Povratni inženirski donos na kapital

Finančna razmerja uporabljajo interno vodstveni direktorji, glavni finančni direktorji, računovodje in finančni direktorji, pa tudi zunanje računovodje in varnostni analitiki. Uporabljajo se lahko za oceno učinkovitosti vodstvene ekipe ali za oceno vrednosti zalog družbe za nakup ali prodajo. Količniki so splošno sprejeti v številnih disciplinah in omogočajo učinkovit način organiziranja velikih količin informacij v berljive in analizirane rezultate. Medtem ko ima donosnost kapitala (ROE) izjemne ocene in napovedne lastnosti, donosnost čistih poslovnih sredstev (RNOA) dopolnjuje ROE, zapolni vrzeli in pomaga pri analizi sposobnosti vodstva podjetja za vodenje podjetja. pojasnili bomo, kako interpretacija številk daje poglobljeno oceno uspešnosti poslovodstva pri ustvarjanju dobičkonosnosti in daje vpogled v dolgoročne stopnje prihodnje rasti. (Če želite izvedeti več, preberite razdelek Držite oči na ROE .)

VODENJE: Finančna razmerja

Donosnost kapitala (ROE)

ROE je eno najpogosteje uporabljenih in priznanih razmerij za analizo dobičkonosnosti podjetja. Za navadnega delničarja to pomeni, kako učinkovito je bilo upravljanje s kapitalom delničarjev po izključitvi plačil vsem drugim vložnikom čistega kapitala.

Za izpeljavo in razlikovanje ROE od donosa na celotni kapital:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} Donosnost celotnega kapitala = \frac{Čisti prihodki}{Povprečni skupni kapital} \end{matrix} \ začni {poravnano} & \ besedilo {Dobiček celotnega kapitala} = \ frac { text {čisti dohodek}} { besedilo {povprečni skupni kapital}} \ \ konec {poravnano}$ Donosnost celotnega kapitala = povprečni skupni dohodek lastniškega kapitala

Nato natančno določite ukrep navadnih delničarjev:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} ROE = \frac{Čisti prihodki}{Povprečni navadni kapital} \end{matrix} \ začni {poravnano} & \ besedilo {ROE} = \ frac { text {čisti dohodek}} { besedilo {povprečni navadni lastniški kapital}} \ \ konec {poravnano}$ ROE = povprečni skupni dohodek lastniškega kapitala

Ker je ROE pomemben kazalnik uspešnosti, je treba razmerje razdeliti na več komponent, da se zagotovi razlaga ROE podjetja. Model DuPont, ki ga je leta 1919 ustvaril direktor podjetja EI du Pont de Nemours & Co., razbije ROE na dva razmerja:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} ROE & = \frac{Čisti prihodki}{Navadni kapital} \\ = \frac{Čisti prihodki}{Čisti prihodki od prodaje} \times \frac{Čisti prihodki od prodaje}{Navadni kapital} \end{matrix} \ začni {poravnano} besedilo {ROE} & = \ frac { text {čisti dohodek}} { besedilo {navadni kapital}} \ & = \ frac { besedilo {čisti dohodek}} { besedilo {neto prodaja }} times \ frac { text {Neto prodaje}} { besedilo {Skupni kapital}} \ \ konec {poravnano}$ ROE = Skupni dohodek EquityNet = Čisti dohodek SalesNet × Skupni kapital EquityNet

To razkriva, da je ROE enaka čisti stopnji dobička, odšteti od prometa z lastniškim kapitalom. Osnovna predpostavka modela pomeni, da ima uprava dve možnosti, da poveča svoj ROE in s tem poveča vrednost za svoje delničarje:

Povečajte promet z lastniškim kapitalom in učinkoviteje uporabite kapital. Postanite donosnejši in posledično povečajte stopnjo čistega dobička podjetja (Za nadaljnje branje glejte spodnji vrstici na robu .)

