Negativna pogodba je zaveza obveznic, ki preprečuje nekatere dejavnosti, razen če se imetniki obveznic ne dogovorijo. Negativni dogovori so vpisani neposredno v skrbniško izjavo, ki ustvarja izdajo obveznic, so pravno zavezujoči za izdajatelja in obstajajo za zaščito najboljših interesov imetnikov obveznic.
Negativne zaveze se imenujejo tudi omejevalne.
Prekinitev negativne zaveze
Negativna pogodba je sporazum, ki podjetju omejuje izvajanje določenih dejanj. Zamislite negativno zavezo kot obljubo, da nečesa ne storite. Na primer, pogodba, sklenjena z javnim podjetjem, lahko omeji znesek dividend, ki jih podjetje lahko izplača svojim delničarjem. Prav tako bi lahko postavila zgornjo mejo plač vodilnih delavcev. Negativno pogodbo je mogoče najti v pogodbah o zaposlitvi ter pogodbah o združitvah in prevzemih (M&A). Vendar pa te zaveze skoraj vedno najdemo v posojilnih ali obvezniških dokumentih.
Ob izdaji obveznice so značilnosti obveznice vključene v dokument, znan kot obvezniški list ali skrbniški odmik. Naloga zaupanja poudarja odgovornosti izdajatelja in ga nadzira skrbnik, da zaščiti interese vlagateljev. Zaupniška alineja določa tudi morebitne negativne obveznosti, ki jih mora izdajatelj upoštevati. Negativna pogodba lahko na primer omeji zmožnost podjetja, da izda dodaten dolg. Posojilojemalca se lahko zahteva, da mora ohraniti razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom, ki ne presega 1. Posojilna pogodba ali odstavek, v katerem je navedena negativna zaveza, bosta prav tako zagotovili podrobne formule, ki so lahko ali ne bodo skladne s splošno sprejetimi računovodskimi načeli (GAAP), ki se uporablja za izračun razmerij in omejitev negativnih zavez.
Skupne omejitve, ki jih posojilojemalci postavljajo z negativnimi dogovori, vključujejo preprečevanje izdajatelja obveznic, da izda več dolga, dokler ena ali več serij obveznic ne zapadne. Poleg tega je lahko posojilojemalcu prepovedano izplačilo dividend delničarjem v določenem znesku, da ne bi povečali privzetega tveganja za imetnike obveznic, saj več denarja, ki ga bodo delničarji plačali, manj razpoložljivih sredstev bo za plačilo obresti in glavnih plačilnih obveznosti posojilodajalcem.
Na splošno velja, da več ko bo negativnih sporazumov v izdaji obveznic, nižja bo obrestna mera za dolg, saj restriktivne zaveze naredijo obveznice varnejše v očeh vlagateljev.
Negativna pogodba je v nasprotju s pozitivno pogodbo, ki je klavzula o posojilni pogodbi, ki od podjetja zahteva, da sprejme določene ukrepe. Na primer, pozitivni dogovor lahko od izdajatelja zahteva, da občasno razkrije poročila o reviziji upnikom ali da ustrezno zavaruje svoja sredstva. Medtem ko pozitivne ali pritrdilne zaveze ne omejujejo poslovanja podjetja, negativne zaveze bistveno omejujejo poslovanje podjetja.
