Na ceno nafte in inflacijo se pogosto kaže, da sta povezana v vzročno-posledičnem razmerju. Ko se cene nafte gibljejo navzgor ali navzdol, inflacija sledi v isto smer. Razlog, zakaj se to zgodi, je v tem, da je nafta glavni vložek v gospodarstvo - uporablja se v kritičnih dejavnostih, kot sta pogonsko gorivo za prevoz in ogrevanje domov - in če se stroški za vhodne stroške povečajo, bi se morali povečati tudi stroški končnih izdelkov. Če na primer cena nafte naraste, potem bo stala izdelava plastike več, podjetje iz plastike pa bo del ali vse te stroške preneslo na potrošnika, kar zviša cene in s tem inflacijo.
Neposredna povezava med nafto in inflacijo je bila očitna v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja, ko so se stroški nafte povečali z nominalne cene 3 dolarje pred naftno krizo leta 1973 na približno 40 dolarjev med naftno krizo 1979 To je pripomoglo, da se je indeks cen življenjskih potrebščin (CPI), ki je ključni ukrep inflacije, do konca leta 1980 več kot podvojil na 86, 30, od 41, 20 v začetku leta 1972. -1971), da se je CPI podvojil, je v sedemdesetih letih trajalo približno osem let.
Vendar se je ta odnos med nafto in inflacijo začel slabšati po osemdesetih letih. Med naftno krizo v Zalivu iz leta 1990 so se cene surove nafte v šestih mesecih podvojile na približno 40 dolarjev z 20 dolarjev, toda CPI je ostal relativno stabilen in se je decembra 1991 povečal na 137, 9 na 134, 6 januarja 1991. Zvišanje cene nafte od leta 1999 do 2005, ko se je letna povprečna nominalna cena nafte dvignila na 50, 04 USD s 16, 56 USD. V istem obdobju se je indeks cen življenjskih potrebščin decembra 2005 povzpel na 196.80 decembra s 164.30 januarja 1999. Z uporabo teh podatkov se zdi, da je močna povezava med cenami nafte in inflacijo v sedemdesetih letih močno oslabila.
