Tržne poteze
V tem, kar je v zadnjih dveh tednih postala volatilna vožnja s kolesi, so se ta teden zaloge končale z močnim skokom. To olajšanje je povzročilo nekoliko predaha v neusmiljenem padcu donosnosti državnih obveznic poznih. V petek se je tridesetletni zaklad iz državne blagajne oddaljil od rekordnih najnižjih četrtkov, medtem ko se je desetletni donos skromno oddaljil od novih triletnih najnižjih.
V zadnjih dveh tednih se je pojavila večja nestanovitnost in ostre tržne poteze, ko se je nadaljevala, da se je trajajoča trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko stopnjevala, donosnosti obveznic so padale na nove najnižje ravni in natančno opazovan 10-letni / 2-letni del krivulje donosnosti obrnjeno (ko se je dvoletni donos dvignil nad desetletno) prvič v dobro več kot desetletju. Ker so obrnjene krivulje donosnosti v preteklosti zanesljivo kazale na prihajajoče recesije, so prejšnji teden hude gospodarske skrbi začele še bolj zaskrbljati trgovinske napetosti med ZDA in Kitajsko.
Kot bomo videli na spodnjem grafikonu desetletnega in dvoletnega donosa, je bila krivulja donosa le na kratko obrnjena. Seveda vsaka inverzija sama po sebi zadeva, vendar trajna inverzija še bolj muči. Še naprej bomo videli, ali bomo še naprej videli obrnjeno krivuljo donosa.
Poleg tega sta se ZDA in Kitajska prejšnji teden zdržali od nadaljnje stopnjevanja trgovinske vojne. ZDA so napovedale, da bodo zamudile in / ali preklicale tarife za določeno blago, uvoženo s Kitajske. Na splošno je to veljalo za koncesijo, ki je pomagala okrepiti trge in olajšati napetosti pred strašno inverzijo krivulje donosa.
Spodnji grafikon S&P 500 prikazuje akcijsko ceno v zadnjih nekaj tednih. V zadnjem delu prejšnjega tedna se je očitno odbila nova podpora na ravni 2.825, kar ustreza najnižjim prejšnjim tednom. V prihodnosti bo ta raven podpore cena, ki jo bomo spremljali, saj se lahko volatilnost še nadaljuje. Če podpora drži, bi lahko opazili bolj izrazit odboj naprej. Če pa se razbije na nadaljnje trgovinske in gospodarske skrbi, je naslednje veliko podporno območje okrog 2.730.
Krivulja donosa zakladnice izhaja iz inverzije
Kot je bilo že omenjeno, se je pretekli teden na kratko obrnila desetletna / dvoletna krivulja. To velja za razmeroma zanesljiv signal prihodnje recesije. Od petka pa ta natančno gledan del krivulje donosnosti ni več obrnjen - to je, da je 10-letni donos spet nad 2-letnim donosom, kot je običajno. Seveda to ne pomeni, da je gospodarstvo zunaj gozda, toda če bo to ostala enkratna inverzija, bi lahko zaznali več zaupanja v trg in gospodarstvo s strani vlagateljev.
