Delniški vlagatelji bi se morali zavzeti za več tržnih padcev, ki so podobni 20-odstotnemu padcu od spodaj navzgor v indeksu S&P 500 (SPX) od septembra do decembra, kar je po mnenju številnih opazovalcev veteranskih trgov pretreslo vlagatelje. "Sčasoma boste verjetno videli še nekaj tržnih dogodkov, kot smo jih videli decembra, " je za CNBC povedal Daniel Pinto, sopredsednik JPMorgan Chase in vodja oddelka za investicijsko bančništvo.
Upočasnjena svetovna gospodarska rast predstavlja velik negativni vpliv na cene delnic, opozarja Lakshman Achuthan, soustanovitelj Inštituta za raziskovanje ekonomskega cikla (ECRI). "Slon v sobi ostaja ciklična upočasnitev. In dokler je ta upočasnitev v igri… tveganje za popravek ostane. Ni ga minilo, " je za CNBC povedal v ločenem intervjuju.
Formula za tržni preobrat: Popravki leta 2018
(Znižanje S&P 500, od najnižje do najnižje cene, ki temelji na cenah čez dan)
- 26. januar - 9. februar 2018: znižanje za 11, 8% v 15 koledarskih dnehSep. 21. do 26. decembra 2018: znižanje za 20, 2% v 97 koledarskih dneh
Vir: Yahoo Finance
Pomen za vlagatelje
Gospodarski napovedovalec Achuthan je dejal, da se v času gospodarske upočasnitve "povečuje tveganje od 10 do 20-odstotne korekcije". Medtem ko ni napovedoval, da bo sedanje upočasnjevanje rasti BDP postalo recesija, za katero je značilna negativna rast, je dejal: "Še veliko bo. Ni še konec.
Pinto v JPMorgan Chase tudi meni, da "delamo proti koncu cikla." Dodaja, da se likvidnost zmanjšuje, kar se zdi moteči drugi veliki banki, Deutsche Bank. V tem okolju se cene delnic še bolj spustijo, preden bodo kupci pripravljeni skočiti. "Trgi bodo ponavadi pretirano reagirali na stvari, vi pa imate te velike korake in nato popravek racionalnosti, " je dejal Pinto.
Poleg tega je Pinto opazil, da računalniške strategije trgovanja, ki temeljijo na zagonu, ustvarjajo prodajne naslove, "hitrejše in globlje". Tudi številni algoritmi trgovanja so se premaknili v močno medvedjo naravnanost, poroča The Wall Street Journal.
Predsednik odbora zveznih rezerv Jerome Powell je ugotovil, da ima sedanje gospodarstvo veliko skupnega s tistim v začetku leta 2016, poroča Financial Times. V letu 2016 so kazalniki upočasnjevanja gospodarske rasti tako v ZDA kot na Kitajskem tehtali cene delnic. Politične pobude v obeh državah so na koncu obrnile upočasnitev gospodarstva in zaloge so se močno povečale.
Danes je razvoj makroekonomske politike tako v ZDA kot na Kitajskem, pa tudi v trgovinski politiki, ključen za leto 2019, pravi FT. Fiskalna spodbuda je dosegla vrhunec v ZDA in zdi se, da so se obrestne mere stabilizirale, vendar je trg dela precej strožji kot leta 2016, kar pomeni, da je Fed še vedno zaskrbljen zaradi inflacije plač. Na Kitajskem se zdi, da je zadrževanje širitve dolga in izboljšanje kakovosti gospodarske rasti večja prioriteta oblasti kot spodbujanje splošne rasti. Hkrati je grožnja rasti zaradi tarif, ki jih je uvedel predsednik Trump, trenutno tveganje, ki ga leta 2016 ni bilo.
Stephen Suttmeier, glavni kapitalski tehnični analitik pri Bank of America Merrill Lynch, meni, da so zaloge na CNBC še vedno na cikličnem trgu medvedov. Zatrdil je, da se mora S&P 500 prebiti skozi 40-tedensko drseče povprečje, ki presega raven 2.740, preden bo prepričan, da je trenutni popravek končan in da bo začel nov bikovski cikel. S&P se je od ponedeljka opoldne trgovalo za približno 4% pod 2.740.
Pogled naprej
Dejstvo, da Bank of America Merrill Lynch pravi, da so danes zaloge na trgu medveda, kaže, koliko škode je bilo storjenega zalog v zadnjem četrtletju. Kljub januarskem mitingu zaloge še vedno trgujejo daleč pod svojimi najvišjimi vrednostmi, izzivi, s katerimi se sooča trg, pa so se samo še povečali - in ne zmanjšali. To kaže, da je stopnja tveganja, s katero se vlagatelji srečujejo v letu 2019, še vedno visoka.
