Številni vlagatelji napačno verjamejo, da so možnosti vedno bolj tvegane naložbe kot zaloge, ker pojma finančnega vzvoda morda ne razumejo v celoti. Vendar, če se pravilno uporabljajo, opcije lahko nosijo manjše tveganje kot enakovredna pozicija na zalogi. Preberite nadaljevanje, če želite izvedeti, kako izračunati potencialno tveganje pozicij opcij in kako moč finančnega vzvoda lahko deluje v vašo korist.
Kaj je vzvod?
Vzvod ima dve osnovni definiciji, ki se uporabljata za trgovanje z opcijami. Prvi opredeljuje vzvod kot porabo iste količine denarja za zajem večje pozicije. To je definicija, ki vlaga v največje težave. Dolar, vložen v delnico, in enak dolar, vložen v opcijo, ne pomeni enakega tveganja.
Druga opredelitev opredeljuje vzvod, da ohranja enak položaj, vendar za to porabi manj denarja. To je opredelitev vzvoda, ki ga v svoj referenčni okvir vključuje dosledno uspešen trgovec ali vlagatelj.
Tolmačenje števil
Razmislite o naslednjem primeru. Načrtujete, da boste vložili 10.000 dolarjev v 50 dolarjev, vendar jih skušamo kupiti kot alternativne pogodbe v višini 10 dolarjev. Navsezadnje naložba 10.000 dolarjev v opcijo 10 dolarjev omogoča nakup 10 pogodb (ena pogodba je vredna sto delnic) in nadzor nad 1.000 delnicami. Medtem bo za 10.000 dolarjev za 50 dolarjev kupilo le 200 delnic.
V tem primeru ima trgovina z možnostmi večje tveganje kot trgovina z delnicami. Z trgovanjem z delnicami lahko izgubite celotno naložbo, vendar le z neverjetnim gibanjem cen od 50 do 0 dolarjev. Vendar izgubite celotno naložbo v trgovanje z opcijami, če zaloga preprosto pade na presežno ceno. Torej, če je cena opcijske ponudbe 40 dolarjev (opcija v denarju), mora zaloga samo po poteku znižati pod 40 dolarjev, da se naložba izgubi, čeprav je njen le 20-odstotni padec.
Jasno je, da obstaja veliko neskladje tveganj med lastništvom istega dolarskega zneska zalog in opcij. To neskladje med tveganji obstaja, ker je bila pravilno opredeljena finančna vzvoda napačno uporabljena. Da bi odpravili to nesporazum, preučimo dva načina za uravnoteženje neskladnosti tveganj, hkrati pa ohranjamo enako donosne pozicije.
Konvencionalni izračun tveganja
Prva metoda za uravnoteženje neskladnosti tveganj je standardni in najbolj priljubljen način. Vrnimo se k našemu primeru, da vidimo, kako to deluje:
Recimo, da se boste odločili za nakup 1.000 delnic XYZ za 41, 75 dolarja za stroške 41.750 dolarjev. Vendar lahko namesto nakupa zaloge po ceni od 41, 75 dolarja kupite 10 pogodbenih opcijskih pogodb, katerih stavčna cena je 30 dolarjev (za denar) za 1630 dolarjev na pogodbo. Nakup možnosti bo imel za 10 klicev skupni kapitalski znesek v višini 16.300 dolarjev. To pomeni skupni prihranek 25.450 USD ali približno 60% tistega, kar bi plačali za nakup delnic.
Prihranke v višini 25.450 dolarjev je mogoče uporabiti na več načinov. Prvič, lahko izkoristi druge priložnosti in vam nudi večjo raznolikost. Drugič, lahko preprosto sede na trgovalni račun in zasluži obrestne mere na denarnem trgu. Zbiranje zanimanja lahko ustvari tako imenovano sintetično dividendo. Na primer, če z varčevanjem v višini 25.450 dolarjev na računu denarnega trga letno pridobite 2% obresti. V času življenjske dobe opcije bo račun na leto prejel 509 obresti, kar je približno 42 USD na mesec.
Zdaj v določenem smislu zbirate dividendo na delnici, ki je morda ne bo izplačala, hkrati pa izkoristite tudi položaj opcije. Najboljše od vsega je to mogoče doseči s približno tretjino sredstev, potrebnih za dokončen nakup zalog.
Nadomestni izračun tveganja
Druga možnost za uravnoteženje neskladja stroškov in velikosti temelji na tveganju.
Kot smo izvedeli, nakup 10.000 dolarjev na zalogi ni isto kot nakup 10.000 dolarjev v opcijah v smislu splošnega tveganja. Dejansko izpostavljenost možnosti nosi veliko večje tveganje zaradi močno povečanega potenciala izgube. Za izravnavo enakih pogojev morate imeti pozicijo možnosti, ki je enakovredna tveganju, glede na stanje na zalogi.
Začnimo s stanjem delnic: nakup 1.000 delnic po 41, 75 dolarja za skupno naložbo v višini 41.750 dolarjev. Ker ste vlagatelj v tveganje, vnesete tudi naročilo za zaustavitev izgube, preudarno strategijo, ki jo svetujejo tržni strokovnjaki.
Začasni nalog določite po ceni, ki bo vašo izgubo omejila na 20% naložbe, kar znaša 8.350 USD. Ob predpostavki, da je to znesek, ki ste ga pripravljeni izgubiti, bi moral biti to tudi znesek, ki ste ga pripravljeni porabiti na položaju z možnostmi. Z drugimi besedami, za enakovrednost tveganja bi morali porabiti le 8.350 USD za nakup možnosti. S to strategijo imate na poziciji z opcijami enako tveganje v višini dolarja, kot ste ga bili pripravljeni izgubiti na položaju delnic.
Recimo, da kupite biotehnično zalogo za 60 dolarjev in znaša 20 dolarjev, ko podjetje zaradi drog ubije testnega pacienta. Vaše naročilo za ustavitev bo izvedeno v višini 20 dolarjev, kar pomeni, da bo izguba znašala 40 dolarjev. Jasno je, da vaša ustavna naloga v tem primeru ni nudila veliko zaščite.
Vendar pa recite, da prepustite lastništvo zalog in namesto tega kupite klicne možnosti za 11, 50 dolarja. Vaš scenarij tveganja se zdaj močno spremeni, ker tvegate le toliko denarja, ki ste ga plačali za opcijo. Če se bo zaloga odpirala pri 20 USD, bodo prijatelji, ki so kupili delnico, odšteli 40 USD, medtem ko boste izgubili 11, 50 USD. Možnosti postanejo manj tvegane kot zaloge, če se uporabljajo na ta način.
Spodnja črta
Določitev ustreznega zneska denarja za naložbo v položaj z opcijami omogoča vlagatelju, da sprosti moč finančnega vzvoda. Ključno je ohraniti ravnotežje pri skupnem tveganju, če začnete izvajati serijo scenarijev "kaj če", pri čemer kot vodilo uporabljate toleranco do tveganja.
