Volatilnost trgovanja ni nič novega za trgovce z opcijami. Večina trgovcev z opcijami se pri izbiri svojega trgovanja močno zanaša na informacije o nestanovitnosti. Zaradi tega je indeks volatilnosti Chicago Board Exchange (CBOE), bolj znan po svojem simbolu VIX, bil priljubljen trgovalni instrument za trgovanje z opcijami in delnicami od njegove uvedbe leta 1993. Do nedavnega so trgovci uporabljali redni lastniški kapital ali indeks možnosti za trgovanje z nestanovitnostjo, vendar so mnogi hitro ugotovili, da to ni najboljša metoda. 24. februarja 2006 je CBOE uvedel možnosti za VIX, kar je vlagateljem omogočilo neposreden in učinkovit način uporabe nestanovitnosti., si oglejmo preteklo delovanje VIX-a in razpravljamo o prednostih, ki jih ponujajo možnosti VIX.
Kaj je VIX?
VIX je implicitni indeks nestanovitnosti, ki meri tržno pričakovanje 30-dnevne nestanovitnosti S&P 500, ki je implicirano v cenah kratkoročnih opcij S&P. Možnosti VIX trgovcem omogočajo trgovanje z nestanovitnostjo, ne da bi morali vplivati na spremembe cen osnovnega instrumenta, dividend, obrestnih mer ali časa do izteka - dejavniki, ki vplivajo na nestanovitnost trgovanja z uporabo rednih delniških ali indeksnih opcij. VIX možnosti trgovcem omogočajo, da se skoraj izključno osredotočijo na nestanovitnost trgovanja.
Diverzifikacija
Trgovci so VIX našli zelo uporabnega pri trgovanju, zdaj pa ponuja odlične možnosti tako za varovanje kot špekulacije. Mogoče je tudi odlično orodje pri prizadevanju za diverzifikacijo portfelja. Diverzifikacija, ki jo večina ljudi smatra za dobro, je koristna le, če uporabljeni instrumenti niso v korelaciji. Z drugimi besedami, če imate 10 zalog in se običajno premikajo skupaj, potem v resnici sploh niste razpršeni.
Ena od prednosti VIX-a je njegova negativna povezanost s S&P 500. Po podatkih lastne spletne strani CBOE se je od leta 1990 v 88% časa VIX premaknil nasprotno indeksu S&P 500 (SPX). V povprečju se je VIX povečal za 16, 8% v dneh, ko je SPX padel za 3% ali več. Zaradi tega je odlično orodje za diverzifikacijo in morda najboljše zavarovanje nesreč na trgu. Nakup VIX klicev je celo boljše varovanje pred padci na trgu (S&P) kot nakup SPX ponudb. Graf na sliki 1 prikazuje, kako se VIX premika v nasprotju s SPX v velikih potezah navzdol v SPX. Leta 2008 je VIX dosegel najvišjo vrednost pri 80, 86.
Špekulacije
Kot lahko vidite na sliki 1, VIX trguje v danem območju. Napolni se okrog 10, ker če bi šli na nič, bi to pomenilo, da pričakovanje ne bo vsakodnevnega gibanja v SPX. Po drugi strani se je VIX dvignil na približno 80, ko je SPX padel, vendar bi VIX ostal tam, kar bi pomenilo tržno pričakovanje zelo velikih sprememb v daljšem časovnem okviru.
Zaradi tega so nove možnosti VIX odlični špekulativni instrumenti. Nakup klicev (ali razširjanje klicev med biki ali prodaja prodajnih prilog), ko VIX spodnji del lahko pomaga trgovcu, da izkoristi gibanje navzgor ali nestanovitnost pri S&P 500. Podobno je tudi nakup nakupov (ali medvedki namazi ali prodaja medveda razširitve klicev) lahko trgovcu pomagajo izkoristiti premike v drugo smer.
Drug dejavnik, ki povečuje učinkovitost možnosti VIX za špekulante, je njihova nestanovitnost. Po podatkih CBOE je bila volatilnost samega VIX za leto 2005 več kot 80%, v primerjavi s približno 10% za SPX, 14% za indeks Nasdaq 100 (NDX) in približno 32% za Google. Vrednost možnosti ni neposredna od VIX-a "spot", temveč je posredovana vrednost z uporabo trenutnih in naslednjih mesečnih možnosti; volatilnost sprednjega VIX je nižja od točke VIX (približno 46% za leto 2005). Vendar pa je to še vedno večje od večine delniških opcij tam. Instrument, ki trguje v območju, ne more preseči nič in ima visoko volatilnost, lahko zagotavlja izjemne priložnosti za trgovanje.
VIX Dejstva
Za razliko od standardnih delniških opcij, ki potečejo tretji petek v mesecu, VIX opcije potečejo vsako sredo vsak mesec; ni dvoma, da se te možnosti uporabljajo, kar zagotavlja dobro likvidnost. Po podatkih na spletni strani CBOE je CBOE ob uvedbi VIX opcij leta 2006 postavil nov enodnevni trgovalni rekord z opcijami na VIX 29. marca 2006, ko je trgovalo 31.481 pogodb. Za ves marec 2006 - prvi polni mesec trgovanja z VIX opcijami - je bilo skupno 181.613 pogodb s povprečnim dnevnim obsegom 7.896. Konec marca je odprti interes že stal zelo zdravih 158.994 pogodb. Februarja 2012 je obseg opcij v povprečju presegel 200.000.
Spodnja črta
Vse to pomeni, da imajo trgovci z opcijami zdaj nov instrument, s katerim lahko dodajo svoj trgovalni arzenal, in sicer tisti, ki izolira volatilnost, trguje v območju, ima svojo lastno volatilnost in ne more iti na nič. Za tiste, ki so novi pri trgovanju z opcijami, so možnosti VIX še toliko bolj razburljive. Večina ljudi, ki se osredotočajo na trgovanje z nestanovitnostjo, kupuje in prodaja možnosti, vendar bodo novi trgovci pogosto ugotovili, da njihova borznoposredniška podjetja ne dovoljujejo, da prodajo možnosti. Z nakupom VIX klicev ali ponudb (ali širjenja) lahko novi trgovci zdaj dostopajo do volatilnih poslov.
