Kaj je zaveza?
V pravni in finančni terminologiji je zaveza obljuba v alineji ali kateri koli drugi uradni dolžniški pogodbi, da se nekatere dejavnosti ne bodo izvajale ali ne bodo izvajale. Dogovori o financah se najpogosteje nanašajo na pogoje v finančni pogodbi, na primer na posojilo ali izdajo obveznic, ki navajajo meje, pod katerimi lahko posojilojemalec dodatno posoja.
Posojilodajalci pogosto sklenejo zaveze, da se zaščitijo pred posojilojemalci, ki ne izpolnjujejo svojih obveznosti zaradi finančnih dejanj, ki škodijo sebi ali podjetju.
Zaveza
Kako delujejo zaveze
Zaveze so najpogosteje zastopane v finančnih razmerjih, ki jih je treba vzdrževati, kot je največje razmerje med dolgom in sredstvi ali drugo takšno razmerje. Dogovori lahko zajemajo vse, od minimalnih izplačil dividend do ravni, ki jih je treba vzdrževati v obratnem kapitalu, do ključnih zaposlenih, ki ostanejo v podjetju.
Ko je zaveza prekršena, ima posojilodajalec posojilojemalcu običajno pravico, da povrne obveznost. Na splošno sta v posojilne pogodbe vključeni dve vrsti sporazumov: pritrdilne in negativne.
Potrdila
Pozitivna ali pozitivna zaveza je klavzula v posojilni pogodbi, ki posojilojemalca zahteva, da izvede določena dejanja. Primeri pozitivnih zavez vključujejo zahteve za vzdrževanje ustreznih ravni zavarovanja, zahteve za predložitev revidiranih računovodskih izkazov posojilodajalcu, skladnost z veljavnimi zakoni in vzdrževanje ustreznih računovodskih knjig in bonitetne ocene, če je primerno.
Kršitev pritrdilne zaveze navadno povzroči nepopolno neplačilo. Nekatere posojilne pogodbe lahko vsebujejo klavzule, ki posojilojemalcu zagotavljajo milostni rok za odpravo kršitve. Če jih ne odpravi, so upniki upravičeni do razglasitve neplačila in zahtevati takojšnje vračilo glavnice in morebitnih natečenih obresti.
Negativni dogovori
Vzpostavljeni so negativni dogovori, s katerimi se posojilojemalci vzdržijo nekaterih ukrepov, ki bi lahko povzročili poslabšanje njihovega kreditnega stanja in sposobnosti poplačila obstoječega dolga. Najpogostejše oblike negativnih zavez so finančna razmerja, ki jih mora izpolnjevati posojilojemalec na dan računovodskih izkazov. Na primer, večina posojilnih pogodb zahteva, da razmerje med celotnim dolgom in določeno mero zaslužka ne presega najvišjega zneska, kar zagotavlja, da se podjetje ne obremenjuje z več dolga, kot si ga lahko privošči servisiranje.
Druga pogosta negativna zaveza je razmerje med pokritjem obresti, ki pravi, da mora biti dobiček pred obrestmi in davki (EBIT) v določenem številu večji v sorazmerju s plačili obresti. Razmerje nakaže posojilojemalcu ček, da se prepriča, da ustvari dovolj zaslužka, da lahko plača obresti.
Ključni odvzemi
- Zaveze obstajajo v finančnih pogodbah, kot so izdaje obveznic, ki določajo nekatere dejavnosti, ki se bodo ali ne bodo izvajale. Konvencije so pravno zavezujoče klavzule in če bo kršitev sprožila kompenzacijske ukrepe. Dovoljeni dogovori se imenujejo pritrdilni, tisti, ki omejujejo, pa so razvrščeni kot negativne.
Kršitve obveznic
Kršitev obveznice je kršitev pogojev obveznic obveznice. Obveznostne zaveze so zasnovane tako, da ščitijo interese obeh strani, če je vključitev te pogodbe v alinejo obveznice, ki je zavezujoča pogodba, pogodba ali dokument med dvema ali več strankami.
Če izdajatelj krši zavezo o obveznici, se šteje, da je v tehničnem neplačilu. Običajna kazen za kršenje dogovora o obveznicah je znižanje bonitete obveznice, kar bi lahko vlagatelje postalo manj privlačno in povečalo stroške izposojanja izdajatelja. Moody's, ena največjih bonitetnih agencij v Združenih državah Amerike, na primer ocenjuje kakovost obveznic obveznic na lestvici od 1 do 5, pri čemer je pet najslabših. To pomeni, da je obveznica z oceno zaveze pet znak, da se zaveze kršijo dosledno.
Moody's je maja 2016 poročal, da se je skupna kakovost zavez na trgu zmanjšala na 4, 56 v primerjavi s 3, 8 prejšnji mesec. Zmanjšanje vrednosti je posledica velike količine izdanih neželenih obveznic, in sicer s strogimi dogovori, ki jih je lažje privzeti.
Primeri sporazumov o obveznicah v resničnem svetu
23. junija 2016 je okrožje Hennepin v Minnesoti izdalo občinsko obveznico za pomoč pri financiranju dela ambulantnega ambulantnega specialističnega centra pri okrožnem medicinskem domu. Fitch Ratings je obveznici podelil bonitetno oceno AAA, ker je obveznica podprta s polno vero, kreditom in neomejeno davčno močjo.
Poleg tega je bonitetna agencija podelila izjemnim okrožnim železniškim organom okrožja Hennepin okrožje z omejenimi davčnimi obveznostmi bonitetne ocene AAA iz istih razlogov, vključno z dejstvom, da lahko okrožje plača dolg z uporabo ad valorem davkov na vso obdavčljivo premoženje. Dolžniška obveznica okrožja Hennepin je vsebovala zavezo, ki določa, da lahko okrožje Hennepin zaračuna davke za financiranje dolga v višini 105% letno. Tudi zadolžnica je določala, da najvišja davčna stopnja zagotavlja močno pokritje z dolgom v višini 21, 5x MADS.
Drug primer je v poročilu Mayer Brown LLP iz marca 2018 o obveznicah z visokim donosom nemških nepremičninskih podjetij ugotovil, da se je skupini nepremičninskih družb pridružil še en igralec, luksemburški Corestate Capital Holding SA (S&P: BB +). izdaja dolga. Te opombe predstavljajo manjši del celotne kapitalske strukture podjetja.
Za razliko od tradicionalnih obveznic z visokim donosom teh zapisov iz kapitala države ne bo mogoče izplačati pred zapadlostjo. Obenem je nemška zakonodaja zapisala, da ne bodo vsebovale popolnega, tradicionalnega paketa za visoke donose. Corestate ne bo omejil omejitev distribucije svojih podružnic. Poleg tega ni sporazuma o pridruženi transakciji.
Prvi primer bi bil negativni sporazum, ker je dajatev omejila na največ 105% dolga. Drugi primer je pritrdilna zaveza, ki ne omogoča omejitev distribucije.
