Glavni premik
Mnogi mislijo, da se ekonomski podatki, o katerih ste prebrali v finančnem tisku, zbirajo, zbirajo in poročajo brez kakršnih koli sprememb. To vsekakor ne drži: večina ekonomskih podatkov je močno prilagojena tako, da upošteva vprašanja, za katera menijo subjekti, ki poročajo o podatkih, preveč nestabilni, da bi razumeli pomembne trende.
Podatki o delovnih mestih se na primer prilagajajo sezonskosti. Najem poleti in pred božičnimi prazniki je zelo velik, zato se prilagodi nižji, letni cikli odstranjevanja pa jeseni in januarja povzročijo revizijo navzgor pri najemu. Ker pa so prilagoditve same ocene, so pogosto zelo napačne, kar vodi v revizije in presenetljive spremembe v mesecu dni.
Prilagojeno in zelo razočaranje je poročilo New York, ki je izhajalo iz newyorškega Feda, Empire Manufacturing Poročilo. Poročilo Empire je raziskava, ki obravnava proizvodne dejavnosti na severovzhodu ZDA. Ta mesec je doživel največji enomesečni padec na negativno ozemlje, odkar je bil indeks ustvarjen.
Tako slabo, kot se zdijo podatki, je treba prejšnji mesec ublažiti z velikim pozitivnim presenečenjem. Kot sem že nekajkrat omenil v Chart Advisor-u, postopek dodajanja statističnih prilagoditev pogosto pripelje do prevelikih popravkov po presenetljivo pozitivnem ali negativnem poročilu. To ne prinaša zelo vznemirljivih naslovov, zato finančni tisk na splošno prezre ta kontekst v korist oddajanja alarmantnih osamljenih številk.
To je eno tistih zapletenih področij, kjer se morajo vlagatelji boriti proti naši pristni pristranskosti, da bi vse videli v črno-belem smislu, in upoštevali nekaj nianse, ki stoji za temi. Samo zato, ker so nihaji, kakršne smo videli danes, po velikem pozitivnem presenečenju prejšnji mesec še ne pomeni, da so podatki popolnoma napačni (torej bikovski) ali popolnoma pravilni.
Resnica v podatkih je nekje na sredini, kar je v bistvu bistveni del tehnične analize. Tehniki poskušajo ugotoviti, kdaj je trg preobremenjen ali preprodan, da bi zmanjšali tveganje in izkoristili vrednost, enako načelo pa velja tudi tukaj.
Strategija, ki jo uporabljam za vrednotenje takih podatkov, je, da uporabim drseče povprečje vsaj dva meseca, da lahko opazim trend, ne da bi se motil zaradi "prilagoditev", ki lahko ustvarijo nestanovitnost. Kot lahko vidite v spodnjem grafikonu, rdeče pike (predstavljajo dvomesečno drseče povprečje) kažejo upad občutja od lanskega leta, vendar menim, da je natančnejši prikaz dogajanja.
Čeprav sem trdil, da novice najbrž niso tako "slabe", kot se zdi na površini, mislim, da še vedno kažejo na vse večjo šibkost v proizvodnem sektorju. Z vidika relativno uspešnosti to kratkoročno premakne mojo pristranskost do proizvajalcev.
S&P 500
Kot sem rekel prejšnji teden, bo S&P 500 brez kakršnega koli zunanjega šoka verjetno ostal razmeroma enakomeren, medtem ko vlagatelji v sredo čakajo na napoved Feda FOMC. Na trgu je običajno, da se pred poročilom FOMC porabi do enega tedna ali tako, nato pa se trgovci izravnajo, medtem ko se trgovci pripravijo na objavo podatkov.
S tehničnega vidika še vedno vidim velik potencial za podporo v območju od 2.820 okrog vratu prejšnjega vzorca glave in ramen, če se indeks po Fedu zniža. Ne vidim veliko kratkoročnega naopačke, ki bi po napovedi FED povišal cene, ki so presegale prejšnje najvišje cene, saj je bilo to že veliko. V tem trenutku pričakujem, da bo glavni indeks nihal med podporo in odporom do drugega četrtletja sezona zaslužkov se začne sredi julija.
:
Praznujte poletje z nami! - 50% popust na VSE TRGOVINSKE TEČAJEV
Ključni finančni razmerji za proizvodna podjetja
Kako trgovati z vzorcem glave in ramen
Kazalniki tveganja - negativni trend v 'Plot Plot'
Ko govorimo o FED-u, bo to zelo zanimivo poročilo za vlagatelje, kot sem jaz, ki denarno politiko spremljajo že pred finančno krizo. To je eno od srečanj FOMC, ko bo Fed objavil svoje gospodarske napovedi in "piko na i", ki razčleni ocene vsakega udeleženca.
To je nova inovacija, ki jo je predsednik Bernanke uvedel po finančni krizi, zato so edini trgovci s pikami, ki so jih kdaj videli, nakazovali višje obrestne mere in gospodarsko rast. To bo prvo poročilo, ki bo pokazalo prihodnja znižanja stopenj in potencialno negativna pričakovanja o gospodarski rasti.
Ne vemo, kako se bo trg odzval na črno-belo izjavo, da Fed pričakuje, da se bo gospodarstvo poslabšalo - ali pa bo potreboval denarno spodbudo, da bo odpravil recesijo. Ali bodo trgovci to videli kot pomanjkanje zaupanja s strani Feda ali vlagatelji že vedo, kaj lahko pričakujejo, in se bodo izognili morebitnim negativnim trendom?
Eden od sektorjev, ki ima zelo visoka razmerja s pričakovanji Feda, je stanovanje, ki je že v prelomni točki. Kot je razvidno iz spodnjega grafikona SPDR Homebuilder ETF (XHB), je sektor na svojih dolgoročnih vrhuncih, kjer bi lahko kakršni koli napačni koraki v sporočilih Feda poslali skupino nižje.
:
Najboljši kazalniki trga stanovanj v ZDA
Poletna potovanja in bivanje bikov
Ruski ETF-ji so dosegli najvišjo 52-tedensko hitrost, saj je ameriška sankcija lažja
Bottom Line - pričakujte nestanovitnost po sredi
Trg je še vedno v stanju čakanja, ko so trgovci pripravljeni ignorirati pomisleke glede trgovine, padanja cen energije in geopolitičnih napetosti z Iranom, medtem ko čakajo na Fed. Pogosto taka pavza povzroči širše nihanje, ko je izdana različica. Po mojem mnenju to pomeni, da se bo tveganje proti koncu tedna verjetno povečalo.
