Po mesecih opozoril, da je bilo vrednotenje delnic previsoko in da je padec padec, je trg v zadnjih tednih naredil prav to. Eno takšnih opozoril izhaja iz razmerja ameriškega borznega vrednotenja in BDP, metrike, ki jo je imel široko priznani mojster naložb v vrednost, Warren Buffett. Svoj kombinirani holding in investicijsko podjetje Berkshire Hathaway je v desetletju dolgem postopku dolgočasnih pridobitev in lastniških naložb ustvaril v kolose s tržno kapitalizacijo skoraj 500 milijard dolarjev. Kot rezultat tega mnogi vlagatelji in analitiki pozorno spremljajo poteze in izjave Buffetta v upanju, da bodo posnemali njegovo formulo za uspeh.
Med temi analitiki je Colleen Hansen iz Wells Fargo. Za odkrivanje teh devetih zalog je uporabila sedem temeljnih ukrepov, ki po mnenju Business Insiderja predstavljajo privlačne naložbe ali cilje prevzema za Berkshire: Altria Group Inc. (MO), Foot Locker Inc. (FL), Micron Technology Inc. (MU), EQM Midstream Partners LP (EQM), Franklin Resources Inc. (BEN), Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN), Urban Outfitters Inc. (URBN) in Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY). Podrobnosti o teh podjetjih so v spodnji tabeli.
| Zaloga | Tržna vrednost | Glavna dejavnost |
| Altria | 119 milijard dolarjev | Tobak, vino |
| Posteljna kopel in dlje | 2 milijardi dolarjev | Trgovina na drobno z izdelki za dom |
| EQM Midstream | 5 milijard dolarjev | Cevovodi za zemeljski plin |
| Omarica za noge | 5 milijard dolarjev | Atletski čevlji in oblačila |
| Franklin Viri | 15 milijard dolarjev | Vzajemni skladi |
| Michael Kors | 8 milijard dolarjev | Modno oblikovanje in trgovina na drobno |
| Micron | 43 milijard dolarjev | Polprevodniki |
| Regeneron | 38 milijard dolarjev | Zdravila za resne bolezni |
| Urban Outfitters | 4 milijarde dolarjev | Maloprodajna oblačila in izdelki za dom |
Kaj je pomembno za vlagatelje
Buffett je Berkshire Hathaway vgradil v edinstven hibrid, ki združuje poslovne oddelke v različnih panogah z naložbenim portfeljem, ki vključuje tako delniške kot obvezniške deleže. Operativni oddelki so bili v celoti zgrajeni s prevzemi. Podjetja v zgornji preglednici primerno razporejajo tudi različne panoge in lahko, če je Hansen iz Wells Fargo pravi, bodisi možne cilje za nakup Buffetta bodisi možne kapitalske naložbe. Z gotovino v višini 61 milijard dolarjev in kratkoročnimi naložbami v višini 45 milijard dolarjev na dan 30. junija ima Berkshire za ta namen dovolj finančnih sredstev.
Vlaganje z vrednostjo, kot ga izvaja Buffett, vključuje iskanje podjetij s trdnimi osnovami, katerih zaloga se zdi podcenjena, v skladu s kriteriji, kot so navedeni v spodnjih točkah. Upanje je, da bo sčasoma trg priznal podcenjeno ceno in ceno delnice ponudil do poštene vrednosti. Sedem spodnjih meril v bistvu spada v tri široke kategorije zaslonov: nadpovprečno donosnost (ROE, ROIC, stopnja dobička pred obdavčitvijo), pod povprečjem finančnega vzvoda in tveganja (dolg / kapital) in pod povprečjem tržnega vrednotenja (P / E, P / B, P / CF).
- 5-letna povprečna donosnost kapitala (ROE) nad 15% 5-letna povprečna donosnost naloženega kapitala (ROIC) nad 15% Koeficient dolga / lastniškega kapitala ne več kot 80% povprečja panoge5-letno povprečje predobdavčene stopnje dobička vsaj 20% nad Razmerje v povprečju v industriji Razmerje med ceno in donosom v skladu s prihodki (P / E) pod desetletnimi zgodovinskimi in industrijskimi povprečji Razmerje med ceno in knjigovodsko vrednostjo (P / B) pod preteklimi in povprečji v panogiPodatka cena / denarni tok (P / CF) pod industrijskim povprečjem
Modno podjetje za oblikovanje in prodajo na drobno Michael Kors ponuja primer. Oblikovalec Michael Kors, ki je podjetje ustanovil leta 1981, ima trenutno nazive "častni predsednik" in "glavni kreativni direktor." Podjetje, ki ima tudi blagovno znamko čevlja Jimmy Choo, je pred kratkim podpisalo pogodbo o nakupu italijanskega luksuznega modnega podjetja Gianni Versace SPA za približno 2, 1 milijarde dolarjev in se bo po prekinitvi posla preimenovalo v Capri Holdings Ltd. (CPRI), in sicer po sporočilu za javnost.
