Amazon.com Inc. (AMZN) zgodovinsko poroča o rezultatih v prvem četrtletju približno zadnji teden v aprilu, in skoraj dva tedna pred tem naslednjim poročilom o zaslužku je jasno eno: trgovci z opcijami že začnejo ceniti v velikem znesku nestanovitnost zalog. Naraščajoče stopnje naraščajoče nestanovitnosti prihajajo, ko analitiki znižujejo ocene dobička in povečujejo pričakovanje o prihodku. Medtem je zaloga že dosegla neverjetno leto 2018, čeprav je bila skoraj 10% nižja od svojih najvišjih, je zaloga še vedno skoraj 21, 7% na leto, kar je S&P 500 podrlo za več kot 24 odstotnih točk.
Amazonske zaloge so v zadnjih tednih skupaj s širšim trgom doletele grobe zaplate, vendar je bil tudi predsednik Donalda Trumpa v središču pozornosti zaradi uporabe ameriške pošte za dostavo paketov. Negativna pozornost je povzročila dodaten pritisk na staleže.
Visoke stopnje nestanovitnosti
Dolgoročna strategija opcij, ki se izteče 18. maja, se zvišuje ali zniža za več kot 10% od stavkovne cene 1.450 dolarjev, s čimer se zaloga uvrsti v trgovalni razpon od 1.300 do 1.600 dolarjev - ogromen razpon od 300 dolarjev - z delnicami, ki trenutno trgujejo na 1.440 dolarjev. Medtem je tudi implicitna volatilnost teh možnosti izjemno visoka in znaša 41% v primerjavi s S&P 500, kar pomeni samo volatilnost 17%. Glede na podatke iz trgovine Alert kažejo, da struktura implicitne nestanovitnosti ne samo kaže, kako visoke so trenutno in v naslednjih 30 dneh, temveč tudi, kako trg v prihodnosti opaža nižje stopnje nestanovitnosti.
Težko predvidljivi rezultati
Visoka raven implicitne volatilnosti, ki jo trg opcij zdaj oblikuje, verjetno izhaja iz zgodovine podjetja, da se bolj osredotoča na prihodke kot na zaslužek - in zgodovine nepredvidljivega zaslužka. Spodnji grafikon prikazuje, kako se Amazonovi rezultati zaslužka le redko ujemajo s pričakovanji analitikov, medtem ko se ocene prihodkov bližajo pogledi in so veliko bolj predvidljivi.
Ocene manjšega zaslužka
Morda analitiki zadevo še bolj zmedejo, analitiki so v prvem četrtletju znižali svoje obete za zaslužek in znižali te ocene na 1, 22 dolarja z 1, 70 dolarja padca za 27 odstotkov. Medtem so isti analitiki zvišali svoje ocene prihodkov, ki zdaj znašajo 49, 91 milijarde dolarjev, kar je 48, 70 milijarde dolarjev, kar je skoraj 3% več. Ker se vse ocene spreminjajo, analitiki niso upočasnili postavitve svojih cenovnih ciljev, povprečna ciljna cena zdaj znaša 1.709 dolarjev, kar je samo za leto 2018 za skoraj 32%, s približno 1.295 dolarjev.
Zdi se, da je za zdaj na trgu veliko negotovosti glede smeri zaloge v kratkem času, in čeprav bodo rezultati verjetno določili, kam gre zaloga, bo to tudi pomagalo zmanjšati negotovost in zmanjšati visoke stopnje implicitne nestanovitnosti.
