Obdobje od novembra do januarja je bilo v zgodovini najboljše trimesečno raztezanje zalog od leta 1936, kaže analiza banke Bank of America Merrill Lynch, ki jo navaja nedavno poročilo Business Insiderja. Davčno motivirana prodaja vzajemnih skladov in drugih vlagateljev je ta sezonski vzorec.
Medtem so strategi na BofAML-u opredelili 16 zalog s trdnimi temelji. to bi se moralo oživiti po davčno motivirani prodaji. Tukaj jih je 7: CBS Corp. (CBS), Viacom Inc. (VIAB), Centene Corp. (CNC), DuPont de Nemours Inc. (DD), F5 Networks Inc. (FFIV), Kroger Co. (KR) in DXC Technology Co (DXC).
Ključni odvzemi
- Najboljše trimesečno obdobje za dobiček delnic je november-januar. To temelji na zgodovini od leta 1936 dalje. Prodaja davčnih izgub vzajemnih skladov in drugih vlagateljev ustvarja ugodnosti.
Pomen za vlagatelje
Na podlagi podatkov iz leta 1936, BofAML ugotavlja, da indeks S&P 500 v obdobju treh mesecev od novembra do januarja v povprečju znaša 4, 4% povprečnega donosa, vključno z dividendami. Povprečna skupna donosnost za katero koli drugo trimesečno obdobje znaša 2, 9%. BofAML si je ogledal 12 različnih obdobij, od katerih je bilo vsaka tri zaporedne mesece.
BofAML svojo ugotovitev pripisuje dejstvu, da morajo vzajemni skladi prodati zaloge do 31. oktobra, da bi priznali kapitalsko izgubo za davčne namene v istem koledarskem letu. Po preteku tega roka se takšne zaloge pogosto povrnejo.
Poleg tega se drugi vlagatelji konec leta ukvarjajo s prodajo davčnih izgub ali nabiranjem davčnih izgub. To še bolj znižuje cene izgube zalog, kar pogosto ustvarja posle, ki se januarja oživijo.
Medijski podjetji CBS in Viacom sta predvideni, da se združita, in obe sta ovrednoteni poceni, z razmerjem P / E, nižjim od 7-krat, predvidenim v naslednjih 12 mesecih. Obe sta tudi nižji za več kot 12% v letošnjem letu. Po Barronovem mnenju njihova poceni vrednotenja in potopljene cene delnic kažejo na nizka pričakovanja o prihodnji rasti, združeno podjetje pa zaostaja na vedno bolj konkurenčnem trgu za video pretakanje.
Trgovina z živili Kroger izgublja tržni delež družbe Walmart Inc. (WMT), vendar se je 5. novembra zaloga zvišala za 11, 4% na podlagi smernic o dobičku za njeno proračunsko leto 2020, ki presega ocene soglasja. Po tem, ko se je 6. novembra umaknil za 3%, je njegova delniška cena v letu 2019 skoraj nespremenjena, čas P / E pod 12-krat.
Za fiskalno 2020 Kroger načrtuje isto prodajo v trgovini, brez goriva, za 2, 25%, brezplačni denarni tok (FCF) od 1, 6 do 1, 8 milijarde dolarjev, izdatki od 500 do 1 milijarde dolarjev za odkupe delnic in znatno rast "alternativnega dobička podjetja, "na Zacks Equity Research. Poleg fiskalne 2020 družba napoveduje letno rast dobička od 3% do 5% in močan FCF, ki letnim skupnim donosom delničarjev ustvari med 8% in 11%. Program "Restock Kroger" je zasnovan tako, da zagotavlja operativno učinkovitost, hkrati pa daje potrošnikom večjo izbiro in boljšo storitev po nižjih cenah.
V prejšnjem poročilu je bilo predstavljenih 10 drugih zalog, ki bi lahko imele koristi od prodaje davčnih izgub, skupaj s pregledom okenc, ki jih upravljavci skladov ob koncu leta. Opazovalec veteranskih trgov Mark Hulbert je na podlagi podatkov od leta 1926 naprej ugotovil, da je hipotetični portfelj najslabših 10% zalog v predhodnih 12 mesecih, mesečno rebalansiral, v četrtem četrtletju v povprečju prinašal mesečne izgube, vendar so bili pomembni mesečni dobički v Q1.
Pogled naprej
Medtem ko zgodovina kaže, da lahko prodaja davčnih izgub ustvarja ugodnosti, pretekla uspešnost ne zagotavlja prihodnjih rezultatov. Prav tako Hulbert opozarja, da je "pomembno biti izbirčen in ne brezskrbno kupovati samo vsake zaloge, ki je bila brezhibna." Tako kot BofAML tudi on uporablja dodatno analizo za izbiro premaganih zalog s privlačnimi osnovami.
