Cene surove nafte veljajo za enega najpomembnejših kazalcev v svetovnem gospodarstvu. Vlade in podjetja porabijo veliko časa in energije, da ugotovijo, kam se napotijo cene nafte, a napovedovanje je natančna znanost. Standardne tehnike temeljijo na računu (linearne regresije in ekonometriki), druge možnosti pa vključujejo strukturne modele in računalniško vodeno analitiko. Ne obstaja splošno sprejeto soglasje o najboljšem načinu za napovedovanje cen nafte.
Podjetja prav tako posebno pozornost namenjajo - in pogosto sodelujejo - na naftnih trgih terminskih pogodb. S terminskimi pogodbami s surovo nafto se trguje na newyorški trgovski borzi (NYMEX) in tokijski blagovni borzi (TOCOM).
Razumevanje cen surove nafte
Na osnovni ravni je dobava surove nafte določena s sposobnostjo naftnih podjetij, da črpajo rezerve iz tal in jih distribuirajo po vsem svetu. Obstajajo tri glavne spremenljivke ponudbe: tehnološke spremembe, okoljski dejavniki in sposobnost naftnih podjetij, da kopičijo in polnijo kapital. Tehnične izboljšave - zlasti hidravlično lomljenje in vodoravno vrtanje - so po letu 2008 pomagale poplaviti svetovne trge z nafto.
Povpraševanje po surovi nafti prihaja od posameznikov, podjetij in vlad. Na splošno se povpraševanje po nafti povečuje v dobrih gospodarskih časih, v počasnejših gospodarskih časih pa se zmanjšuje. Povišanje življenjske ravni na Kitajskem in v Indiji je bil glavni vir svetovnega povpraševanja v 21. stoletju.
Podjetja morajo razumeti te dejavnike, preden napovedujejo ceno nafte, vendar tudi to ni dovolj. Na cene nafte močno vplivajo netržne sile, vključno z Organizacijo držav izvoznic nafte (OPEC), ki učinkovito deluje kot večnacionalni kartel nafte. Države članice OPEC sprejemajo skupne odločitve o tem, koliko nafte bodo sprostile na svetovne trge, na podlagi tistega, kar je najboljše za njihove vlade. Vendar pa izjemni nihanji cen nafte med letoma 2005 in 2015 kažejo, da je vpliv OPEC omejen.
Tudi nafta je v večini držav močno regulirana. ZDA imajo, tako kot številne države v Evropi, stroge omejitve, kjer je mogoče nafto vrtati; Agencija za varstvo okolja (EPA) lahko o cenah nafte pove toliko kot Exxon Mobil ali British Petroleum.
Razlog, zakaj gibanje cen nafte (ali katere koli dobrine) analitike pogosto preseneti, je v tem, da obstaja več sto spremenljivk, od katerih se vsaka premika hkrati na nepredvidljive načine. Svet guvernerjev Zveznega rezervnega sistema je to najbolje razložil v svojem razpravljalnem dokumentu julija 2011 "Napovedovanje cene nafte", ki se je začel z ugotavljanjem "nepričakovanih velikih in vztrajnih nihanj realne cene nafte".
Kvantitativne metode
Podjetja najamejo ekonometričare in druge tržne strokovnjake, da lahko na naftnem trgu kratkoročno in srednjeročno napovedujejo. Ti strokovnjaki uporabljajo zelo zapletene matematične modele, ki se bodisi osredotočajo na finančne (uporabo neposrednih in prihodnjih cen) ali na premisleke ponudbe in povpraševanja (količinsko določanje spremenljivk in preizkušanje njihove obrazložitvene moči).
