Kaj je prilagojeno EBITDA?
Prilagojeni EBITDA (dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo) je ukrep, izračunan za podjetje, ki jemlje svoj dobiček in doda nazaj odhodke za obresti, davke in amortizacijo ter druge prilagoditve meritve.
Prilagojeni EBITDA se uporablja za ocenjevanje in primerjavo povezanih podjetij za analizo vrednotenja in za druge namene. Prilagojena EBITDA se od standardne mere EBITDA razlikuje po tem, da se prilagojena EBITDA podjetja uporablja za normalizacijo prihodkov in odhodkov, saj imajo lahko različne družbe več vrst odhodkovnih postavk, ki so zanje edinstvene.
Standardizacija EBITDA z odpravljanjem nepravilnosti pomeni, da je rezultat prilagojenega ali normaliziranega EBITDA bolj natančno in enostavno primerljiv z EBITDA drugih podjetij in z EBITDA celotne industrije podjetja.
Ključni odvzemi
- Prilagojena meritev EBITDA odstrani ponavljajoče se, neredne in enkratne postavke, ki lahko izkrivljajo EBITDA. Prilagojeni EBITDA zagotavlja analitikom vrednotenja normirano metriko, s katero bodo primerjave bolj smiselne v različnih podjetjih iste industrije. Javna podjetja poročajo o standardu EBITDA v vloge računovodskih izkazov kot Prilagojena EBITDA v računovodskih izkazih GAAP niso potrebne.
Formula za prilagojeni EBITDA je
Сігналы абмеркавання NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = Prilagojeni EBITDA drugje: NI = čisti prihodekIT = obresti in davkiDA = amortizacija
Kako izračunati prilagojeno EBITDA
Začnite z izračunom EBITDA, ki se začne z neto dohodkom podjetja. K tej številki se prištejejo odhodki za obresti, davki od dohodka in vse negotovinske dajatve, vključno z amortizacijo.
Nato dodajte nazaj ne-rutinske stroške, kot je prekomerno nadomestilo lastnika, ali odštejte dodatne, tipične stroške, ki bi bili prisotni v vrstniških družbah, vendar morda ne bodo prisotni v družbi v analizi. To lahko vključuje plače za potreben števec zaposlenih, na primer v podjetju, ki ima premalo osebja.
Kaj vam pove prilagojeni EBITDA?
Prilagojena EBITDA bo v nasprotju z neprilagojeno različico poskušala normalizirati dohodek, standardizirati denarne tokove in odpraviti nepravilnosti ali idiosinkrazije (na primer odvečna sredstva, bonuse, izplačane lastnikom, najemnine nad ali pod pošteno tržno vrednostjo itd.), kar olajša primerjavo več poslovnih enot ali podjetij v določeni panogi.
Pri manjših podjetjih se osebni stroški lastnikov pogosto vodijo skozi podjetje in jih je treba prilagoditi. Prilagoditev razumnega nadomestila lastnikom je v Uredbi o zakladnici 1.162–7 (b) (3) opredeljena kot „znesek, ki bi ga podobne organizacije običajno plačevale v podobnih okoliščinah.“
Druge čase je treba dodati enkratne stroške, na primer pravne stroške, nepremičninske stroške, kot so popravila ali vzdrževanje, ali zavarovalne zahtevke. Nepovratne prihodke in odhodke, kot so enkratni zagonski stroški, ki običajno zmanjšajo EBITDA, je treba pri izračunu prilagojenega EBITDA dodati tudi nazaj.
Prilagojene EBITDA se ne sme uporabljati izolirano in je bolj smiselno kot del nabora analitičnih orodij, ki se uporabljajo za vrednotenje podjetja ali podjetij. Koeficienti, ki temeljijo na prilagojeni EBITDA, se lahko uporabijo tudi za primerjavo podjetij različnih velikosti in v različnih panogah, na primer razmerje med vrednostjo podjetja in prilagojenim EBITDA.
Primer uporabe prilagojenega EBITDA
Prilagojena metrika EBITDA je najbolj koristna pri določanju vrednosti podjetja za transakcije, kot so združitve, prevzemi ali zbiranje kapitala. Na primer, če se podjetje vrednoti z uporabo večkratnika EBITDA, bi se vrednost lahko po dodajanju zmanjšala.
Predpostavimo, da je podjetje ovrednoteno za prodajno transakcijo z uporabo EBITDA, večkratnega 6-kratnega, za določitev ocene nakupne cene. Če ima podjetje le 1 milijon dolarjev neponavljajočih se nenavadnih ali nenavadnih stroškov, ki jih mora dodati kot prilagoditve EBITDA, to k njegovi nabavni ceni doda 6 milijonov dolarjev (1 milijon dolarjev več kot 6-kratnik). Zaradi tega so prilagoditve EBITDA med tovrstnimi transakcijami pod velikim nadzorom lastniških analitikov in investicijskih bankirjev.
Prilagoditve EBITDA podjetja se lahko med posameznimi podjetji precej razlikujejo, cilj pa je enak. Namen prilagajanja metrike EBITDA je "normalizirati" cifro tako, da je nekoliko splošna, kar pomeni, da v bistvu vsebuje enake stroške postavke, kot jih bi imela katera koli druga, podobna družba v svoji panogi.
Večina prilagoditev so pogosto različne vrste stroškov, ki se dodajo nazaj v EBITDA. Nastali prilagojeni EBITDA pogosto odraža višjo stopnjo zaslužka zaradi zmanjšanih stroškov.
Skupne prilagoditve EBITDA vključujejo:
- Nerealizirani dobički ali izgubeNegotovinski odhodki (amortizacija) Amortizacija Odhodki lastnika, ki so višji od tržnega povprečja (v zasebnih podjetjih) Dobički ali izgube iz deviznih tečajev oslabitve dobrega poslovanjaNenoslovni prihodkiPodelitev nadomestil
Ta meritev se navadno izračuna na letni osnovi za analizo vrednotenja, toda veliko podjetij bo prilagojeno EBITDA preučilo na četrtletni ali celo mesečni osnovi, čeprav je morda samo za interno uporabo.
Analitiki pogosto uporabljajo triletno ali petletno povprečno prilagojeno EBITDA za izravnavo podatkov. Višja kot je prilagojena marža EBITDA, bolje je. Zaradi razlik v njihovi metodologiji in predpostavk pri prilagoditvah lahko različna podjetja ali analitiki dosežejo nekoliko drugačno prilagojeno EBITDA.
Te številke pogosto niso dostopne javnosti, medtem ko je normalizirana EBITDA običajno javna informacija. Pomembno je upoštevati, da prilagojena EBITDA ni splošno sprejeta računovodska načela (GAAP), standardna postavka v izkazu poslovnega izida podjetja.
