Štirje sektorji S&P 500 so še posebej ranljivi, saj se ameriška trgovinska vojna širi s Kitajske v Mehiko in celo v Evropo, kjer se pojavljajo dodatne tarife za avtomobile in avtomobilske dele. Morgan Stanley bo po mnenju Morgan Stanleya odškodninske tarife katerega koli od teh trgovinskih partnerjev najverjetneje vplival na podjetja v sektorju informacijske tehnologije, materialov, industrij in potrošniških sponk.
"Podjetja z visoko izpostavljenostjo dohodkom bi lahko videla uničenje kitajskih tarif na njihovo blago, " so zapisali bančni analitiki v svojem nedavno objavljenem poročilu, "Global Exposure Guide 2019 - US", v poročilu so dodali: Ameriški izdelki kitajskih potrošnikov."
4 sektorji S&P, ujeti v trgovinskih vojnah
(Sektor: odstotek prihodkov iz tujih virov)
- Informacijska tehnologija: 56% Materiali: 47% Industrija: 35% Potrošni sponke: 27%
Kaj pomeni za vlagatelje
Prvi trije od zgoraj omenjenih sektorjev so ciklični, kar pomeni, da oslabitev tujega povpraševanja zaradi stopnjevanja trgovinskih napetosti predstavlja dodatno grožnjo, ko se trenutni cikel stara in bliža koncu. Poleg tega so bile tehnološke zaloge eden največjih gonil na borzi. Glede na to, da ima tehnološki sektor največjo izpostavljenost do tujih prihodkov, bo upad povpraševanja pomembno negativno vplival na celotne tržne indekse.
Nekaj primerov podjetij z visoko izpostavljenostjo do tujih prihodkov vključuje tehnološka podjetja Qualcomm Inc. (QCOM) in Micron Technology Inc. (MU) z izpostavljenostjo do Kitajske v višini 67% in 57%. Potrošniško osnovno podjetje Philip Morris International Inc. (PM) in industrijsko podjetje Wabco Holdings Inc. (WBC) imata izpostavljenost do Evrope v višini 52% in 49%. Podjetje za materiale Mosaic Co (MOS) ima 52-odstotno prihodnost do Latinske Amerike.
Zaradi stopnjevanja trgovinske vojne ne bodo trpela samo podjetja z izpostavljenostjo tujim prihodkom. Podjetja s stroškovno izpostavljenostjo, ki ne morejo prenesti višjih tarifnih stroškov na potrošnike, poiskati nadomestne izdelke, prestrukturirati oskrbovalne verige ali zmanjšati stroške drugje, se bodo soočila z grožnjo zmanjšanja dobičkov.
"Verjamemo, da bodo tarife pritiskale na marže, " so zapisali analitiki Morgan Stanley. "Glede na druge pritiske na stroške in trmasto nizko inflacijo nismo prepričani, da bodo podjetja na splošno lahko v celoti nadomestila tarifne stroške z zvišanjem cen ali s stroškovno učinkovitostjo drugje."
Pogled naprej
Analitiki Morgan Stanleyja vidijo, da tarife na uvoz dodajo dodatno tveganje za marže dobička pravnih oseb, ki so že opazile slabost, saj zaostritev trga dela povečuje stroške plač. Medtem ko je njihov osnovni scenarij ta, da naraščajoče trgovinske napetosti začasne, bančni analitiki priznavajo razmeroma visoko stopnjo negotovosti glede razvoja trgovinskih pogovorov in verjamejo, da bo v primeru 25-odstotne tarife za ves uvoz iz Kitajske ameriško gospodarstvo bi se lahko prevrnila v recesijo.
