OPREDELITEV Pobiranja pridelka
Pobiranje donosa je dodatna obrestna mera, ki jo investitor prejme s prodajo obveznice z manj donosnosti in nakupom obveznice z višjim donosom. Pobiranje donosa se izvaja za izboljšanje uspešnosti portfelja, prilagojenega tveganju.
BREAKING DOWN Pickup
Pobiranje donosa je naložbena strategija, ki vključuje trgovanje z obveznicami z manjšim donosom za obveznice z višjim donosom. Nabiranje dodatnega donosa omogoča večje donose, vendar je strategija tudi večja. Obveznica z manjšim donosom ima na splošno krajšo zapadlost, medtem ko ima obveznica z višjim donosom navadno daljšo dospelost. Obveznice z dolgoročnejšo ročnostjo so občutljivejše na gibanje obrestnih mer na trgih. Zato je vlagatelj izpostavljen obrestnemu tveganju z daljšo ročnostno obveznico.
Poleg tega obstaja pozitiven odnos med donosom in tveganjem. Čim večje je tveganje za obveznico, večji je donos, ki ga vlagatelji zahtevajo, da jih spodbudijo k nakupu obveznice. Obveznice z večjim tveganjem imajo slabšo kreditno kakovost kot obveznice z nižjim tveganjem. Pri prevzemu donosnosti je posledično vključena določena količina tveganja, saj je obveznica z višjim donosom pogosto slabše kreditne kakovosti.
Na primer, vlagatelj ima v lasti obveznico, ki jo izda družba ABC in ima 4-odstotni donos. Investitor lahko to obveznico proda v zameno za obveznico, ki jo je izdala družba XYZ in ima donos 6%. Pobiranje donosnosti vlagatelja znaša 2% (6% - 4% = 2%). Ta strategija lahko koristi bodisi z višjim kuponom ali višjim donosom do zapadlosti ali z obema. Obveznice, ki imajo večje tveganje privzetosti, imajo pogosto višje donose, zato je igranje prevzema donosnosti tvegano. V idealnem primeru bi dvig donosnosti vključeval obveznice z enakim bonitetnim ali kreditnim tveganjem, čeprav to ni vedno tako.
Strategija pobiranja donosnosti temelji na zamenjavi čistega donosa donosa, ki izkoristi začasno nižje cene, kupuje obveznice, ki so podcenjene glede na iste vrste obveznic v portfelju, s tem pa plačuje višji donos in prodaja teh v portfelju, ki je previsoka cena, ki posledično prinaša nižji donos. Zamenjava vključuje trgovanje z obveznicami z nižjo kuponsko količino z višjimi kuponskimi obveznicami, kar povečuje tveganje ponovnega vlaganja, s katerim se sooča vlagatelj, ko se obrestne mere znižajo, saj je izdajatelj verjetno "poklical" visokokuponsko obveznico. Nekaj tveganj je, če se obrestne mere povišajo. Na primer, če prevladujoče obrestne mere v gospodarstvu naraščajo, medtem ko je transakcija v teku ali v obdobju zadrževanja obveznice, lahko vlagatelj povzroči izgubo.
Strategija pobiranja donosa je vnesena preprosto za ustvarjanje višjih donosov. Vlagatelju ni treba špekulirati ali napovedovati gibanja obrestnih mer. Ta strategija prinaša koristne koristi, če se izvaja pravilno in ob pravem času.
