Tesla Motors, Inc. (TSLA), ki jo mnogi označujejo za visoko tvegano zalogo, se uvršča med najzanimivejša javna podjetja na svetu. Ustanovitelj Elon Musk je kontroverzen superzvezdnik v tehnološki industriji, Teslove korenine Silicijeve doline pa so povečale pričakovanja vlagateljev. Tesla je poleti 2018 pritegnila še več pozornosti, potem ko se je Musk začel pogovarjati o tem, da bo podjetje zasebno - kar je nekaj, kar je po številnih polemikah sporočilo, da tega ne počne.
Prihodnost avtomobilov Tesla ima vznemirljiv potencial, vendar je še vedno težko napovedati. Vlagatelji TSLA bi morali ublažiti svoja pričakovanja in razmisliti, kako lahko dejavniki tveganja, s katerimi se bo Tesla spopadel v naslednjih petih do desetih letih, ogrozijo prihodnje donose.
Ključni odvzemi
- Tesla ima izdelovalec električnih vozil (EV) vrsto ključnih tveganj, s katerimi se bo spopadel v naslednjih 5–10 letih. Med pomembnimi tveganji so dragi avtomobili Tesla z davčnimi olajšavami in gradnja njegovega Gigafactoryja (tovarne baterij) bo trajala dlje, kot je bilo pričakovano. Na splošno gledano, Tesla se sooča s tveganji zaradi nizkih cen plina in povečanja konkurence na EV.
1. Tesla avtomobili bodo ostali predragi
Tudi ob velikodušnih vladnih spodbudah, kot so davčne olajšave za alternativno tehnologijo, se potencialni potrošniki Teslovega modela S še vedno soočajo z veliko cenovno ceno, ki se začne pri 75.000 dolarjih. Celotna nova Teslova nova opcija Model 3 je 35.000 dolarjev pred davčnimi olajšavami in prihranki plina - kar je za številne ljudi še vedno strma cena.
Avtomobili niso le dragi za potrošnike, ampak tudi draga Tesla. Analitik vertikalne skupine Gordon Johnson je ocenil, da podjetje izgubi približno 14.000 dolarjev na vsakem od modelov 3, ki jih prodaja.
2. Tesla lahko zmanjka baterij
Eden prvih težav, s katerimi so se srečali voditelji Tesle, je pomanjkanje baterij za napajanje njihovih izdelkov. Teslina svetovno znana Gigafactory, ki je še vedno v gradnji od oktobra 2019 v Sparksu, Nev., Naj bi rešila baterijsko krizo podjetja. Litij-ionska nadgradnja, ki ima odtis več kot 1, 9 milijona kvadratnih čevljev, načrtuje pomoč pri proizvodnji ploščadi na več kot 500.000 avtomobilov Tesle letno.
Večji projekti, kot je Gigafactory, se pogosto spopadajo z logističnimi ali regulativnimi ovirami, in še ni treba ugotoviti, ali je mogoče tovarno dokončati pravočasno. Vlada Nevade je Gigafactory dala zeleno luč, da bo v naslednjih desetletjih ustvarila dodatnih 100 milijard dolarjev dodatne gospodarske dejavnosti, vendar napovedi rasti podjetja kažejo, da si ne more privoščiti dolgega kolcanja v gradbeništvu.
Musk je celo namignil, da bo podjetje za reševanje povpraševanja po baterijah potrebovalo več gigafaktorjev, vsaj po ocenah Tesle Powerwall. Potrebni bodo neverjetni kapitalski izdatki (CapEx), da bo družba v celoti napolnjena in delničarji srečni.
3. Nizke cene plina
Ko sta se v letih 2014 in 2015 cene plina znižale, je Tesla izgubil nekaj svojega leska. Konec koncev avtomobili na bencinski pogon tekmujejo s Teslinimi izdelki, nižje cene bencina pa avtomobile z bencinskim motorjem naredijo bolj ekonomsko privlačne. Cene plina ne smejo ostati na najnižjih desetletjih, da bi poškodovale cene delnic TSLA; plin mora ostati poceni glede na vožnjo izdelka Tesla.
TSLA-jev plinski naboj izvira iz dveh zornih kotov hkrati. Prva težava je povečana svetovna proizvodnja nafte; zdi se, da je nekoč prevladujoča teorija o "najvišji nafti" razveljavljena, saj se svetovna proizvodnja nafte vsako leto povečuje od leta 2009 do leta 2018. Naftna podjetja so vedno boljša pri iskanju nafte in s pomočjo hidravličnega loma in horizontalnega vrtanja tudi več učinkovit pri črpanju olja.
