE podjetja in lahko pojasni morebitne razlike v ROE. Amazon ima najmočnejšo rast prihodkov, saj se je v zadnjih petih letih povečal za 180%. Omejitev drugih stroškov lahko Amazonu pomaga izboljšati ROE nadure, preden bodo njegove naložbe v celoti imele pozitivne učinke v prihodnosti.
