Po letu dni prevratov na trgu se zdi prihodnost enako negotova kot doslej, poroča Goldman Sachs. V podjetju pravijo, da bodo taktično in strateško usmeritev ameriških delnic v letu 2019 določili štirje ključni dejavniki, vključno s Fedom, trgovinsko politiko, kitajskim gospodarstvom in dobičkom podjetij. "Najpomembnejše je za uspešnost zalog marginalna sprememba vsake spremenljivke glede na pričakovanja vlagateljev, " pravi Goldman v svojem zadnjem ameriškem poročilu Weekly Kickstart. Te spremenljivke so podrobneje navedene spodaj.
4 ključni gonilniki trga
- Če Zvezne rezerve ohranjajo obrestne mere na sedanjih ravneh Šibka gospodarska rast na KitajskemTrgovinski spor med ZDA in Kitajsko Počasi dobiček podjetij
Pomen za vlagatelje
Revizija zaslužka. "V ZDA so bili rezultati četrtega zaslužka in vodenje naprej mešani, " opozarja poročilo. Približno polovica podjetij v indeksu S&P 500 (SPX), ki so poročale o rezultatih 4Q 2018, je 46% premagalo ocene EPS za vsaj en standardni odklon, kar je v skladu z zgodovinskimi povprečji. Vendar so ocene EPS za S&P 500 v letu 2019 v zadnjih treh mesecih zmanjšali skoraj 4%, vključno z znižanjem za 2% samo v preteklem mesecu.
Po izdaji Goldmanovega poročila so obeti za dobiček za leto 2019 postali očitno bolj mračni. Najnovejše ocene soglasja analitikov delnic kažejo, da je v prvem četrtletju leta 2019 padlo 0, 8% dobička S&P 500, kažejo podatki, ki jih je zbral FactSet Research Systems in poročala CNBC. Konec septembra 2018 je soglasje napovedovalo povečanje za 6, 7%. Zadnji padec dobička YOY je bil v drugem četrtletju 2016.
Upočasnjujejo rast na Kitajskem. "Na splošno so bili gospodarski podatki na Kitajskem šibkejši od pričakovanj, " piše Goldman. Regionalni trgovinski tokovi se zmanjšujejo in Kitajski kazalnik trenutne dejavnosti, ki so ga razvili Goldmanovi ekonomisti, deluje najpočasneje od leta 2009. Kljub napovedovanju, da se bo kitajska vlada odzvala s programom fiskalnih spodbud, "so kratkoročna tveganja nagnjena v slabšo stran". poročilo se zaključi.
Trgovinska politika. Medtem ko ugotavlja, da trgovinski konflikt med ZDA in Kitajsko ostaja vir velike negotovosti, poročilo ponuja žarek upanja. Z Goldmanom se pogovarjajo s strankami in večina teh vlagateljev pričakuje, da bodo ZDA in Kitajska dosegli dogovor in s tem prepreči dodaten krog tarif, za katere je predsednik Trump zagrozil, da bodo uvedli kitajsko blago, če se ne sklene dogovor. Vendar Goldman opozarja, da se bodo cene delnic znižale, če bo rok za 1. marec minil brez jasne resolucije ali sporazuma o odložitvi zvišanja tarif.
Politika Zveznih rezerv. Po napovedi Feda, da namerava uporabiti bolj zadržan pristop k povečanju obrestnih mer, ima trg terminskih pogodb s krmljenimi sredstvi zdaj 87-odstotno zaupanje, da bo obrestna mera za preostala leta 2019. ostala nespremenjena. 2% možnost za še eno zvišanje stopnje v tem letu.
Fed je prejšnji teden tudi sporočil, da je pripravljen prilagoditi tempo, s katerim zmanjša svoj obsežni portfelj obveznic, ki je ocenjen na 4, 0 bilijona dolarjev in je enak 9% domačega trga obveznic, za vsako analizo podjetja Goldman. "Naši ekonomisti pričakujejo, da bo končna velikost bilance stanja Feda 3, 6 bilijona dolarjev, " še dodaja poročilo. Če pogledamo to v perspektivo, Goldman ocenjuje, da bodo ameriške korporacije leta 2019 izdale obveznice v vrednosti 1, 65 bilijona dolarjev.
Pogled naprej
Glede na očitne trende upadanja dobička podjetij v ZDA in kitajskega gospodarstva, ob nadaljevanju negotovosti v zvezi s trgovino med ZDA in Kitajsko, se zdi, da bodo v letu 2019 prevladovala negativna tveganja, zato bi morali vlagatelji ravnati previdno.
