Kakšno je pravilo vseh imetnikov
Uredba SEC, ki zahteva razpisno ponudbo, je dostopna vsem imetnikom enakega razreda vrednostnega papirja. Pravilo o vseh imetnikih je del člena 14d-10 zakona o borzi vrednostnih papirjev iz leta 1934, ki določa enako obravnavanje imetnikov vrednostnih papirjev. To pravilo je še posebej pomembno med ponudbami za prevzem, ki zagotavlja, da morebitne ponudbene ponudbe družbe prevzemnice ne morejo biti usmerjene samo na tiste delničarje, ki so naklonjeni prevzemu.
RAZKRIJANJE DOLŽJA Pravilo vseh imetnikov
Če je na primer družba ABC ponudila ponudbo za odkup svojih delnic razreda B, morajo biti vsi lastniki tega razreda dovoljeni, da sodelujejo v odkupu. SEC ne zahteva, da ABC ponudi odkup delničarjem drugih razredov.
Predpogoj pravila o vseh imetnikih je, da mora biti plačilo vsem imetnikom vrednostnih papirjev, ki dajo svoje vrednostne papirje, najvišja ali "najboljša cena". Namen tega je preprečiti, da bi nekateri imetniki vrednostnih papirjev za svoje vrednostne papirje prejeli nižjo ceno kot drugi v razpisni ponudbi.
Razpisna ponudba je takrat, ko vlagatelj v določenem času predlaga odkup delnic od vsakega delničarja delniške družbe po točno določeni ceni. Vlagatelj običajno ponudi višjo ceno delnice od delniške cene družbe, kar delničarjem nudi večjo spodbudo za prodajo delnic. Na primer trenutni stroški zaloge znašajo 10 USD na delnico. Vlagatelj, ki želi prevzeti podjetje, izda razpisno ponudbo za 12 dolarjev na delnico pod pogojem, da pridobi vsaj 51% delnic.
Pravilo vseh imetnikov je namenjeno izravnavanju enakih pogojev za manjše vlagatelje. Brez tega bi se potencialni kupec lahko obrnil na institucionalne vlagatelje, da bi z nakupom delnic kupil svoje delnice in tako zamrznil manjše vlagatelje.
Pravilo najboljše cene
Pravilo najboljše cene v istem razdelku kode SEC deluje na podoben način. Določa, da mora biti nadomestilo, ponujeno vsakemu imetniku vrednostnih papirjev v razpisni ponudbi, enako najvišjemu znesku, plačanemu kateremu koli drugemu imetniku vrednostnega papirja. Pravilo najboljše cene je namenjeno zagotavljanju enakega obravnavanja vseh imetnikov vrednostnih papirjev v razpisni ponudbi.
decembra 2006 je bilo pravilo spremenjeno v: "plačilo vsakemu imetniku vrednostnega papirja za vrednostne papirje, ki so bili razpisani v razpisni ponudbi, je najvišje plačilo vsakemu drugemu imetniku vrednostnih papirjev za vrednostne papirje, ki so bili v razpisni ponudbi." Vzpostavljeno je bilo varno pristanišče za ureditev nadomestil, ki ga je odobril odbor neodvisnih direktorjev.
