Kaj so izvlečne prednostne delnice?
Pridružljive prednostne delnice so posebna vrsta prednostnih delnic, ki lastniku omogoča, da delnico proda izdajatelju po določeni ceni. Običajno lahko izdajatelj prisili k unovčitvi prednostne prednostne delnice za gotovino, ko delnice zapadejo. Včasih je mogoče namesto gotovine izvleči prednostne delnice zamenjati za navadne delnice izdajatelja. To lahko označimo z mehkim umikanjem v primerjavi s trdnim umikanjem, kadar se denar izplačuje delničarjem.
Ključni odvzemi
- Izterljive prednostne delnice imajo datum zapadlosti. Po zapadlosti lahko družba izdajatelj prisili delničarje, da svoje prednostne delnice pretvorijo v gotovino ali v nekaterih primerih običajne delnice. Ko izvlečne prednostne delnice dospejo in se zamenjajo za gotovino, investitor prejme nominalno vrednost delnic plus kumulativne dividende (če je navedeno v prospekt). Podjetje lahko izda izvlečne prednostne delnice, če želijo omejiti čas, ki ga potrebujejo za izplačilo prednostnih dividend, in / ali če potrebujejo denar zdaj, vendar pričakujejo, da bodo v prihodnosti imele denar za poplačilo prednostnih delničarjev in upokojiti prednostne zaloge.
Razumevanje prednostnih prednostnih delnic
Prednostne delnice spominjajo na obveznico s fiksnim dohodkom, ki izplačuje dividende namesto obresti. Izvlečna funkcija omogoča, da vrednost teh delnic ostane relativno enaka okoli umika cene ali nominalne vrednosti v primerjavi s ceno tradicionalnih prednostnih delnic, ki nihajo s spremembami obrestnih mer.
Ker je mogoče prednostne delnice umakniti po določeni stopnji, razen če se družba sooči s finančnimi težavami in morda ne bo mogla plačati prednostnih delničarjev za svoje delnice, bo cena po navadi našla dno blizu cene umika, določene v prospektu. Pogoji za vsako izvlečno prednostno delnico in za vsako podjetje se lahko razlikujejo.
Običajno izvlečne prednostne delnice se izdajo z datumom dospelosti, ko pa nastopijo prednostni delničarji, lahko prednostni delničarji uveljavijo svojo pravico do odkupa delnic za gotovino (nominalno vrednost) ali po možnosti za navadne delnice izdajatelja, če je ta možnost na voljo.
Načini uporabe prednostnih prednostnih delnic
Pogoje, ki vežejo izvlečne prednostne delnice, je treba v prospektu izdajatelja obrazložiti. Če izdajatelj določi datum zapadlosti prednostnih delnic, jih je mogoče izvleči, saj lahko delničarje prisilijo, da te delnice odkupijo po nominalni vrednosti, določeni v prospektu.
Pridobljive prednostne delnice lahko izdajo družbe, ki predvidevajo, da bodo v prihodnosti imele denar za poplačilo prednostnih delničarjev, vendar ob izdaji niso imele gotovine in bi zato izdale prednostne delnice za zbiranje gotovine. Izdajo prednostne delnice, ki jih je mogoče izvleči, tako da jim preferencialnih dividend ni treba izplačevati v nedogled. Delnice obstajajo le v določenem časovnem obdobju.
Pričakujemo, da bodo s ponudbo izvlečnih prednostnih delnic lahko takoj zbirali in dostopali do kapitala za posle, ki bi sicer lahko bili zamujeni ali omejeni. Ko bo družba ustvarila pričakovani dodatni kapital, bi lahko bila v boljšem položaju za odkup teh delnic. Ko bodo te delnice pozneje zapadle, bodo delničarji prodali prednostne delnice in podjetju ne bo treba nadaljevati izplačevanja dividend.
Lahko pa obstajajo pogoji, ki od podjetja zahtevajo, da v določenem obdobju izplača vse dividende, preden lahko družba umakne delnice, s čimer zagotovi, da vlagatelji prejmejo kumulativne dividende, ki jih zapadejo v plačilo.
Unovčljive prednostne izvlečne delnice
Izklicne prednostne delnice so primerljive z (vendar še vedno drugačnimi) odkupnimi prednostnimi delnicami. Unovčljivo pomeni, da lahko družba kadar koli po določenem datumu uveljavi svoje prednostne delnice po ceni, ki je navedena v prospektu. Za podjetje je to koristno, če so izdali 5% prednostne delnice, zdaj pa lahko ponudijo prednostne delnice po 3%, ker so padle obrestne mere ali prednostni donosnosti delnic. Pridobijo lahko dražje prednostne delnice in izdajo nižje dividendne stopnje.
Primer umaknjene prednostne zaloge
Predpostavimo, da podjetje zdaj potrebuje gotovino, vendar ne želi popraviti svojih trenutnih skupnih delničarjev z izdajo več običajnih delnic. Ena od možnosti je izdaja prednostnih delnic. Družba pričakuje, da bo imela v prihodnosti več denarja, zato ji prednostnih delnic ne bo treba izplačevati v nedogled.
Odločijo se za izdajo prednostnih prednostnih delnic s 4-odstotnim izplačilom dividend. Delnice imajo nominalno vrednost 100 USD in zato skupno letno izplačilo dividend v višini 4 USD. Delnice bodo zapadle v petih letih in takrat lahko družba prisili prednostne delničarje, da unovčijo svoje delnice za 100 dolarjev v gotovini.
Ker bodo delničarji konec petih let izplačali 100 ameriških dolarjev, bi morala biti cena delnice relativno stabilna v primerjavi s prednostnimi delnicami brez roka zapadlosti. Zato, če delnice nimajo datuma zapadlosti, bo njihova vrednost nihala glede na spremembe obrestnih mer in donosnosti na trgu. Medtem ko lahko prednostne delnice, ki jih je mogoče izvleči, lahko nihajo, ponavadi nihajo manj kot prednostne delnice, ki jih ni mogoče umakniti.
Vlagatelji bodo želeli preveriti, ali so prednostne delnice kumulativne ali nekumulativne. Če so kumulativne, bodo vse izpuščene dividende še vedno dolgovane delničarjem. Če so delnice nekumulativne ali če podjetje zamudi s plačilom, ga mora delničar vzeti na brado.