Eden najpogostejših načinov za povečanje učinkovitosti premoženja je, da jih izkoristite. Še bolj razčlenitev ROE razkrije:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} ROE & = \frac{Čisti prihodki}{Navadni kapital} \\ = \frac{Čisti prihodki}{Prodaja} \times \frac{Prodaja}{Bilančna vsota} \times \frac{Bilančna vsota}{Navadni kapital} \end{matrix} \ začni {poravnano} besedilo {ROE} & = \ frac { text {čisti dohodek}} { besedilo {navadni kapital}} \ & = \ frac { besedilo {čisti dohodek}} { besedilo {prodaja} } times \ frac { text {Prodaja}} { text {Skupna sredstva}} krat \ frac { text {Skupna sredstva}} { besedilo {Skupni kapital}} \ \ konec {poravnano}$ ROE = Skupni kapitalski dohodek = Prihodek od prodaje × Skupni znesek prodaje × Skupni kapital Skupni znesek

Napake v ROE

Čeprav se je formula DuPont že vrsto let izkazala za koristno, je pomanjkljiva v njeni nezmožnosti ločevanja odločitev glede sprememb poslovanja in financiranja. Na primer, analitik, ki opazi zmanjšanje donosnosti sredstev (ROA), lahko sklepa, da ima podjetje nižje poslovne rezultate, ko se je ROE z uporabo finančnega vzvoda povečal.

Donos čistega poslovnega premoženja (RNOA)

Po drugi strani RNOA uspešno ločuje odločitve o financiranju in poslovanju ter meri njihovo učinkovitost.

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} RNOA = \frac{OI}{NOA} \\ kje: \\ OI = poslovni dohodek, po obdavčitvi \\ NOA = čista poslovna sredstva \end{matrix} \ začeti {poravnano} & \ besedilo {RNOA} = \ frac { besedilo {OI}} { besedilo {NOA}} \ & \ textbf {kjer:} \ & \ besedilo {OI} = \ besedilo {operativno dohodek, po davku} \ & \ besedilo {NOA} = \ besedilo {neto poslovna sredstva} \ \ konec {usklajeno}$ RNOA = NOAOI, kjer: OI = poslovni dohodek, po davkuNOA = neto poslovna sredstva

Z izolacijo NOA iz analize razmerja ni mogoče narediti napačnih sklepov, s čimer popravimo manjkajočo povezavo iz originalnega modela DuPont. Izoliranje komponent pomeni tudi, da spreminjanje ravni dolga ne spremeni operativnih sredstev (OA), dobička pred odhodki za obresti in RNOA.

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} ROE = RNOA + (FLEV \times Širite) \\ kje: \\ FLEV = finančni vzvod \end{matrix} \ začni {poravnano} & \ besedilo {ROE} = \ besedilo {RNOA} + ( besedilo {FLEV} krat \ besedilo {Razširi}) \ & \ textbf {kjer:} \ & \ besedilo {FLEV} = \ besedilo {finančni vzvod} \ \ konec {poravnano}$ ROE = RNOA + (FLEV × Spread), kjer: FLEV = finančni vzvod

ALI

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} ROE = & Vrnitev iz poslovnih dejavnosti + \\ Vrnitev iz nedelujočih dejavnosti \end{matrix} \ začnite {poravnano} besedilo {ROE} = & \ \ text {Vrnitev iz operativnih dejavnosti} + \\ & \ \ besedilo {Vrnitev iz nedelujočih dejavnosti} \ \ konec {usklajeno}$ ROE = Vrnitev iz poslovnih dejavnosti + Vrnitev iz nedelujočih dejavnosti

Primerjava podjetij

Najboljši način za razumevanje RNOA in ROE je primerjava preteklih obdobij v številnih podjetjih: za 34-letno obdobje, ki je štelo od leta 2008, je bil povprečni ROE, ki so ga dosegla vsa javna ameriška podjetja, s katerimi se trguje na trgu, 12, 2%. To ROE poganja RNOA, kot je prikazano v naslednjih srednjih vrednostih:

