Kaj je "pet proti širjenju opombe"?
Šest proti namazu (FAN) je terminski razmik, ki uporablja pozicije v petletnih zakladnih menicah, za pobotanje pozicij v desetletnih zakladnih menicah.
Razumevanje pet proti razširitvam opomb (FAN)
Šest proti namazu (FAN) opisuje strategijo, ki se uporablja pri trgovanju s terminskimi pogodbami. V trgovanju s terminsko prodajo vlagatelj hkrati zavzame dve poziciji različnega trajanja. Tako kot pri vsaki seznanjeni transakciji tudi vlagatelji pričakujejo, da se bo dolga noga trgovine povečala in kratka noga bo padla. Dve nogi FAN uporabljata petletne zakladnice in 10-letne zakladnice.
Zakladne menice so državne obveznice ZDA, izdane z zapadlostjo 10 let ali manj. V značilnih pogojih in običajni krivulji donosnosti bodo dolgoročne obveznice prinašale več kot obveznice krajšega trajanja, s čimer bodo kompenzirale vlagatelje za obrestno tveganje. O ceni zakladne menice ali obveznice se odloči na dražbi in se lahko spremeni ali nad nominalno vrednostjo menice, odvisno od ponudbe in povpraševanja. Veliko povpraševanje po notah lahko prisili vlagatelje k plačilu premije nad nominalno vrednostjo, nizko povpraševanje pa lahko povzroči znižane cene pod nominalno vrednostjo obveznice.
Primer strategije FAN
Strategija FAN temelji na napovedi vlagatelja o spremembi cene pet- in 10-letnih zakladnic. Natančneje, vlagatelji zaslužijo, če se razmerje med cenami obeh delov trgovine poveča. Vlagatelj bo moral, če želite zaslužiti denar od FAN-a, pravilno napovedati prihodnje povpraševanje po petletnih zapiskih v primerjavi z desetletnimi. Če vlagatelj predvidi gospodarske razmere, ki bi trge potisnile k dolgoročnim menicam, bi desetletne menice predstavljale dolgo stran FAN. Če vlagatelj pričakuje večje povpraševanje po kratkoročnih ročnostih, potem petletni zapisi predstavljajo dolg del trgovine, desetletni zapisi pa kratki del. Večje kot je gibanje med dvema vrstama obveznic v smeri stave trgovca, večji bo donos. Razmere, ki ustvarjajo naraščajočo krivuljo donosa, s širšimi razlikami v ceni med obveznicami različnih trajanj, koristijo tej vrsti trgovine.
Donosnosti obveznic v primerjavi s cenami obveznic
Medtem ko obveznice služijo kot osnovno premoženje v strategiji FAN, vlagatelji ne zaslužijo neposredno iz donosnosti obveznice. FAN stavi na spremembe cen obveznic sčasoma. Medtem ko donos in obrestne mere igrajo vlogo v količini povpraševanja po note in s tem tudi njene cene, njihov vpliv ostaja posreden. Vlagatelji, ki jih zanimajo te vrste strategij, morajo poskrbeti za razumevanje utemeljitve dajanja take trgovine v določenem času.
