Kaj je trgovanje s kotacijami nestanovitnosti?
Trgovanje z volatilnostnimi kotacijami je praksa navajanja opcijskih pogodb glede na implicitne nestanovitnosti, ne pa njihovih ponudbenih in povpraševalnih cen.
Na splošno se lahko trgovanje s kotacijami nestanovitnosti nanaša na prakso sprejemanja naložbenih odločitev na podlagi pričakovane prihodnje nestanovitnosti vpletenih vrednostnih papirjev.
Ključni odvzemi
- Trgovanje s kotacijami nestanovitnosti je sestavljeno iz sprejemanja naložbenih odločitev na podlagi pričakovane nestanovitnosti vrednostnih papirjev. Na trgu z opcijami lahko vlagatelji trgujejo na podlagi implicitne volatilnosti opcijskih pogodb. Ta pristop k naložbam je lahko matematično zapleten in ga na splošno uporabljajo izkušenejši vlagatelji.
Razumevanje trgovanja s kotacijami nestanovitnosti
Trgovci na splošno sprejemajo naložbene odločitve tako, da presodijo, ali je trenutna cena vrednostnega papirja smiselna v primerjavi z njeno lastno vrednostjo ali predvideno prihodnjo ceno. Nekateri vlagatelji pa se manj ukvarjajo s ceno varščine. Namesto tega se osredotočajo na to, koliko hlapnosti bo v prihodnosti verjetno izkusila varnost.
Na trgu z opcijami bodo trgovci, ki sprejmejo strategijo trgovanja z nestanovitnostjo, včasih ocenili možnosti, ki temeljijo predvsem na njihovih implicitnih volatilnostih, ne pa na njihovih kotiranih cenah. Ob enaki možnosti je možnost dragocenejša, če je njeno osnovno sredstvo zelo nestanovitno. To je zato, ker je večja nestanovitnost premoženja večja verjetnost, da bo opcijo ponudila "v denarju", zaradi česar bo imetniku opcije donosna.
Kot pri vsakem finančnem sredstvu tudi cena opcijske pogodbe niha glede na ponudbo in povpraševanje. Z uporabo formul, kot je model Black Scholes, bodo platforme za trgovanje z opcijami naštele implicirano volatilnost možnosti. To pomeni, da bodo pokazali nestanovitnost, za katero kupci in prodajalci te možnosti implicitno domnevajo, da se bo v prihodnosti pojavila na podlagi njihovih vzorcev nakupa in prodaje v tem vrednostnem papirju.
Trgovci, ki menijo, da je implicitna nestanovitnost dane opcije nerealno nizka, bi si lahko s nakupom te možnosti prizadevali za dobiček. To bi bil primer trgovanja z nestanovitnimi kotacijami na trgu z opcijami.
Povezani, vendar izrazit koncept je arbitraža o nestanovitnosti, ki vključuje poskus izračuna razlike med pričakovano prihodnjo nestanovitnostjo delnice ali drugega sredstva in implicitno nestanovitnostjo opcij, ki so povezane s tem osnovnim sredstvom. Če je zaznana pomembna razhajanja, lahko trgovec skuša izkoristiti možnost arbitraže z nakupom in prodajo med tema dvema premoženjema.
Predpostavke o modelu
Pomembno si je zapomniti, da se, tako kot pri vsakem modelu, model Black Scholes opira na poenostavitev predpostavk, zaradi katerih lahko pod določenimi pogoji odstopa od realnosti. Na primer, predpostavlja, da se dividende v zvezi z opcijo ne izplačajo in da se z opcijo trguje z nič transakcijskimi stroški.
Primer realnega sveta trgovanja s kotacijami nestanovitnosti
Emma je trgovec z opcijami, ki razmišlja o nakupu opcije, katere osnovno premoženje je priljubljeni SPDR S&P 500 ETF. Ko raziskuje vrednostni papir v oktobru 2019, ugotavlja, da je tržna cena osnovnega sredstva 290 dolarjev.
Po preučitvi ponujenih možnosti, ki potečejo 18. septembra 2020, najde pogodbo s stavčno ceno 200 dolarjev, ki trguje po izklicni ceni 2, 66 dolarja na pogodbo. Po njenih izračunih to pomeni, da je implicirana volatilnost nekaj več kot 28%. Ker je Emma prepričana, da bodo v tem sredstvu verjetno višje stopnje nestanovitnosti, ugotavlja, da je možnost podcenjena, in sproži dolgo pozicijo.