Ko je bila analiza Wells Fargo zaključena, je Michael Kors dosegel bistveno boljši rezultat od vseh zgoraj naštetih primerjalnih vrednosti, razen cene / knjige, v kateri je bilo njegovo razmerje le 9% nad industrijskim povprečjem. V drugih dveh merilih vrednotenja je bil Kors za terminala P / E 32% cenejši in za P / CF 39% cenejši od panoge. Številke za Kors na merilih dobičkonosnosti (ROE, ROIC, stopnja dobička pred obdavčitvijo) so bile vsakokrat več kot dvakrat ustrezne referenčne vrednosti. Nazadnje je bilo razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom nižje od polovice povprečja panoge.
Pogled naprej
Nekatere od teh zalog predstavljajo nasprotne krame, zlasti prodajalce z opeko in malto, vključno s podjetjem Kors, Bed Bath & Beyond, omarico za noge in urban outfitters. Vsi so oblegani od spletnih konkurentov. Vlagatelji, ki so stavili, da je tradicionalna trgovina na drobno dosegla dno in da jih bo treba podoživeti, bodo morda želeli podrobneje pogledati.
Glavni prodajni kanali za Kors oblačila so lastne trgovine in veleblagovnice. Nakup Versaceja bo povečal svetovni odtis trgovin v lasti podjetij s približno 200 na 300, kar je lahko tvegana poteza glede na vprašanja, povezane z maloprodajo opeke in malte. Doseganje strateške ustreznosti je morda težko, glede na to, da je Versace na splošno priznan kot veliko višjega cenovnega razreda kot Kors.
Prav tako se zdi, da je trg ocenil, da je Kors za Versace plačal za približno 850 milijonov dolarjev, glede na to, da se je njegova tržna vrednost ob objavi znižala za ta znesek na TalkMarkets. Upočasnjeno povpraševanje na Kitajskem in kitajska zatiranje uvoza luksuznega blaga, kupljenega v tujini z vrnitvijo kitajskih rezidentov, so drugi dejavniki, ki začnejo tehtati zaloge v skladu z Business Daily Business.
Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opispovezani članki
Zgornje zaloge
12 Izkoristite zaloge, ki so pripravljene na rast
Warren Buffett
Warren Buffett: Kako to počne
IRA
Ali je Berkshire Hathaway primeren za IRA?
Warren Buffett
Buffettov jarek: Ali je Apple-ova konkurenčna prednost trajnostna? (AAPL)
Upravljanje portfelja
Warren Buffett je 6 najboljših dolgoročnih nagrad
Bogat in močan
Pogled na 5 najbogatejših ljudi na svetu
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Vlaganje vrednosti: Kako investirati kot Warren Buffett Vrednostni vlagatelji, kot je Warren Buffett, izberejo podcenjene zaloge, ki trgujejo z manj kot njihovo lastno knjigovodsko vrednostjo, ki imajo dolgoročni potencial. več Kaj vam pove razmerje med ceno in knjigo - razmerje P / B? Podjetja uporabljajo razmerje med ceno in knjigo (razmerje P / B) za primerjavo trga podjetja s knjigovodsko vrednostjo in je določena z deljenjem cene na delnico s knjigovodsko vrednostjo na delnico. več Kako deluje donosnost lastniškega kapitala Donosnost kapitala (ROE) je merilo finančne uspešnosti, izračunano z deljenjem čistega dohodka na kapital lastnikov. Ker je kapital delničarjev enak premoženju družbe, zmanjšanemu za njegov dolg, bi ROE lahko obravnavali kot donosnost čistih sredstev. več Model popustov na dividende - DDM Model popustov na dividende (DDM) je sistem za oceno zalog z uporabo predvidenih dividend in njihovo diskontiranje nazaj na sedanjo vrednost. več Kdo je Oracle Of Omaha? Oracle iz Omahe je vzdevek za Warrena Buffetta, ki je zagotovo eden največjih vlagateljev vseh časov. več Rast po razumni ceni (GARP) Rast po razumni ceni (GARP) je strategija naložb v lastniške naložbe, ki si prizadeva za združevanje osnov tako naložbe v rast kot tudi naložbe v vrednost. več