Kaj je blagovna zamenjava?
Blagovna zamenjava je pogodba, pri kateri se dve strani dogovora dogovorita za menjavo denarnih tokov, ki sta odvisni od cene osnovnega blaga. Zamenjava blaga se običajno uporablja za varovanje pred ceno blaga, na zunajprodajnih trgih pa trgujejo od sredine sedemdesetih let prejšnjega stoletja.
Pojasnjena zamenjava blaga
Blagovna zamenjava je sestavljena iz sestavnega dela s plavajočo nogo in sestavnega dela s fiksno nogo. Sestavni del s plavajočo nogo je vezan na tržno ceno osnovnega blaga ali dogovorjenega indeksa blaga, medtem ko je sestavni del fiksne noge določen v pogodbi. Večina blagovnih zamenjav temelji na nafti, čeprav je lahko osnovna vrsta blaga, kot so plemenite kovine, industrijske kovine, zemeljski plin, živina in žita. Glede na naravo in velikost pogodb običajno velike finančne institucije opravljajo blagovne zamenjave, ne pa posamezni vlagatelji.
Struktura in primer
Na splošno ima sestavni del zamenjave s plavajočo nogo potrošnik zadevnega blaga ali institucija, ki je za blago pripravljena plačati fiksno ceno. Komponento fiksne noge na splošno ima proizvajalec blaga, ki soglaša s plačilom spremenljive obrestne mere, ki je določena s promptno tržno ceno osnovnega blaga. Končni rezultat je, da potrošnik blaga v določenem časovnem obdobju dobi zajamčeno ceno, proizvajalec pa je v varovanem položaju in jih varuje pred padcem cene blaga v istem časovnem obdobju. Blagovne zamenjave običajno poravnajo z gotovino, čeprav je v pogodbi mogoče določiti fizično dostavo.
Kot primer, predpostavimo, da mora podjetje X v naslednjih dveh letih vsako leto kupiti 250.000 sodov nafte. Predhodne cene dobave nafte v enem letu in dveh letih znašajo 50 dolarjev za sod in 51 dolarjev za sod. Tudi enoletne in dvoletne donosnosti obveznic brez kuponov znašajo 2% in 2, 5%. Lahko se zgodita dva scenarija: plačilo celotnih stroškov vnaprej ali plačilo vsako leto ob dostavi.
Če želite izračunati vnaprejšnje stroške na sod, vzemite terminske cene in jih razdelite na njihove ničelne stopnje kupona, prilagojene času. V tem primeru bi bila cena na sod:
Stroški sodov = 50 USD / (1 + 2%) + 51 $ / (1 + 2, 5%) ^ 2 = 49, 02 $ + 48, 54 $ = 97, 56 $.
Z današnjim plačilom 97, 56 x 250.000 dolarjev ali 24.390.536 dolarjev potrošniku za dve leti zagotovimo 250.000 sodčkov nafte na leto. Vendar obstaja tveganje nasprotne stranke in olje morda ne bo dobavljeno. V tem primeru se lahko potrošnik ob dostavi sodov odloči za dva plačila, vsako leto. Tukaj je treba rešiti naslednjo enačbo, da se skupni stroški enačijo z zgornjim primerom:
Stroški sodov = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2, 5%) ^ 2 = 97, 56 USD.
Glede na to je mogoče izračunati, da mora potrošnik vsako leto plačati 50, 49 dolarja za sod.