Razčlenitev ROE *	ROE =	RNOA +	(FLEV x namaz)
Prva četverica (25. pertiletil)	6, 3%	6, 0%	0, 05 x 0, 5%
Mediana (50. percentil)	12, 2%	10, 3%	0, 40 x 3, 3%
Tretji kvartil (75. percentil	17, 6%	15, 6%	0, 93 x 10, 3%

Podatki kažejo, da se podjetja na splošno financirajo precej konzervativno, kot je izraženo s FLEV <1, 0, in imajo večje deleže kapitala v kapitalskih strukturah. Podjetja so v povprečju nagrajena s 3, 3-odstotnim pozitivnim pribitkom denarja - vendar to ni vedno tako, kot to kažejo najnižje 25% podjetij. Najpomembnejši zaključek iz proizvodnje je, da RNOA povprečno porabi približno 84% ROE (10, 3% / 12, 2%). (Če želite izvedeti več, preberite Hitro analizo naložb s količniki. )

Spodnja črta

ROE je pogosto uporabljeno finančno razmerje, ki se uporablja za ocenjevanje sposobnosti vodenja podjetja. Na žalost bi primerjava razmerij med dvema podjetjema ali letom v letu lahko pripeljala do napačnega sklepa, ki temelji samo na teh rezultatih. Formula DuPont ne ločuje operativnih in nedelujočih zmogljivosti in omogoča uporabo vzvodov za napačno predstavitev rezultatov. (Če želite izvedeti več, glejte Kakovost točke z ROIC. )

Če stopimo korak dlje od modela z analizo RNOA, dajemo veliko jasnejšo predstavo o učinkovitosti z osredotočanjem na operativne funkcije. Ko se ROE razdeli na RNOA, FLEV in Spread, je mogoče natančneje napovedati dolgoročne stopnje rasti v prihodnosti z uporabo rezultata formule.

Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opis

povezani članki

Orodja za temeljno analizo

Dekodiranje Analize DuPont

Finančni količniki

Donosnost kapitala (ROE) v primerjavi z donosnostjo sredstev (ROA)

Finančna analiza

Kako ROA in ROE nazorno prikazujeta korporativno zdravje

Korporativne finance

Optimalna uporaba finančnega vzvoda v kapitalski strukturi podjetja

Orodja za temeljno analizo

Razlika med donosnostjo kapitala in donosnostjo kapitala

Finančni količniki

Kako izračunati donosnost sredstev (ROA) s primeri

Povezave partnerjev

Sorodni pogoji

Kako uporabiti analizo DuPont za oceno ROE podjetja Analiza DuPont je okvir za analizo temeljne uspešnosti, ki jo popularizira korporacija DuPont. Analiza DuPont je uporabna tehnika, ki se uporablja za razgradnjo različnih gonilnikov donosa na kapital (ROE). več Koeficient prihodka od prodaje premoženja Koeficient prihodka prodaje premoženja meri vrednost prodaje družbe ali ustvarjene prihodke glede na vrednost njegovih sredstev. več Razumevanje donosa na vloženi kapital Donos na vloženi kapital (ROIC) je način za oceno učinkovitosti podjetja pri dodeljevanju kapitala pod njegovim nadzorom donosnim naložbam. več Kako deluje donosnost lastniškega kapitala Donosnost kapitala (ROE) je merilo finančne uspešnosti, izračunano z deljenjem čistega dohodka na kapital lastnikov. Ker je kapital delničarjev enak premoženju družbe, zmanjšanemu za njegov dolg, bi ROE lahko obravnavali kot donosnost čistih sredstev. več Poslovni prihodki pred amortizacijo (OIBDA) Poslovni prihodki pred amortizacijo so merilo uspešnosti za prikaz dobičkonosnosti pri poslovnih dejavnostih. več Marža dobička Profitna marža meri stopnjo, do katere podjetje ali poslovna dejavnost zasluži denar. Predstavlja kolikšen odstotek prodaje se je spremenil v dobiček. več

Kazalo: