Raziskava Bernsteina kaže, da se odlivi delnic in prilivi obveznic v 15 letih najbolj skrajno razhajajo, kar pošilja bikovski signal, da bi lahko lastniški kapital presegel nove vrednosti. Ko so se v preteklosti zgodile podobne, skrajne bifurkacije tokov med obema razredoma premoženja, so se lastniški kapitalji v naslednjem letu po navedbah Bernsteina po podrobni zgodbi v Business Insiderju povišali za najmanj 10% in kar 22%.
Dosegi delnic, kot so ti, bi katapultirali referenčni indeks S&P 500 na nove, ves čas rekordne ravni, saj se indeks zdaj trguje za približno 2% pod najvišjo vrednostjo, ki jo je postavil v začetku maja.
Medtem ko so posledice študije Bernstein čustvene, družba trdi, da bo potreben velik katalizator ali dogodek, ki bo sprožil to gibanje. Eden zelo cenjenih nasprotniških strategij, Chen Zhao iz Alpine Macro, meni, da ve, kaj bi lahko bil ta katalizator. Zhao je znan po tem, da je leta 1998 poklical tehnološki mehurček in začel trg trenutnega trga bikov leta 2009, zdaj pa vlagateljem svetuje, naj v pričakovanju trgovinskega dogovora med ZDA in Kitajsko poiščejo dolgo tvegana sredstva, poroča Bloomberg.
Kako so se zaloge povečale po 5 podobnih dogodkih
(Datumi 5 razlik med pretokom delnic in obveznic: MSCI World Return 1 leto zatem)
- 05/2006 + 22, 34% 12/2006 + 10, 00% 06/2009 + 18, 15% 05/2012 + 16, 85% 06/2016 + 18, 04%
Kaj pomeni za vlagatelje
Skupni odlivi lastniških skladov so se letos povečali na 155 milijard dolarjev, prilivi obveznic pa so se povečali na 182 milijard dolarjev, kar pomeni največjo bifurkacijo med obveznicami in lastniškimi vrednostnimi papirji v vsaj 15 letih na BI. Tudi ti množični pretoki ne popuščajo. Pretekli teden je bil največji tedenski priliv obveznic v več kot štirih letih 17, 5 milijarde dolarjev in 10, 5 milijarde dolarjev odlivov iz lastniških skladov.
"Na trgu so pogosto takšne napetosti, vendar je stopnja te napetosti na skrajnih mejah zgodovinskih izkušenj, " je zapisal starejši analitik Bernstein Inigo Fraser-Jenkins v opombi strankam po BI.
Takšni prekomerno podaljšani pogoji so v preteklosti predhodili pomembnim dobičkom iz lastniškega kapitala v naslednjem letu, ki jih običajno sproži dogodek. Zhao alpskega makrona pravi, da bi lahko takšno sprožitev nastalo v obliki reševanja trgovinskih napetosti med ZDA in Kitajsko, dvema največjima svetovnima gospodarstvima.
Analiza Zhaoja je, da je nedavno okrepitev trgovinske vojne med dvema največjima svetovnima gospodarstvom del končnega cilja ameriškega predsednika Trumpa, da doseže, da bodo Zvezne rezerve letos znižale obrestne mere, preden bodo v začetku prihodnjega leta sklenile trgovinski posel s Kitajsko. To bi gospodarstvu in delniškim trgom v zadnjem letu kampanje za predsedniške volitve podvojilo.
"Ko se Fed zniža, bodo tarife nižje. Vsa sredstva za tveganje bodo koristila. Trgovinske vojne ne bomo imeli, zaloge od ZDA do Kitajske bodo naraščale. Zelo velika verjetnost je, "je dejal Zhao, nekdanji direktor direktorja za makro raziskave Brandywine Global Investment Management.
Pogled naprej
Zagotovo številni medvedi trdijo, da je večja verjetnost, da bo ameriška in kitajska trgovinska vojna drastično upočasnila rast dobička podjetij skupaj s svetovnim in ameriškim gospodarstvom, kar bo potisnilo ZDA v strmo recesijo. Na primer, analitiki v Citigroupu vidijo en možen scenarij, v katerem ni trgovanja in znižanja obrestnih mer, pošiljanja delnic na medvedji trg.