Spot in modeli prihodnjih cen so še vedno priljubljeni pri številnih podjetjih, vendar so naklonjeni naklonjenosti. Osnovni koncept je, da bodo terminski trgi - zlasti razmerje med nihanji cen terminskih pogodb in nihanjem v spotskih cenah - usmerili pot v jutrišnje cene nafte. Leta 1991 sta bila objavljena dva vplivna akademska prispevka (Bopp in Lady; Serletis), ki nakazujeta, da prihodnje cene nafte niso nepristranske ali popolnoma učinkovite, ampak so verjetno še vedno boljše od vseh drugih kazalcev. Do tega zaključka smo prišli s pomočjo modelov napak in popravkov (ECM), ki statističnikom ali ekonometrikom omogočajo, da upoštevajo pristranskost podatkov o terminskih pogodbah.
Tretja raziskava iz leta 1998 (Zeng in Swanson) je pregledala surovo nafto na NYMEX, newyorški blagovni borzi, trgovinski borzi v Chicagu in čikaški trgovski borzi med letoma 1990 in 1995. Ugotovili so, da so bili modeli ECM najboljši. Do zgodnjega 21. stoletja je večina podjetij uporabljala pristop ECM.
Kasnejše študije so bile manj prijazne do finančnih modelov. Ena je pregledala terminske cene terminske cene surove nafte West Texas Intermediate (WTI) na NYMEX med letoma 1989 in 2003 in ugotovila, da terminske in terminske cene niso niti učinkovite niti nepristranske, da bi natančno napovedale prihodnje promptne cene (in zanimivo, da ni "malo dokazov o premije za tveganje "na naftnem trgu). Namesto tega so avtorji priporočili postopek naključnega sprehoda v časovnih vrstah; Teorija naključnih sprehodov kaže, da sprememb cen delnic ni mogoče uporabiti za napovedovanje prihodnjega gibanja. (Raziskave na Univerzi na Portugalskem leta 2013 so odkrile, da je ekonometrično modeliranje časovnih vrst najpogostejša metoda napovedovanja cen surove nafte.)
Modeli ponudbe in povpraševanja so osredotočeni na makroekonomske spremenljivke, kot so proizvodnja OPEC, dohodkovna elastičnost povpraševanja po nafti in realni bruto domači proizvod (BDP). Ker obstaja toliko možnih kombinacij spremenljivk, večina podjetij ali analitičnih storitev uporablja lastniške izračune in pogosto spreminja svoje formule. Cilj je najti najbolj statistično pomembne spremenljivke, nato pa najti nihanja v grafikonih teh spremenljivk in ustvariti grobe ocene za prihodnja gibanja cen nafte.
Kakovostne ali nelinearne metode
Zagovorniki alternativnih pristopov, ki jih statističniki lahko imenujejo "nestandardni" ali "nelinearni" pristop, trdijo, da so prihodnje cene nafte preveč naključne in kaotične za vse tradicionalne procese. Te metode morda še vedno uporabljajo enake podatke kot standardni modeli, vendar izračunavanja temeljijo na prepoznavanju vzorcev in ne na linearnih modelih ali ekonometričnih regresijah.
Eno priljubljenih orodij za prepoznavanje vzorcev je umetna nevronska mreža (ANN). Model ANN, ki temelji na biologiji človeških možganov, naj bi simulaciji omogočil učenje in posploševanje izkušenj na podlagi novih podatkov. ANN se uporabljajo za različne analize na področju poslovanja, znanosti in naložb. Standardna kritika metode ANN - in glavni razlog, da ANN niso priljubljeni pri zasebnih napovedih nafte, so lastni vložki, ki se uporabljajo za oceno cenovnih vrst, pogosto subjektivni ali poljubni.
Temeljni vlagatelji in analitiki se običajno izogibajo zapletenim statističnim modelom. Namesto tega se temeljni analitiki zanašajo na skupne dejavnike poslovanja, kot so raven zalog, trendi proizvodnje, naravne katastrofe in dejanja špekulantov. Implicitna utemeljitev teh pristopov, ki temeljijo na znanju, je, da na cene nafte močno vplivajo veliki, prepoznavni dogodki. Podjetja običajno zaposlujejo tržne analitike, ki se zanašajo na informacije iz drugih virov, kot je na primer blagovna napoved Svetovne banke, in ne ustvarjajo lastnih modelov.
