Zgodovina valutnih režimov (ali režimov deviznih tečajev) je nujno mednarodna trgovina in naložbe ter prizadevanja za njihovo uspešnost. Raven državnega dolga in bruto domači proizvod (BDP) sta pomembna tudi v stopnji nestanovitnosti valute. Menjalni tečaj je preprosto cena ene valute v primerjavi z drugo. Kadar skupine držav na skupnem območju trgujejo z več valutami, lahko njihovo nihanje ovira ali spodbuja trgovino, odvisno od perspektive katere koli strani.
Denarne vrednosti so funkcija narodnega gospodarstva, denarne in fiskalne politike, politike in pogleda trgovcev, ki ga kupujejo in prodajajo, na podlagi njihovega mnenja o dogodkih, ki bi lahko vplivali na njegovo vrednost. Namen valutnega mehanizma je s tveganjem prevelikega poenostavitve spodbuditi tok trgovine in naložb z minimalnim trenjem ali, odvisno od države, doseči večjo fiskalno in denarno disciplino (povečana denarna stabilnost, polna zaposlenost in znižanje deviznega tečaja nestanovitnost), kot bi se sicer zgodilo. To je bil cilj integrirane Evropske unije (EU).
Ko dve ali več držav uporablja isto valuto pod nadzorom skupnega denarnega organa ali veže tečaj svojih valut na različne načine, so vstopili v valutni režim. Spekter dogovorov se bolj ali manj giblje od nespremenljivega do prilagodljivega režima. Današnja sidra valute so lahko ameriški dolar, evro ali košarica valut. Tudi sidra morda sploh ni.
Dolarizacija fiksnih valutnih režimov Ena država uporablja gotovino druge države kot medij za menjavo, pri čemer deduje verodostojnost valute te države, ne pa tudi njene kreditne sposobnosti. Nekaj primerov so Panama, El Salvador in Timor Leste. Ta pristop lahko naloži fiskalno disciplino.
Monetarna unija (ali valutna unija) Več držav ima skupno valuto. Tako kot pri dollarizaciji tudi tak režim ne nalaga kreditne sposobnosti, saj so finance nekaterih držav bolj donosne kot druge države. Primeri so evroobmočje (sedanja) ter latinsko in skandinavska denarna unija (neizogibno)
Delavnica valut Institucionalna ureditev izdaje lokalne valute, podprte s tujo. Hong Kong je odličen primer. Hongkongska denarna uprava (HKMA) ima dolarske rezerve za kritje bančnih rezerv in valut v obtoku. To nalaga fiskalno disciplino, vendar HKMA morda ne deluje kot zadnja posojilodajalec, za razliko od centralne banke.
Fiksna pariteta Tečaj je vezan bodisi na posamezno valuto bodisi na valutno košarico z +/- odstotnim pasom dovoljenega nihanja. Ni zakonodajne zavezanosti k pariteti in obstaja diskrecijski cilj deviznih rezerv. Primeri so Argentina, Venezuela in Rusija.
Ciljno cono Akin usmerite na dogovor s fiksno pariteto, vendar z nekoliko širšimi pasovi (+/- dva odstotka), ki denarnemu organu prinaša nekaj večje diskrecije. Primeri zajemajo Slovaško republiko in Sirijo.
Aktivna in pasivna plazljiva pega Latinska Amerika v osemdesetih letih je bila odličen primer. Tečaj bi prilagodil tako, da bi bil v koraku s stopnjami inflacije in preprečil nalet rezerv v ameriškem dolarju (pasivno lezenje). Aktivno plazilstvo je pomenilo vnaprejšnjo napoved menjalnega tečaja in uvedbo sprememb v korakih, da bi manipulirali z inflacijskimi pričakovanji. Drugi primeri vključujejo Kitajsko in Iran.
Fiksna pariteta s pasom pajkanja Fiksna ureditev paritete z večjo prilagodljivostjo, ki omogoča izstop iz fiksne paritete ali denarnemu organu omogoča večjo širino pri izvajanju politike. Kostarika.
Upravljani plovec (ali Umazan plovec) Država sledi politiki ohlapnih intervencij za doseganje polne zaposlenosti ali stabilnosti cen z implicitnim povabilom drugim državam, s katerimi poslujejo, da se prijavijo v naravi. Primera sta Kambodža ali Ukrajina (pritrjena na USD) ali Kolumbija in Singapur (zasidrana ali ne v košaro z valutami).
Neodvisni devizni tečaji (ali plavajoče menjave) so podvrženi tržnim silam. Denarni organ lahko posreduje za doseganje ali ohranjanje stabilnosti cen. Primeri so ZDA, Avstralija, Švica in Združeno kraljestvo.
Prožni režim valut
Valutni režimi so lahko formalni in neformalni. Prva vključuje pogodbo in pogoje za članstvo v njih. To lahko pomeni omejitev državnega dolga države kandidatke kot odstotek bruto domačega proizvoda ali njegovega proračunskega primanjkljaja. To so bili pogoji Maastrichtske pogodbe iz leta 1991 med dolgim korakom do končne tvorbe evra. Sistem zatiranja valut je nekoliko manj formalen. Zgoraj omenjeni režimi tvorijo kontinuiteto in monetarne oblasti so sprejele politične odločitve, ki bi lahko spadale v več kot eno od teh kategorij (sprememba režima). Pomislite na sredino osemdesetih let prejšnjega stoletja Plaza Accord za znižanje ameriškega dolarja v prizadevanju za boj proti visokim trgovinskim primanjkljajem. To je netipično valutno režima s prosto plavajočo vrednostjo.
