Kaj je možnost podvojitve
Možnost podvojitve je določba v posojajočem skladu, ki izdajatelju obveznic daje pravico, da odkupi dvakratni znesek dolga pri ponovnem odkupu obveznic s klicem. Možnost podvojitve omogoča izdajatelju, da umakne dodatne obveznice po klicni ceni potopnega sklada.
BREAKING DOWN Podvojitev možnosti
Možnost podvojitve je določba, ki je vključena v nekatere obveznice, ali pravne sporazume. Povezana je z določbami o potopitvi sklada za izdajo obveznic. Določba o potopnem skladu je določba, ki je vključena v številne alineje obveznic, ki od izdajatelja obveznic zahteva, da vsako leto nameni določen delež sredstev v sklad ali račun, da lahko poplača imetnike obveznic ob zapadlosti.
Potovalni sklad lahko poveča varnost pri izdaji obveznic. To je zato, ker je izdajatelj obveznic ob zapadlosti manj verjetno, da bo odplačal preostalo glavnico, saj bo višina končnega odplačila bistveno nižja. Obveznice s potopnimi sredstvi ponavadi nudijo zaščito pred padcem in tudi manjše tveganje neplačila. Zaradi tega pogosto ponujajo nižji donos kot obveznice, ne da bi pri tem potopili sredstva.
Možnost podvojitve daje izdajatelju obveznic pravico do podvojitve rezervacije za posojilo. Z drugimi besedami, izdajatelj lahko odkupi kar dvakrat toliko obveznic, kot je določeno v določbi o potopnem skladu. Obveznice za ponovni odkup so običajno izbrane z loterijo, ponovni odkup pa se običajno zgodi po nominalni vrednosti obveznice.
Izdajatelj obveznic ponavadi izkoristi možnost podvojitve, saj se trenutne obrestne mere gibljejo nižje od donosa. V teh okoliščinah je izdajatelja obveznic mogoče motivirati, da odkupi več dolga z možnostjo potopnega sklada in se sam refinancira po novih, nižjih obrestnih merah. Iz tega razloga uporaba podvojene možnosti zmanjšuje donosnost vlagateljev.
Primer možnosti podvojitve
Možnost podvojitve deluje na naslednji način. Predstavljajte si, da podjetje izda obveznice v vrednosti 1 milijon dolarjev, ki naj bi postale zapadle čez 20 let. Izdane obveznice imajo rezervacijo za potopni sklad, ki od družbe zahteva, da vsako leto za 20 let nameni 50.000 ameriških dolarjev v potopni sklad. Določba o potopnem skladu zahteva tudi, da izdajatelj obveznic uporabi ta sredstva, da vsako leto umakne del dolga z odkupom obveznic na odprtem trgu. Če ima izdaja obveznice tudi možnost podvojitve, se izdajatelj obveznic lahko odloči za unovčenje do 100.000 USD vrednosti izdaje obveznic na leto.
