Kar zadeva trende na finančnih trgih, prej nehlapne zaloge hitro postanejo nova modrica. Preobrat priljubljenosti je nastal zaradi nedavnih upadov trga in povečane nestanovitnosti, ki so sledili skoraj desetletju dolgemu trgu bikov, in popravkov verjetno še zdaleč ni konec. Nekateri strategi priporočajo, da se portfelji izravnave odmaknejo od zalog, usmerjenih v rast, k vrednostno usmerjenim, kot so tista, ki jih lahko najdemo v telekomunikacijskem in finančnem sektorju.
Trenutna gibanja na trgu
Po zaključku 26. januarja na najvišji ravni 2872, 87 je indeks S&P 500 do 9. februarja padel skoraj za 8%, preden se je prejšnji petek vrnil na 2732, 22. To je skupno zmanjšanje za skoraj 4%. Volatilnost, merjena s CBOE indeksom nestanovitnosti (VIX), se je prav tako povišala, trenutno je približno 75% večja, kot je bila, odkar je S&P začel s padcem. Tudi indeks anksioznosti (IAI) Investopedije, ki meri anksioznost vlagateljev, ki temelji na iskanju izrazov "na strahu" milijonov bralcev Investopedije po vsem svetu, se je v istem obdobju povečal za 10%.
Ta tresenje se bo verjetno nadaljevalo vsaj v naslednjih mesecih, saj bodo udeleženci na trgu poskušali najti novo normalo. Keith Lerner, glavni tržni strateg pri SunTrust Bank, je v intervjuju prejšnji teden povedal CNBC, "Ko smo v preteklosti opazili te močne upade, se postopek izpuščanja običajno dogaja več tednov in mesecev, ne dni. Tako bi morali biti vlagatelji pripravljeni na veliko naprej in nazaj. "(K glej: Volatilnost trga spodbuja množično nihanje v VIX Futures. )
Novo kul
Med tržnim pretresom in povečano anksioznostjo vlagateljev Savita Subramanian, strategica banke Bank of America Merrill Lynch, prepoznava najnovejšo modro moč pri naložbah na delniške trge. Na podlagi njegovega kvantitativnega modela je bil odpravljen močno rastoči tehnološki sektor, ki je popustil vrednostno usmerjenim sektorjem. Po Barronovem mnenju je Telekom, ki bo eden največjih upravičencev do reforme davka od dohodkov pravnih oseb, zasedel prvo mesto, finančne naložbe pa so takoj za njim.
Vendar pa Subramanian omenja tudi druge visoke panoge, kot so kovine in rudarstvo, trgovska podjetja, letalski tovorni promet in logistika, prodajalci na drobno in posebne prodajalne ter mediji. Industrije, ki jih je njegov model opredelil kot vrhunske priložnosti, kažejo 11, 5-odstoten letni donos v letu 2005, kar je dobre štiri odstotne točke več kot 7, 5-odstotni donos v istem časovnem obdobju enakotehtanega S&P 500.
Zagotovo pa nova priljubljenost delniških vrednostnih papirjev ne temelji zgolj na iracionalnih hihah vlagateljev. Ne, obstaja nekaj dobrih temeljnih razlogov za izbiro vrednosti nad rastjo v času splošne negotovosti na trgu. Vrednosti zalog so večje, veliko bolj uveljavljena podjetja, zaradi česar so veliko manj tvegana in nestanovitna kot mlajša podjetja, ki še vedno rastejo. Kot uveljavljena podjetja ponavadi izplačujejo dividende, kar pomeni relativno varen vir donosa, tudi ko trgi padajo. Vrednosti zalog so v slabših gospodarskih časih boljše kot v primerjavi z rastjo. (Za, glej: Zaloge vrednosti ali rasti: katere so boljše? )