Valutni režimi so oblikovani za olajšanje trgovine in naložb, upravljanje hiperinflacije ali oblikovanje političnih sindikatov. V idealnem primeru države članice žrtvujejo neodvisno denarno politiko v prid zavezanosti k splošni stabilnosti cen. Politična in fiskalna unija sta običajno predpogoj za uspešno monetarno unijo, kjer na primer oljčno olje izdelujejo v Grčiji in ga pošljejo na Irsko, ne da bi morali uvozniki ali izvozniki zaposlovati varovanje pred tveganjem za ugodne menjalne tečaje za nadzor poslovnih stroškov.
Medtem ko se neskončna država Evropske monetarne unije izvaja vsak dan, je zgodovina valutnih režimov kljukasta, zaznamovana z uspehom in neuspehom. Sledi kratka zgodovina pomembnejših, raztopljenih in obstoječih.
Latinska denarna unija (LMU) Poskus monetarne unije sredi devetnajstega stoletja, pri čemer so bila prizadevanja Francija, Belgija, Švica in Italija privezana francoskemu franku, ki je bil pretvorljiv v ponudbo srebra in zlata (bimetalni standard), ki je bil pogost medij izmenjave med sodelujočimi državami, ki so svoje valute ohranjale v enakovrednosti med seboj.
Zveza je na koncu zajela osemnajst držav. Pomanjkanje edine centralne banke s spremljajočo denarno politiko se je izkazalo kot odprava sindikata. Torej je tudi dejstvo, da so državne blagajne sindikata kovale tako zlato kot srebrno kovance z omejitvijo kovancev na kapital in pomanjkanjem enotne vsebnosti kovin, kar je povzročilo pritiske na cene dveh plemenitih kovin in pomanjkanje prostega pretoka vrste. Toda s prvo svetovno vojno je bila zveza dejansko končana.
Skandinavska monetarna unija (SMU) Najprej sta Švedska in Danska, nato Norveška, kmalu zatem vstopili v denarno unijo okoli leta 1875 s končnim ciljem oblikovanja političnega in gospodarskega partnerstva. Vse države so se držale srebrnega standarda in sprejele svoje valute. Da bi se izognili neuspehu LMU, so bili vsi trije zamenljivi v določeno količino zlata.
Po približno treh desetletjih se je tudi ta unija razpletla, ko je Norveška razglasila politično neodvisnost od Švedske in Danske sprejela bolj restriktivne kontrole kapitala. S prihodom prve svetovne vojne je vsak od treh članov sprejel svojo denarno in fiskalno politiko, saj ni bilo zavezujočega sporazuma za usklajevanje denarne in fiskalne politike.
Franc CFA V veljavi od leta 1945 je več držav, ki so bile nekdanje francoske kolonije v srednji in zahodni Afriki, vezane na francosko državno blagajno, prej prek francoskega franka, zdaj pa z eurom.
Belgija in Luksemburg Vsaka država vzdržuje svojo valuto, vendar sta obe valuti zakonito plačilno sredstvo v vsaki državi. Belgijska centralna banka vodi denarno politiko za obe državi. Ta zveza velja od leta 1921.
Posledice
Čeprav so ekonomije posameznih članov valutnega režima v določeni obliki vezane na fiksni tečaj ali skupno denarno enoto, so odvisne od njihove lokalne politike in ekonomske politike. Nekateri narodi imajo manj državnega dolga kot drugi, zato so lahko pozvani, da podpirajo šibkejše članice. Na splošno takšno neskladje ne pomeni dobro za denarno enoto, ki odraža mešano zapletenost tistega, kar se včasih zdi kot valutna diskuzija. Prekinitev skupne denarne in lokalizirane fiskalne politike bi lahko pritiskala na blok regionalnih valut, kar bi zmanjšalo vrednost denarne enote. Ta pojav bi lahko bil dobro za izvoznike, če predpostavljamo trdno trgovinsko okolje.
Odločitve o dodelitvi institucij in posameznih vlagateljev bi morale biti še naprej odvisne od izpostavljenosti v skladu z njihovimi cilji in omejitvami. Glede na potencialno nestanovitnost skupne valute, ki izhaja iz različnih pogojev gospodarstva posameznih članic ali podrobnosti valutnega režima, lahko vlagatelji razmislijo o varovanju izpostavljenosti. Temeljne raziskave (od spodaj navzgor / zgoraj navzdol) podjetij, njihovih trgov, tako svetovnih kot domačih, bi prav tako igrale kritično vlogo.
Spodnja črta
Valutni režimi so dinamični in zapleteni, kar odraža nenehno spreminjajoče se okolje denarne in davčne politike njihovih držav. Poglobljena študija le-teh bo pomagala vlagateljem razumeti njihov vpliv na odločitve o obvladovanju tveganj in dodelitvi sredstev v procesu upravljanja portfelja.
