Glavni premik
Ker je 96% komponent S&P 500 poročalo o njihovih četrtletnih številkah, je sezona zaslužkov v četrtem četrtletju 2018 skoraj končana. Bila je presenetljivo dobra sezona zaslužka. Številni analitiki so se spraševali, ali se bodo številke zadržale, vendar jih imajo.
69% podjetij S&P, ki so poročala, je 69% premagalo pričakovanja glede dobička in 61% premagalo pričakovanja o prihodkih (po podatkih FactSet). Čeprav to niso najboljše številke, kar smo jih kdaj videli - številke zaslužka so nekoliko pod petletnim povprečjem, medtem ko so številke prihodkov nekoliko nad petletnim povprečjem - ne zadevajo niti enega.
Če je stopnja rasti dobička v mešanici 13, 1% za četrtletje zadržana, dokler preostalih 4% podjetij S&P 500 uradno ne napove, bo to peto poravnano četrtletje dvomestnega dobička indeksa. Ne preveč pretlačen.
Ko razdelite dobiček po sektorjih, le enemu sektorju ni uspelo, da je več kot polovica njegovih podjetij zagotovila dobiček nad oceno: nepremičninski sektor. Sektor informacijske tehnologije je vodil s 85 odstotki svojih podjetij, medtem ko sektorji za industrijo, potrošniki in zdravstveno varstvo niso zaostajali z 80%, 79% in 77% njihovih podjetij, ki so poročala o dobičku, ki je bil nad oceno..
S&P 500
S&P 500 se je oddaljil od treh zaporednih dni navzdol, da bi teden danes končal pozitivno. Z zaprtjem ob 2.803, 69 se je indeks najbolj približal od 8. novembra 2018. S&P 500 je imel 25. februarja višjo vrednost znotraj dneva, indeks pa se je tisti dan zaprl pod 2800.
Odpor pri 2.816, 94 je še vedno trden, toda ob tržnih pogajanjih med ZDA in Kitajsko lahko prihaja do dobrih novic, ki jih bodo marca prebili.
:
Kako postati svoj lastni analitik
Dan v življenju analitičnega raziskovalnega analitika
Analitiki Buy-Side vs. Sell-Side
Kazalniki tveganja - BDP zdaj
V začetku tega tedna smo prvič pregledali bruto domači proizvod (BDP) v četrtem četrtletju 2018 in številke so bile veliko boljše od pričakovanih - prišlo je s stopnjo rasti 2, 6%, namesto konsenzne ocene 2, 2%. Na žalost naš prvi pogled na oceno Zvezne rezervne banke Atlante za BDP v prvem četrtletju 2019 niti približno ni tako rožnat.
Atlanta Fed ohranja kazalnik, ki ga imenuje GDPNow, ki spremlja ocene skupine, kakšna bo stopnja rasti BDP v trenutnem četrtletju. Analitiki v Atlanta Fed posodobijo svoje ocene, ko se sprostijo novi gospodarski podatki - kot so izdatki za osebno potrošnjo (PCE), indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) ali trgovinske bilance.
Ta kazalnik še zdaleč ni popoln. Zgodnje ocene nikoli ne povedo, kakšen bo končni BDP za četrtino. Celo pozne ocene, ki jih izdajo tik preden je za četrtletje objavljena vnaprejšnja številka BDP, lahko postanejo previsoki ali prenizki.
Kljub temu, da morda ni koristno napovedati natančno, kakšno bo število BDP, pa je GDPNow koristen za merjenje tržnih pričakovanj. Na Wall Streetu so pričakovanja vse. Če bodo pričakovanja bikovita, se bo borza premaknila višje. Če so pričakovanja slaba, se bo delniška borza premaknila nižje.
Če pogledate na grafikon GDPNow, lahko vidite, da je prvi natis pričakovanj Atlanta Feda za rast v BDP za prvo četrtletje 2019 strašno nizek, in sicer slabih 0, 3%. To je precej pod 1, 9-odstotno soglasno oceno Blue Chip. Čeprav bi se lahko ta številka na koncu popravila višje, če bi se pojavili bolj pozitivni gospodarski podatki, pa na Wall Streetu v trenutnem četrtletju postavlja prvo medvedjo pričakovanje.
:
Katere so najboljše meritve gospodarske rasti?
Kako zvezne rezerve urejajo denarno politiko
Zakladnica in Federal Reserve
Bottom Line: Več kot en način za povečanje zaslužka
Danes sem govoril o dveh na videz nasprotujočih si kazalcih. Po eni strani sem v četrtem četrtletju 2018 poudaril močno rast zaslužka med komponentami S&P 500. Po drugi strani pa sem izpostavil zaskrbljenost zaradi šibke gospodarske rasti v prvem četrtletju 2019.
Čeprav se morda zdi, da sta ta dva predmeta v nasprotju, jih ni nujno. Tudi če ameriško gospodarstvo v tem četrtletju ne raste z zvezdnatimi stopnjami, bo korporativna Amerika še vedno lahko dosegla močno rast dobička v Q1, če bo še naprej povečevala marže. Tudi če prihodki na najvišji ravni ne rastejo tako hitro, kot bi si jih trgovci morda želeli, to še ne pomeni, da se zaslužek v spodnji vrstici ne more povečati. Vse je odvisno od tega, kaj se zgodi v izkazu poslovnega izida med zgornjo in spodnjo vrstico.
Poglejmo, ali lahko vodstvene ekipe še naprej povečujejo učinkovitost in produktivnost za povečanje zaslužka v tem četrtletju, tudi če se rast prihodkov upočasni.
