Industrija ETF v višini 4 bilijonov dolarjev je v zadnjem četrt stoletja doživela hitro rast, zdaj pa začenja obdobje tresenja, v katerem se zapirajo manjši igralci, ki nimajo ekonomije obsega. Do začetka oktobra se je v letu 2019 do zdaj zaprlo najmanj 90 skladov, po rekordnih 139 zaprtjih v letu 2018. Medtem so se lansiranja novih izdelkov, s katerimi se trguje na borzi, vključno z ETF-ji in ETN-ji, dosegla vrhunec leta 2011, kažejo podatki raziskave FactSet Research Systems, citirani v podrobno poročilo The Wall Street Journal.
"Izziv je, ker ima industrija vse več udeležencev in težje se je širiti na trg, " je za Journal dejal Michael Sapir, izvršni direktor izdajatelja ETF ProShares. "Zunaj je veliko prometnih potreb. Številke izstrelitev in zapiranj kažejo na stabilno in zrelo industrijo, ki je že dosegla svoj najdramatičnejši porast, a ima še vedno veliko vzletno-pristajalne steze pred njo, " je zaključek poročilo v ETF.com.
Ključni odvzemi
- Zapiranja ETF naraščajo, saj veliko skladov ne dosega dobičkonosne lestvice. Največji izdajatelji ETF povečujejo svoj tržni delež. Priljubljenost poceni pasivnega vlaganja pomaga največjim izdajateljem.
Pomen za vlagatelje
Letni tempo novih izstrelkov ETF je v letu 2011 dosegel največ 300, povprečno manj kot 200 od leta 2012 do 2014, nato pa se je v letih 2015 do 2018 znižal na povprečno več kot 250. Doslej se je v letu 2019 število približalo 200. Medtem so se zaprtja narašča od leta 2011.
Največji konkurenti postajajo še bolj prevladujoči. Skupna sredstva ETF so se v petih letih do avgusta 2019 povečala za 90%, vendar je 83% te rasti zajelo samo 100 skladov od 2.100 (ali 4, 8%) na raziskave CFRA. Poleg tega več kot dve tretjini teh 100 skladov upravljajo velikani ETF BlackRock Inc. (BLK) in The Vanguard Group.
Tri največje blagovne znamke ETF so s svojimi sredstvi pod upravljanjem (AUM): iShares iz BlackRocka, 1.604 bilijonov dolarjev, Vanguard, 1.064 bilijonov dolarjev in SPDR iz State Street Corp (STT), 665 milijonov dolarjev, skupaj 3.333 bilijonov dolarjev. Ti podatki so prišli iz FactSeta 22. oktobra, kot poroča ETF.com.
ETF običajno mora v prvih treh do petih letih doseči AUM med 50 in 100 milijoni dolarjev, da postane dobičkonosna, pravi Elisabeth Kashner, direktorica raziskav ETF pri FactSetu, kot poroča Journal. Poleg tega novi ETF, ki v prvem letu ne bodo dosegli 50 milijonov dolarjev, verjetno ne bodo uspeli.
Med sredstvi, uvedenimi med letoma 2007 in 2016, z AUM pod 50 milijoni ameriških dolarjev po enem letu, jih je 44% zaprlo in nadaljnjih 30% tega zneska ni nikoli preseglo. Med sredstvi, sproženimi v letu 2018, je več kot 80% leto končalo z manj kot 50 milijoni dolarjev.
Trg vzajemnih skladov s sedežem v ZDA je veliko večji kot na trgih ETF, z okoli 8000 skladi in 15, 4 trilijona dolarjev AUM, vendar je približno 25% teh sredstev pasivno upravljanih skladov na Morningstar. Ugotavljajo tudi, da ETF-ji pridobivajo tržni delež in so letos dodali približno 135 milijard dolarjev premoženja, medtem ko so vzajemni skladi izgubili približno 200 milijard dolarjev.
Pogled naprej
Ker ima več kot polovica od približno 2100 borzno-borznih izdelkov, naštetih v ZDA, AUM manj kot 100 milijonov dolarjev, se bo hitrost zaprtja skladov in konsolidacija industrije verjetno pospešila, ugotavlja David Perlman, strateg ETF pri UBS, za Journal.. Ker vlagatelji vse bolj dajejo prednost pasivnim upravljanjem ETF nad dejavno upravljanimi sredstvi, deloma, če ne predvsem na podlagi nizkih stroškov, bi morali največji akterji z največjo ekonomijo obsega postati še bolj prevladujoči.
