Delnice Amazon.com (AMZN) so videti penaste, in ko je delnica že nekajkrat dosegla trenutno vrednotenje, je močno padla. Zaloge velikanske e-trgovine trenutno trgujejo skoraj ves čas najvišje in trgujejo tudi po zgodovinsko visokih ocenah. Če preteklost služi kot vodilo za prihodnost, potem njeno sedanje vrednotenje kaže na to, da so Amazonove delnice morda že dosegle vrhunec v letu 2018 in bi lahko padle za 10 odstotkov.
V povprečju so z delnicami Amazona od začetka leta 2015 trgovali po enoletnem razmerju med ceno in prodajo, približno 2, s standardnim odstopanjem približno 0, 34. Tako se vrednotenje giblje v razponu od 1, 67 do 2, 35-krat večletne ocene prodaje za eno leto. Amazonske zaloge trenutno trgujejo po 2, 42-kratnih prodajnih napovedih v višini 283, 36 milijarde dolarjev, zaradi česar so delnice na zgodovinski osnovi precenjene.
AMZN podatki YCharts
Vrednotenje Amazonije
Ker Amazon nikoli ni povsem osredotočen na doseganje spodnje vrstice in povečanje dobička, je težko uporabiti tradicionalno merilo zaslužka, večkratnega za vrednotenje korporativnega velikana.
Zgornji grafikon prikazuje, da je enoletno razmerje med ceno in prodajo precej dobro merilo Amazonovega vrednotenja. Iz grafa je razvidno, da je Amazon vsakič, ko se je enoletno razmerje med ceno in prodajo v preteklosti dvignilo nad 2, 35, Amazon videl padec svoje delniške cene.
Višje nižje
Prav tako lahko vidite, da se korita v multiplih nenehno dvigajo, kar pomeni, da z vsako potezo nižje tržimo delnice Amazona manj kot prejšnjo priložnost, kar je lahko posledica hitrejše rasti prihodkov in izboljšanja bruto stopnje dobička. Amazonovi prihodki so se v vsakem od zadnjih treh let povzpeli z 20 odstotkov v letu 2015 na 27 odstotkov v letu 2016 in skoraj 31 odstotkov v letu 2017.
Rast se nadaljuje
Prihodki naj bi se v letu 2018 še naprej povečevali s približno 31 odstotki, v letu 2019 pa za 21, 5 odstotka. Težko si je predstavljati, da bi delnice Amazona lahko preveč strmo padle s svojih prejšnjih ravni.
A če bi se razmerje preprosto vrnilo na naraščajoče trendi, kot je bilo v preteklosti, bi lahko prodajni termini večkrat padli na približno 2, 15. In to bi povzročilo zmanjšanje tržne kapice z približno 682 milijard do 610 milijard dolarjev, kar je približno 10 odstotkov.
Čeprav napovedovanje, kako daleč bi lahko zaloge Amazona padle od njene trenutne cene, ni natančna znanost, trg očitno nazorno navaja, da je 2, 4-kratna prihodnja prodaja prihodnjega leta dovolj draga. In če je temu tako, bodo morda delnice Amazona dosegle vrhunec v letu 2018, razen če podjetje ne bo prepričalo analitične skupnosti, da so njene ocene za leto 2019 prenizke, kar bi lahko omogočilo ponastavitev tega množice.
