Kaj je Rho?
Rho je obrestna mera, s katero se cena izvedenega finančnega instrumenta spremeni glede na spremembo netvegane obrestne mere. Rho meri občutljivost portfelja opcij ali opcij na spremembo obrestne mere. Rho se lahko sklicuje tudi na skupno izpostavljenost tveganju sprememb obrestnih mer, ki obstajajo za knjigo z več opcijskimi pozicijami.
Na primer, če ima portfelj opcij ali opcij rho 1, 0, se za vsako zvišanje obrestnih mer za 1 odstotno točko vrednost opcije (ali portfelja) poveča za 1 odstotek. Možnosti, ki so najbolj občutljive za spremembe obrestnih mer, so tiste, ki so na denar in z najdaljšim potekom veljavnosti.
V matematičnih financah so količine, ki merijo občutljivost cene derivata na spremembo osnovnega parametra, znane kot "Grki." Grki so pomembna orodja pri obvladovanju tveganj, saj omogočajo upravljavcu, trgovcu ali investitorju, da izmeri spremembo vrednosti naložbe ali portfelja do majhne spremembe parametra. Še pomembneje je, da ta meritev omogoča izoliranje tveganja, kar omogoča upravljavcu, trgovcu ali vlagatelju, da ponovno uravnoteži portfelj, da doseže želeno raven tveganja glede na ta parameter. Najpogostejši Grki so delta, gama, vega, theta in rho.
Ključni odvzemi
- Rho meri spremembo cene izvedenega finančnega instrumenta glede na spremembo netvegane obrestne mere. Rho ponavadi velja za najmanj pomembno od vseh možnosti Grkov.
Rho izračun in Rho v praksi
Natančna formula za rho je zapletena. Vendar se izračuna kot prvi izpeljani vrednost opcije glede na stopnjo brez tveganja. Rho meri pričakovano spremembo cene opcije za 1-odstotno spremembo brezcarinske stopnje ameriškega zakladnega blaga.
Na primer, predpostavimo, da je možnost klica po ceni 4 USD in 0, 25 rho. Če se stopnja brez tveganja poveča za 1 odstotek, recimo s 3 na 4 odstotke, bi se vrednost klicne možnosti dvignila s 4 na 4, 25 dolarja.
Možnosti klicev običajno naraščajo v ceni, ko se obrestne mere zvišujejo, opcije pa se na splošno znižajo, ko se obrestne mere zvišujejo. Tako imajo možnosti klica pozitiven rho, medtem ko imajo opcijske možnosti negativni rho.
Predpostavimo, da je cena opcije cena 9 dolarjev in znaša -0, 35. Če bi se obrestne mere znižale s 5 na 4 odstotke, bi se cena te opcije povečala z 9 na 9, 35 dolarja. V tem istem scenariju, če predpostavimo, da je omenjena možnost klica, bi se njegova cena znižala s 4 na 3, 75 dolarja.
Rho je večje za možnosti, ki so v denarju, in se stalno zmanjšuje, ko se možnost spreminja, da postane brez denarja. Prav tako se rho povečuje s povečevanjem časa do izteka. Dolgoročni vrednostni papirji za pričakovanje lastniškega kapitala (LEAP), ki so opcije, ki imajo običajno rok trajanja vsaj dve leti, so veliko bolj občutljivi na spremembe brezcarinske stopnje in imajo zato večji rho kot kratkoročne možnosti.
Čeprav je rho glavni vložek v model določanja cen za Black-Scholes, pa sprememba obrestnih mer na splošno vpliva na cene opcij. Zaradi tega rho običajno velja za najmanj pomembno od vseh možnosti, ki jih imajo Grki.