Zaloge nafte naraščajo, hkrati pa so motorji z notranjim zgorevanjem varčnejši. Po podatkih Statističnega urada za promet je povprečna poraba goriva lahkih osebnih avtomobilov v ZDA še naprej izboljševana.
Če bo Tesla prešel v glavnega proizvajalca avtomobilov in ustvaril stalen denarni tok, bo moral prodati veliko več avtomobilov. Potrošniki imajo manj verjetno, da bodo prešli na električne avtomobile, če goriva iz nafte ostajajo veliko cenejša alternativa.
4. Povečana konkurenca električnih vozil
Tesla ni prvo podjetje, ki ustvarja električne avtomobile. Zanimivo je, da so prvi električni avtomobili verjetno ustvarili že leta 1834 Thomas Davenport, toda Tesla se zdi najbolj uspešen doslej.
Dva pomembna tekmeca, Chevrolet Bolt in Nissan Leaf, zaradi visokih maloprodajnih cen in omejenega dosega vožnje ni uspela zgodaj oprijeti. Toda lani je Nissan napovedal nov Leaf, ki se začne pri 29.999 dolarjih, z dosegom do 226 milj.
Najnovejši Bolt, ki znaša 36.000 dolarjev z dosegom 259 milj, ponuja več kot 220 kilometrov doseg Teslovega standardnega modela 3. Ostala podjetja načrtujejo vstop na trg električnih avtomobilov v naslednjih nekaj letih, vključno z Mercedes-Benzom, Volkswagenom, Subarujem, Ford in BMW. Če se to zgodi, bo morda Teslin tržni delež začel postajati gneča.
Nekateri tehnološki podjetji se lahko pridružijo tudi spopadu; Apple, Inc. in Google, Inc. verjamejo, da lahko izzovejo Teslo v industriji futurističnega prevoza. Tesla zagotovo skrbi za podjetja s širšimi obstoječimi potrošniškimi bazami.
5. Tesla ne sme nikoli povrniti množičnega CapExa
Musk je o svojem podjetju nekoč slavno zapisal: "Za CapEx bomo porabili osupljive količine denarja." Številni vlagatelji radi vidijo visoke kapitalske izdatke, na drugem koncu pa se mora izplačati. To se zdi še posebej res v industriji dojenčkov, tlakovanih z neuspešnimi zagoni.
Razvoj za avtomobile Model 3 in Model X je v CapExu že dobil milijarde. Tovarna baterij ima lastno zajetno ceno. Tesla za CapEx porabi približno četrtino toliko kot družba General Motors, kljub dejstvu, da GM prinaša veliko več prihodkov.
6. Izvršni direktor s krajšim delovnim časom
Skrita v oddaji Tesla 10-K leta 2015 je bila beležka o Teslini preveliki odvisnosti od genija Elona Muska. To ni posebej šokantno, zlasti v tehnološkem sektorju; pomislite, Steve Jobs in Apple. Moteče je tisto, kar takoj sledi v poročilu. Poročilo se glasi: "Zelo smo odvisni od storitev Elona Muska" in že v naslednjem stavku poudarja, "da ne posveča svojega celotnega časa in pozornosti Tesli."
Musk je zelo aktiven izvršni direktor. Pred začetkom Tesle je bil nekdaj izvršni direktor PayPala, od takrat pa je postal izvršni direktor in glavni tehnični direktor (CTO) vesoljskih tehnologij. Je tudi predsednik SolarCityja, ki namesti drago sončno opremo.
Vlagatelji na Wall Streetu so vse bolj občutljivi na "ključno tveganje oseb" ali grožnjo, da bodo izgubili ključnega člana podjetja. Ključno vprašanje je: koliko vlagateljev bi še vedno držalo zaloge Tesle po trenutnih cenah, če Elon Musk ne bi več sodeloval v podjetju?
Na primer, Berkshire Hathaway ima Charlieja Mungerja in dolgoletni odbor, ki ga lahko prevzame, če se kaj zgodi z Warrenom Buffettom. Tesla nima "načrta B", če Musk ne more posvetiti dovolj časa, da bi podjetje nadaljevalo naprej.
